美國如何在新冠疫情期間吸收了全球資本流動的三分之一 - 彭博社

Nina Trentmann

2024-06-13

美國經濟引擎吸引了越來越多的全球資本。

攝影師：Andrew Harrer/Bloomberg

美國公司在第一季度增加了他們的現金儲備，將持有額推高至創紀錄的4.11萬億美元，這得益於經濟的彈性和相對較高的利率幫助提高了回報率。

根據財政諮詢公司Carfang Group對美聯儲季度資金流動的最新分析，持有額比去年同期增長了12.6%，比疫情前基線高出1.28萬億美元。

自疫情爆發以來，企業的現金儲備一直在上升，經濟持續強勁使公司能夠儲蓄更多資金並在短期持有中獲得回報。即使美聯儲計劃在今年晚些時候開始放鬆貨幣政策，但現金等價物的投資仍然具有吸引力，並且可以成為一種吸引人的保障，以防止未來任何經濟放緩。

“我們仍然看到企業財務主管在建立他們的現金緩衝區，”Carfang Group的董事總經理Anthony Carfang在一次採訪中表示。

與去年同期相比，美國公司的現金持有額增長了12.6%

來源：Carfang Group/美聯儲

定期存款比去年同期增長了46.7%，而貨幣市場基金持有額增長了12.4%，分析顯示。與去年同期相比，可支票存款的增長較小，僅增長了8.9%。

與2023年最後一個季度的數據相比，第一個季度的可檢查存款增長幅度超過了定期存款和貨幣市場基金，這可能表明企業財務主管預計利率將下降，Carfang表示。

市場參與者目前傾向於認為，到年底將會有兩次美聯儲降息，這是基於週三公佈的月通脹數據比預期更為温和。美聯儲政策制定者週三未改變其目標利率，這是廣泛預期的。美聯儲政策制定者的中位數利率預測現在是2024年將會有一次四分之一點的降息，這比3月份的預測降低了四分之三點。

根據Clearwater Analytics對大約400個公司投資組合（總資產接近1萬億美元）的分析，最近幾個月公司開始將更多的投資分配給公司債和美國政府債券。

Clearwater表示，他們繼續將大部分資金持有在現金或類似現金的工具中，在五月份實現了超過5.48%的年化回報。

“即使未來可能會降息，企業仍謹慎地將投資保持在短期投資基金中，”Clearwater表示。“與此同時，還存在向增加長期投資（尤其是公司債和美國政府債券）配置比例的戰略性舉措。”

確實，對於負債較重且利潤率較低的公司來説，當前持續較高的利率環境可能會構成一種擠壓，可能威脅到增長或抑制新投資。但對於手頭有現金的公司來説，這提供了一個在邊際上獲利的機會。

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軟件公司Salesforce Inc.是報告現金水平較高的企業之一，截至4月30日的季度，持有的現金增加到近180億美元，而去年同期約為140億美元。該公司增加了在貨幣市場基金、定期存款、公司債券和美國國債中持有的現金。

“對公司來説這是一個有趣的機會，我認為我們和其他公司一樣，從較高的利率中受益，” Salesforce首席財務官Amy Weaver在一次採訪中表示。

面對近年來全球各地呼籲多樣化擺脱美元的聲音，自新冠疫情爆發以來，美國吸引了近三分之一的跨境投資。

根據國際貨幣基金組織向彭博新聞請求發送的分析顯示，自2020年美元短缺驚動全球投資者以及2022年俄羅斯資產凍結引發有關資本自由流動的尊重的問題後，全球資金流動份額已經上升，而不是下降。根據國際貨幣基金組織的數據，疫情前美國的平均份額僅為18%。