英國大選：最新民調顯示保守黨將面臨潰敗 - 彭博社

裏希·蘇納克在英國Silverstone發佈保守黨大選宣言，時間為6月11日。攝影師：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社英國的兩大主要政黨承諾在7月4日的大選後將把住房問題作為重點，這對房地產開發商來説是個好兆頭。

自2023年底大幅反彈以來，英國房地產行業自年初以來一直與富時350指數表現一致，上漲約6%。儘管受到高利率下需求不足的影響，但該國長期存在住房短缺問題，上行空間受到限制。

儘管許多選民會説他們之前聽過這些話，但在保守黨統治14年後，反對黨工黨似乎特別有決心促進住房建設。由基爾·斯塔默領導的工黨在民意調查中領先優勢明顯，並希望利用人們對飆升的租金、高房價和抵押貸款成本普遍不滿。

高盛公司（Goldman Sachs Inc.）的策略師包括Guillaume Jaisson表示：“如果實施規劃改革，可能會對英國房地產開發商有利。”“這些公司幾乎100%的收入來自國內，將受益於經濟活動的任何改善。”

Jaisson認為，房地產開發商將是選舉後政治不確定性減退的主要受益者，其他受益者還包括英國小盤股或FTSE 250等國內股票，自2022年初以來，FTSE 250相對於其大盤同行FTSE 100的表現落後了23個百分點。

在週四發佈的宣言中，工黨重申了在未來五年的議會會期內建造150萬套住房的計劃，通過改革規劃規則來幫助，該黨表示這使得阻止建設變得太容易。根據住房聯合會的數據，這意味着每年新建30萬套住房，而過去五年的平均數約為24萬套。

保守黨也承諾要建造更多住房，誓言在贏得選票的可能性不大的情況下推出新的購房援助計劃，同時取消價值高達42.5萬英鎊（約合54.3萬美元）的房屋的印花税。

然而，政治穩定和改革可能不足以完全振興該行業，因為隨着時間推移，利率很可能是需求的主要驅動因素。自2021年12月英格蘭銀行首次加息以來，彭博英國房地產指數下跌了22%，而更廣泛的市場上漲了10%。

較高的抵押貸款利息支付一直是英國消費者的負擔，而降息週期的開始將提供一定的緩解。掉期市場預計到年底將有一到兩次降息，但與其他央行一樣，英格蘭銀行的決定嚴重依賴數據。政府債務水平高、通貨膨脹和工資上漲難以消除，這可能會使利率保持較長時間較高。

本週，住房市場降温，根據特許勘測師公會的數據，由於英國即將降息的希望漸漸消失。他們的新購房需求指數降至去年11月以來的最低水平，而房價和成交量的指數也下降。

“預期的英國央行降息延遲，推高了抵押貸款利率，可能會使英國房地產復甦保持緩慢增長，”彭博智庫房地產分析師Iwona Hovenko表示，認為選舉對此影響有限。“開發商的預訂情況已經改善，儘管可能會在夏季相對穩定，但缺乏近期催化劑或抵押貸款利率的放寬，與當前水平持平。”

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與此同時，估值呈現出複雜的情況。根據市淨率，該行業看起來非常便宜，交易價格為1.2倍，比歷史平均水平低約30%，與英國脱歐公投後或新冠疫情之後等重大危機時期相似。

然而，市盈率呈現出完全不同的情況，該行業的前瞻市盈率為15，遠高於其10年平均值12.5，並接近該時期的最高水平。

原因在於收益尚未從低迷的房地產市場以及材料和勞動力短缺中恢復過來，這些因素拖累了利潤率並限制了生產，高盛指出。其分析師指出，市場預期2026年的收益將比2024年高出50%，而利潤率受高昂的成本控制。

分析師平均而言仍然相對謹慎，預計未來12個月該行業的回報僅為4％，與富時350指數預計的15％上漲相比，前景令人失望，根據彭博共識。

“住房可能是即將到來的選舉的核心問題，重點是負擔得起的住房，為開發解鎖土地和改革規劃系統，”摩根大通公司的策略師Mislav Matejka領導的團隊表示，在英國股票中持有超配頭寸，偏好國內股票。“在降息初期，房地產開發商通常會出現轉機。”

英國首相里希·蘇納克的保守黨將在7月4日的大選中面臨歷史性的潰敗，根據週日報紙上發佈的三項新民調。

《泰晤士報》刊登的Survation的MRP民調預測，工黨反對派將在議會中贏得262個席位的多數，而保守黨只剩下72個席位。觀察家為Opinium進行的調查顯示，工黨領先17個百分點，而Savanta在《星期日電訊報》的一項民調中預測蘇納克的政黨將“選舉滅絕”。