彭博：根據大多數接受調查的經濟學家，BOJ將在下週削減債券購買

日本國旗飄揚在東京日本銀行總部外。

攝影師：Shoko Takayasu/Bloomberg超過一半受訪的日本銀行觀察員預測，央行將在下週舉行會議時決定削減其購買政府債券的規模，越來越多的人也在關注7月的加息。

50位經濟學家中約有54%表示，該行將在6月14日結束的政策委員會會議上放緩每月約6萬億日元的債券購買速度，根據彭博社的調查，約70%的人認為由於日元最近疲軟，這種行動的可能性正在增加。

大多數經濟學家預計減少債券購買

來源：50位經濟學家的彭博調查

至於央行下次加息的時間，調查顯示許多分析師正在提前他們的預期時間表。三分之一的人表示他們現在預計7月會有動作，而四月調查時持有這種觀點的人數為19%。預計官員將等到10月再加息的比例從41%下降到三分之一。只有一位經濟學家預測下週會加息。

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自日元跌至34年低點以來，上一次因此導致財務省在四月底和五月初進行了有史以來規模最大的干預行動後，上田和他的委員會將首次聚集討論貨幣政策。大約四分之三的受訪者表示，在政府行動後，日本央行面臨着應對日元疲軟的壓力不斷增加。

經濟連續三個季度收縮或停滯，各期政府債券收益率創下十年來最高水平，因此許多日本銀行觀察家表示，官員們很可能會優先削減債券購買量，而不是立即提高短期基準利率。

“在考慮到遲早需要調整量化寬鬆的情況下，目前減少債券購買是遏制疲弱日元的最佳方式，”三菱日聯研究諮詢公司首席經濟學家小林信一郎在其調查回應中寫道。“鑑於對此舉的猜測不斷增加，沒有這樣做可能會導致日元暴跌。”

當日本銀行在3月份結束了17年來的首次加息並結束了負利率時，承諾將每月的債券購買速度保持在約6萬億日元左右。上田當時表示，他希望看到更廣泛的政策轉變在市場上如何消化，然後再減少購買。

日本銀行官員們可能會考慮是否是減緩債券購買速度的合適時機，以及他們是否需要在本次會議上提供更多關於展望的細節，以提高可預測性，知情人士本月早些時候告訴彭博社。

“最好將債券購買指引作為一個非事件或與貨幣政策分開，就像美聯儲和歐洲央行所做的那樣，”三菱日聯摩根士丹利證券公司首席固定收益策略師六勝直美説。“現在發生的情況正好相反。”

日本銀行在5月13日減少購買後，市場對其定期債券操作的關注日益增加。該銀行在5月23日的操作中首次面臨自2013年以來的賣方短缺。

隨着日本銀行關閉了其收益曲線控制機制並結束了擴大貨幣基礎的承諾，市場參與者更難預測債券市場的走勢。因此，日本銀行的債券購買在市場中變得“噪音”增加了當局加強其債券購買路徑可預測性的緊迫性，Muguruma表示。

65%的調查受訪者同意這一觀點，表示該銀行應該提出一種路線圖，顯示其計劃如何調整其政府債務購買。

目前，市場對於日本銀行將如何在下週實施量化緊縮的具體細節幾乎沒有共識。一些經濟學家認為將減少1萬億日元，而其他人認為一開始會有較小的削減。一些人認為日本銀行可能僅會公佈未來幾個月削減債券購買的計劃。

週四晚間，日元兑美元交易在東京附近156。在4月底，日本貨幣跌至160.17，自1990年以來最低水平，不久之後，上田在4月26日的決定後新聞發佈會上發表了對貨幣不太擔憂的言論。他後來改變了態度以示加強警惕。

“在上田在4月新聞發佈會上的言論成為日元貶值加速的催化劑後，這次日本銀行幾乎沒有空間傳遞鴿派信息，” NLI研究所高級經濟學家上野剛表示。“我正在關注任何表明提前加息可能成為現實的跡象。”

日本創紀錄的股市漲勢在今年初看起來已經成為遙遠的記憶，因為外國投資者拋售股票，這是在一種疲軟的經濟環境下。

花旗集團和abrdn Plc等公司已經對該國的股票市場變得更加悲觀，因為企業治理改革和日本央行貨幣政策的前景仍不確定。美國銀行公司的一項基金經理調查顯示，約三分之一的受訪者認為市場已經見頂。