Cava在火爆首次亮相後每家餐廳價值3300萬美元 - 彭博社

意大利總理喬爾賈·梅洛尼（Giorgia Meloni）在普利亞地區博爾戈埃納齊亞度假村為意大利主辦的G-7峯會自拍，時間是6月13日。

攝影師：Ludovic Marin/AFP/Getty Images

在過去一年中，所有熱門的IPO中——包括人工智能公司和生物技術初創公司等——沒有一個像Cava Group Inc在華爾街上那樣迅速走紅。

這家餐廳連鎖店——被其金融支持者稱為地中海Chipotle——自2023年6月首次公開上市以來已飆升超過300%，使其市值超過100億美元。這相當於其323家餐廳中每家的價值3300萬美元，即使對於一個正在快速擴張的連鎖店來説，這也是一個驚人的數字。相比之下，投資者在Chipotle Mexican Grill完成首個上市年度時，對其每家餐廳的估值僅約為300萬美元（按市盈率計算，Cava也很昂貴，達到185）。

所有這些都突顯了全球IPO市場在經歷了幾年的低迷後再度開啓。將適當類型的新股票推向市場，比如時尚快餐連鎖店，投資者就會抬高它們的價格。

但是這波漲勢已經如此極端，以至於開始引起一些Cava支持者的焦慮。在短短四天內，覆蓋該公司的15位華爾街分析師中的兩位——摩根大通的約翰·伊萬科（John Ivankoe）和派珀桑德勒的布萊恩·馬蘭（Brian Mullan）——將該股票的評級從增持調降至中性。

餐廳估值“在行業內是前所未有的”，Ivankoe在他6月3日的報告中寫道。他指出，每個位置目前平均每年的收入不到300萬美元。他告訴客户，他現在更願意購買Chipotle的股票，強調了一個更廣泛的趨勢：三分之二的分析師對Chipotle給予買入評級，而對Cava的評級現在只有一半多一點。

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一些公司內部人士最近也拋售了他們手中的Cava股票。儘管如此，大多數投資者仍然願意接受如此高昂的估值。即使在6月初表現疲軟之後，Cava今年的漲幅仍超過100%。快餐式餐廳現在受到華爾街人士的青睞，而他們認為Cava是一個有潛力的新興企業，將追隨Chipotle的發展軌跡。

Stephens公司覆蓋餐廳股票的分析師Jim Salera表示：“投資者願意為這些以增長為導向的概念支付溢價。”Salera表示，他沒有對Cava做出評級，但他説他們“會支付溢價，因為只有少數幾家餐廳提供增長。”

Cava每家店的估值超過行業巨頭Chipotle

快餐公司每家店價值超過3000萬美元

來源：Consensus Metrix，Stephens公司

注：截至上次報告時的店鋪數量，截至6月10日收盤時的市值

對於研究公司Upright Analytics的首席執行官兼創始人Lauren Balik來説，整個Cava是下一個Chipotle的敍事是複雜的。是的，她説，Cava可能像Chipotle一樣迅速擴張 —— 該公司計劃在十年內擁有1,000家餐廳 —— 業務可能會蓬勃發展，但這種增長也帶來了自身的風險。Chipotle在迅速增加餐廳的過程中難以標準化衞生條件，引發了一系列食物中毒事件，這些事件成為全國新聞，並在2015年使股價暴跌。Chipotle花了一段時間來修復其程序，股價兩年後才開始回升。

Cava已經成功避免了這些問題，在過去一年裏開設了50多家門店，沒有出現任何顯著的質量問題。不過，巴利克表示，這是一個很好的提醒，快速增長可能會導致運營上的小問題。她押注股票會下跌，於一月份進行了空頭交易。

“每個人都拿Chipotle來做比較。如果你做這個比較，你必須把Cava和早期的Chipotle進行比較，這是一個類似的故事，”巴利克説道。“Chipotle開了很多新店，增長迅速，但到了2015年底，運營和執行並不那麼順利。”

這是喬治亞·梅洛尼的表演，她確保每個人都知道這一點。當政治上受傷的人回家時，作為七國集團東道主首次亮相的意大利總理與全球南方領導人更加親近。

G-7與會者之間的化學反應明顯不佳。東道主對法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍讓她在晚宴上等待的行為感到不悦。她和英國的裏希·蘇納克分享了一個尷尬的問候，她在其中遠離他，成為峯會上的一個病毒傳播時刻。她幾乎沒有時間與奧拉夫·肖爾茨交流，後者正在用iPad追蹤德國參加2024年歐洲盃的比賽。這些同行中許多人要麼在選舉中受挫，要麼可能會面臨挫折。