中國李克強開始澳大利亞之行，象徵性地掩蓋緊張局勢 - 彭博社
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李強於6月15日抵達澳大利亞阿德萊德機場。攝影師：Asanka Ratnayake/Getty Images中國的信貸增長在5月得到提振，但貸款再次放緩，顯示需求停滯。
綜合融資存量——信貸的廣義衡量——同比增長8.4%，略高於4月的數據。這一加速主要是由於政府借款的增加，當月發行了1.2萬億元（合1650億美元）的債券。但貸款存量的增長速度為8.9%，創紀錄最慢，貨幣供應的廣義M2指標也減弱。
中國貸款存量再次創紀錄最慢增長
5月份的廣義信貸受到更多政府債券的幫助
來源：中國人民銀行
這些數據顯示，中國曾經強大的信貸引擎，曾推動經濟增長，正長期放緩。房地產市場的低迷抑制了消費者和企業對信貸的需求，而地方政府被迫削減其表外融資。北京現在正在尋找新的方式來維持經濟增長——比如高科技製造——這些方式不會過多依賴擴大債務。
“國內需求疲弱，反映在信貸擴張不佳，”澳大利亞新西蘭銀行集團大中華區首席經濟學家楊偉光表示。“銀行在創造貸款資產方面存在問題。”
中國人民銀行將於週一舉行會議，確定一個關鍵政策利率，普遍預計將保持不變。
隨着中央和地方政府尋求籌集資金以推動需求並抵消中國房地產市場低迷造成的經濟損失，政府債券在整體信貸結構中所佔份額不斷增加。地方政府在五月份以來七個月中賣出了最多的債券，而北京開始發行今年設定的1萬億元特別政府債券的第一批。
政府在中國信貸中所佔份額增加
政府債券佔未償信貸的近五分之一
來源：中國人民銀行，彭博計算
政府債券銷售的反彈和基本穩定的企業貸款“表明基礎設施和製造業投資應繼續加速，”法國興業銀行大中華區經濟學家林慧敏表示。
疲弱的家庭借貸反映了持續存在的房地產市場問題和低信心，”她説。
隨着信貸數據公佈，中國人民幣保持穩定，預計將連續第二週下跌，因美元反彈。
對中國政策制定者來説，一個令人擔憂的跡象是，M1貨幣供應量——包括流通中的現金和企業活期存款——比去年同期下降了4.2%，是自1996年以來數據中最為明顯的收縮。
經濟學家將這一下降部分歸因於從四月開始的銀行存款外流。政策制定者打擊了那些利用優惠存款利率將資金存放在銀行的公司，投資者將資金轉向債券和理財產品。
根據安永的楊先生的説法，這種收縮也表明了房地產開發商的企業現金流狀況不佳，他們難以出售房屋。
根據國泰君安國際首席經濟學家周浩的説法，儘管信貸增長疲弱，但中國人民銀行可能會選擇在週一維持其中期貸款利率不變。相反，他表示，央行可能會選擇通過再貸款計劃向經濟提供有針對性的支持。
“由於美聯儲目前似乎不願意進行積極的降息，中國人民銀行的任何激進的政策寬鬆可能會給中國貨幣帶來貶值壓力，”他説。
中國政策制定者的一個關注點是，新的信貸往往未能到達真實經濟領域，無法刺激活動並創造就業機會，而是僅僅在金融體系內部循環。流通在金融體系內部。
據中泰證券有限公司的數據顯示，今年5月份一些類型的短期銀行間貸款，即銀行承兑匯票的成本降至今年最低水平。這通常是貸款人相互交換這些票據以增加貸款，因為他們很難找到想要借款的公司。包括這些工具在內的票據融資在5月份保持強勁增長。
中國總理李強開始了自2017年以來首次訪問澳大利亞的行程，這表明兩國關係在亞太地區安全緊張加劇的時候有所改善。
李強於週六抵達南部城市阿德萊德開始他的行程。週日早上，他參觀了該市的動物園，拜訪了澳大利亞唯一的大熊貓夫婦王旺和福妮。作為此行的一部分，李宣佈這對備受喜愛的大熊貓夫婦將在15年後返回中國，但承諾用一對新的標誌性動物來取代它們。