信貸強勁增長在今年首次出現波折：信貸週報 - 彭博社

一名行人進入沃爾街附近的紐約證券交易所大樓。

攝影師：亞歷克斯·肯特/彭博社花旗集團和摩根大通公司的經濟學家，是最後一批預測美聯儲將於7月降息的人，現在也改變了看法。

在上週五公佈的比預期強勁的五月就業數據後，花旗現在認為美國決策者將在9月採取首次行動，而摩根大通則預計直到11月才會有變化。

花旗集團首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特在上週五的一份報告中表示：“我們將首次降息的基準情景從7月調整為9月。”儘管勞動力市場和美國經濟似乎都在放緩，“上個月出人意料的強勁就業增長”可能會讓美聯儲暫緩行動，等待更多關於經濟活動和通脹放緩的數據。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利也在上週五的一份報告中表示，“最近就業增長的勢頭”表明美聯儲所説的可能需要降息的“更廣泛”勞動力市場疲軟可能需要超過三個月才會顯現。

美聯儲交易價格首次降息至12月FOMC

強勁的五月就業報告後，美聯儲日期OIS上的鷹派重新定價

來源：彭博社

注：基於美聯儲日期OIS系列與美聯儲有效利率的降息預測

花旗的新預測是今年將會有三次四分之一點的降息 — 分別在9月、11月和12月。此前，該銀行預測今年將有四次降息，分別在7月至12月的每次美聯儲政策會議上進行。摩根大通的預測從今年三次降息變為僅有一次，明年每個季度再降一次。

收益激增，衍生市場定價今年聯邦利率削減總額較小，因就業報告顯示，就業崗位增加和工資增長超過經濟學家的預期。交易員預期的累計寬鬆金額下降約10個基點至38個基點。

在其他主要華爾街銀行中，至少有六家在本週預測9月份將會有一次聯邦利率削減，至少有四家預測將在12月進行首次削減。

觀看：Mohamed El-Erian表示五月份的就業報告“關閉了7月份削減利率的大門”。

自2022年3月至2023年7月進行了11次聯邦利率上調後，華爾街一直被美國經濟的韌性所震驚，將聯邦基金利率目標區間提高至5.25%至5.5%。年初，衍生市場至少定價了到12月份的六次四分之一的利率削減，而幾家銀行則預測至少五次。

這些展望逐漸被縮減，特別是在通往更低通脹的進展停滯之後。

聯邦政策制定者們，其2024年底聯邦基金利率的中位數預測在去年12月和今年3月為4.625%，在削減利率之前強調了需要更大的通脹趨勢確定性的評論。例如，聯邦儲備委員會克里斯托弗·沃勒在5月21日表示，“還需要幾個月的良好通脹數據”。

全球企業債券利差有望迎來自去年底以來的首次收窄月份，重新引發了關於信用相對於其他固定收益類資產價值的辯論，進入2024年下半年。

包括垃圾債券和投資級債券在內的企業債券利差已經在6月份迄今擴大了約10個基點，從大約三年來最低水平，一項彭博指數顯示。與此同時，這些債券以及美國高級債券的收益溢價正在從5月份觸及的水平上升，這種水平僅在2008年全球金融危機以來不到1%的時間內出現，數據顯示。