美國債券上漲，生產者物價指數和失業救濟數據支撐降息賭注 - 彭博社

傑羅姆·鮑威爾在華盛頓特區於6月12日舉行的聯邦公開市場委員會會議後舉行新聞發佈會。

攝影師：Al Drago/Bloomberg在新經濟數據支撐下，特別是在聯邦儲備委員會將降息幅度高於政策制定者預期的押注後，國債市場的上漲吸引了投資者參與30年期證券的拍賣。

週四，各期限的收益率均下降，大多數收益率達到4月初以來的最低水平，此次拍賣後，五年期和七年期收益率下降了多達10個基點，所有收益率在拍賣後至少低7個基點。

市場預期的降息開始時間提前至9月，加深了投資者與央行之間的分歧，而央行本週預測了更為保守的政策方向。

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聯儲掉期繼續定價比聯儲更激進的降息

五月PPI後市場幾乎定價了年底近50個基點的降息

來源：彭博社

注：聯儲的降息預測基於聯儲日期OIS系列與聯儲有效利率

另外的報告顯示，五月批發價格的增長率意外放緩，而新的失業救濟申請人數升至今年最高水平。聯儲政策制定者在週三預測，他們將在今年通過一個單季度的預測降息，低於他們之前的季度預測，他們在採取行動之前正在等待通脹降低、勞動力市場疲軟，或兩者兼有的跡象。

批發價格數據是在週三聯邦儲備委員會會議之前發佈的有關消費者物價趨勢的報告後出現的，該報告還顯示了意外的減速。

“今天早上的數據明顯顯示出通貨緊縮跡象和勞動力市場的疲軟，”CreditSights美國投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths説道。“這與昨天的CPI數據相結合，無疑加強了聯邦儲備委員會盡早行動的理由。”

通貨膨脹預期由通貨膨脹指數債券收益率暗示的數據進一步下降。對於五年期的通貨膨脹保護證券，為了與收益更高的普通國債持平，平均消費者物價通脹率下降到約2.17%，這是自一月份以來的最低水平。

“第一季度的通貨膨脹增長正在消退，”哥倫比亞線索投資公司利率策略師Ed Al-Hussainy説道。“你可以看到通脹預期市場正在嗅探這一點。”

然而，本週發佈的預測中，聯邦儲備委員會的政策制定者們也上調了他們對通貨膨脹的預期。對於PCE物價指數，他們計劃將其從4月份的2.7%降至2%的年末率，他們預測年末率為2.6%。

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週四的收益降低了投資者在最新一次30年期國債月度拍賣中獲得的收益。這220億美元的拍賣以4.403%的利率中標，比紐約時間下午1點的預售交易中的利率低了約1.5個基點，這表明需求超過了經銷商的預期。

拍賣的其他需求指標也很強勁，與其他投標者類別相比，主要交易商獲得的份額相對較小，這些類別包括更多的長期持有者。此外，認購倍數是一年來最高的。

這次220億美元的拍賣是上個月250億美元新發行債券的再發行，意味着正在出售的債券支付相同的固定利率，並在相同日期到期，使它們完全相同。它們的收益率本週在週一達到了約4.60%的峯值。

美國債券市場正在向投資者傳達一個關於他們所處的新世界的教訓：數據比美聯儲可能説的任何話都更重要。

這在週三得到了明顯展示，當天早上消費者價格指數出現低於預期的增長，引發了今年最大規模的國債反彈之一。