瑞士信貸AT1債券持有人在美國起訴瑞士 - 彭博報道

在科特迪瓦的聖佩德羅設施工作人員。

攝影師：保羅·尼森/彭博社一羣投資者在瑞士信貸集團股份有限公司債券在瑞士聯合銀行集團在瑞士政府斡旋下拯救該銀行時被清零後，他們在紐約起訴該國，將他們的戰鬥帶到國外。

這項訴訟是週四在紐約聯邦法院提起的，要求超過8200萬美元加利息。更具戰略意義的是，這是一次試圖將戰鬥轉移到他們的律師認為提供更多同情聽證和更多可能揭示證據的發現程序範圍的司法管轄區的嘗試，而這是瑞士所缺乏的。

“我的客户一直認為最好提供一項訴訟對沖，以抵消瑞士政府在他們自己的瑞士法院中肯定會擁有的主場優勢，”丹尼斯·赫拉尼茨基在接受彭博電視採訪時説。“傷害”發生在紐約，“因此將訴訟提到紐約是合乎邏輯的。”

瑞士信貸的附加第一層級債券持有人實際上看到了約170億美元的債券被清零。與此同時，當瑞士信貸被出售給瑞士聯合銀行時，該銀行的普通股股東獲得了數十億瑞士法郎的回報，許多投資者認為這一舉措顛覆了一個資本市場慣例，即股東首先承擔損失。

瑞士財政部和銀行監管機構Finma的發言人拒絕置評。

瑞士要求將AT1的價值寫下至零，作為瑞士信貸出售給瑞士銀行的一部分，被代表債券持有人的Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan律師在投訴書中寫道，“這是對原告財產權的非法侵犯。”

這種減記是通過高風險債券細則中的一項條款實現的，已經引發了超過100起索賠，但在瑞士的索賠面臨着在瑞士法院中艱難的鬥爭。這在一定程度上促使債券持有人在歐洲和美國等地提起單獨的訴訟。

“我們普遍認為，在這些案件中，債券持有人面臨着困難，鑑於債券文件的措辭，”BI訴訟分析師Elliott Stein表示。“而在這種情況下，瑞士政府也很可能會提出主權豁免和不方便審理的論點。”

反彈

在美國提起的訴訟正值投資者急於在美聯儲可能在今年晚些時候開始降息之前鎖定更高收益率的時候，他們願意購買風險更高的信貸。包括太平洋投資管理公司、英威斯科有限公司和摩根大通資產管理在內的債券巨頭最近一直在大量購買這些債券。

債券持有人還在打賭，經濟增長的潛在放緩不會太嚴重，全球銀行業處於更好的位置。

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AT1s，銀行可以發行的最高風險債務，是在金融危機後引入的，以確保債券持有人在銀行陷入困境時首先承擔損失，而納税人不受牽連。歷史性的瑞士信貸減記後，市場關閉了數月。

然而，自那時起，AT1s又迴歸了。在2024年的頭三個月裏，這一資產類別創下了自大流行病爆發前最繁忙的發行季度，並且幾乎勝過了公司信用市場的每一個其他部分。

案件為Creditincome Ltd.訴瑞士聯邦，24-cv-04316，美國紐約南區地方法院。

新興市場債務投資者再次轉向長期債券，這是去年年底的一項熱門賭注，但在2024年頭幾個月讓許多投資者蒙受損失。

美國通脹連續兩個月低於預期，重新激發了對美聯儲降息的預期，觸發了長期主權債券的反彈，此前對降息希望已經煙消雲散。