信貸強勁增長在今年首次出現疲態：彭博信貸週報

一名行人進入了華爾街附近的一棟建築，靠近紐約證券交易所。

攝影師：亞歷克斯·肯特/彭博社太平洋投資管理公司正在為可能的激烈爭鬥為未來的iHeartMedia Inc.

這家投資公司正在籌備一個分裂團體，並聘請了戴維斯·波爾克和沃德威爾律師事務所，這是一家在領導尖鋭肘擊的債權人戰鬥方面具有歷史的紐約律師事務所，知情人士透露，他們要求不透露姓名，因為這些信息並非公開的。

一些人表示，該團體還從Perella Weinberg Partners那裏獲得了債務諮詢。

iHeart在五年前從第11章破產保護中走出來，面臨着潛在的重組，因為廣播廣告收入減少，年輕觀眾轉而收聽其他節目。其債務交易在困境領域，其股價今年已暴跌近60%。

一些公司的債權人，包括Pimco，以前曾與財務顧問Evercore和律師事務所Milbank合作。一些持有人仍然與Evercore合作，並已求助於Gibson Dunn & Crutcher以幫助推遲債務到期日的協議，一些人透露。這些顧問正在起草一項合作協議，要求他們共同行動，他們補充道。

債權人之間的鬥爭近年來不斷增加，投資者積極爭奪複雜重組交易中的優勢地位。過去，他們曾求助於有爭議的再融資協議，允許放貸人跳到償還隊列的最前面。Pimco在一場涉及陷入困境的航空航天供應商Incora的債權人之間的衝突中發揮了關鍵作用，該公司目前正處於一場持續中的法庭戰鬥的中心。

與此同時，iHeart正接受PJT Partners提供的債務諮詢，後者一直在聯繫大型債權人，據知情人士透露。

代表Pimco、iHeart、Perella和PJT的代表拒絕置評。代表Davis Polk、Evercore、Milbank和Gibson Dunn的代表沒有立即回應置評請求。

根據監管文件顯示，截至3月31日，iHeart的債務總額超過52億美元，分佈在各種擔保和非擔保設施中。根據彭博社編制的數據，到2026年到期的約18億美元的長期貸款以78.5美分交易，到期日為2026年的8億美元6.375%的票據以79美分交易，較5月6日的86.5美分有所下降，根據定價來源Trace顯示。

全球企業債券利差正朝着自去年底以來首次收窄的方向發展，重新引發了關於信貸相對於其他固定收益類資產價值的辯論，迎接2024年下半年。

包括垃圾債券和投資級票據在內的企業債券利差自6月以來已經擴大約10個基點，從三年來最低水平左右，彭博指數顯示。與此同時，這些票據以及美國高級債券的收益溢價正在從5月觸及的水平上升，這種水平僅在2008年全球金融危機以來不到1%的時間內出現，數據顯示。