俄羅斯強硬立場使利率上調成為可能，經濟蓬勃發展 - 彭博社

Elvira Nabiullina在6月6日的聖彼得堡。

攝影師：Olga Maltseva/AFP/Getty Images在莫斯科，一塊廣告牌宣傳俄羅斯軍隊的承包服務。來源：AFP/Getty Images隨着俄羅斯在烏克蘭的戰爭繼續升温經濟並引發通貨膨脹，俄羅斯央行延長了其利率暫停，但暗示貨幣收緊仍然是一個選擇。

在連續第四次會議上，決策者們在週五將基準利率保持在16%。彭博社調查的大多數經濟學家預測會保持不變，而其餘的則預期會上調。

俄羅斯央行在一份聲明中表示，“將在即將舉行的會議上考慮提高關鍵利率的可能性。” 決定後盧布波動不大，但隨後下跌，截至莫斯科時間下午5:07兑美元貶值0.4%。

“將通脹率恢復到目標水平將需要比四月份預測的更長時間保持經濟中的緊縮貨幣條件，” 央行表示。它現在預計價格增長將在2025年回到其4%的目標，然後“穩定接近”該水平。

決策者們已經暗示他們認真考慮今年首次加息。根據彭博經濟學的估計，當地貨幣市場認為6月加息的概率為50%，7月為100%。

隨着政府支出不斷增加，總督埃爾維拉·納比烏利娜一直在變得更加鷹派，因為經濟增長、本地需求和價格上漲一直超出了中央銀行的預期。然而，根據莫斯科Finam的經濟學家奧爾加·別連卡婭的説法，中央銀行可能還不清楚當前較高的主要利率是否已經傳導到經濟中。

彭博經濟學表示…

“儘管在決策之前信號混亂，但董事會認為數據還不足以支持立即提高利率。他們還保持了鷹派的前瞻性指引，加上4月份火熱的勞動力市場數據，這意味着7月的決定也將是一個懸而未決的問題。”

俄羅斯經濟學家亞歷克斯·伊薩科夫。點擊 這裏 瞭解更多。

持續存在的勞動力短缺正在推動薪資競爭，但生產卻未能跟上需求。此外，五月份異常寒冷的天氣導致一些農作物死亡，牛津經濟學家塔蒂亞娜·奧爾洛娃表示，“新一輪食品價格衝擊的風險已經上升”，她預計週五將上調至17%。

然而，最近中央銀行的評論表明決策者們願意等待。

通脹放緩需要需求降温，這意味着需要長時間保持緊縮的貨幣條件，中央銀行在五月份的報告中 表示。如果通縮在未來幾個月內沒有恢復，可能需要進一步加息，”報告稱。

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有跡象表明消費者活動有所放緩。四月份零售銷售增長率從三月份的11.1%下降到了8.3%。然而，勞動力短缺問題變得更加嚴重，失業率降至歷史新低的2.6%。

此外，俄羅斯的通貨膨脹在過去兩個月激增，而在三月份有所放緩。價格增長連續四周加速，年度通脹率超過8%，是央行4%目標的兩倍多。

價格增長的激增可能加劇通脹預期的上升 — 這是利率制定者關注的關鍵指標之一。該指標在五月份首次增長至11.7%。

“央行決定在7月採取更明智的步驟之前暫停行動，”莫斯科Astra Asset Management的投資總監Dmitry Polevoy説。“考慮到最新的宏觀數據，這是合乎邏輯的。”

俄羅斯派遣了大量士兵參加其在烏克蘭的戰爭，以至於入侵開始後不久，該國的犯罪水平就下降了。現在，他們的迴歸開始引發一波犯罪行為。

去年，根據俄羅斯最高法院的數據，與戰爭無關的軍人犯下的犯罪數量增加了超過20%。儘管總體數字仍然很小，許多退伍軍人並沒有繼續犯罪，但暴力犯罪、盜竊和與毒品有關的違法行為案件數量激增。