法國選舉：混亂不足以擾亂歐洲債券的上漲勢頭 - 彭博社

歐洲民粹主義者往往會在金融市場中引發不必要的恐慌，根據Andromeda Capital Management聯合創始人阿爾貝託·加洛的説法，法國可能會按照這一腳本行事。

法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍在上週末歐盟範圍內的選舉中被瑪琳·勒龐的國民集會擊敗後，僅僅幾天後便宣佈舉行快速的議會選舉，這位基金經理表示，這種時刻往往為投資者提供機會。

## 歐洲政治家為何應關注債券市場

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加洛告訴彭博電視台：“市場上存在一種民粹領導人被市場恐懼，然後當選後實際上並沒有做太多負面事情的模式。即使在法國，出現極右翼的‘共同執政’議會和同時擔任總統的馬克龍也不是那麼糟糕。”

在本週巴黎的政治動盪中，法國和德國10年期債券收益率之間的利差擴大了7個基點，至68個基點，這是自2017年以來的最高水平。

財政部長布魯諾·勒梅爾本週警告稱“債務危機是可能的”，他在週五表示，左翼勝利可能導致該國退出歐盟。加洛則更為樂觀。

“當我們看到市場因為這些潛在的二元選舉結果而出現恐懼時，我們實際上喜歡這種情況 — 我們認為市場高估了這種恐懼，特別是在歐洲地區，”他説。“當你看到意大利國債和法國國債之間的利差擴大，以及信貸利差因選舉而擴大時，這裏有一些有趣的地方。這並不意味着歐洲地區的違約率會上升。”

他以意大利總理喬爾賈·梅洛尼領導下的意大利為一個特別例子，説明投資者最初可能會擔心民粹主義者入主政府。儘管在2024年初意大利與德國債券之間的利差收窄至兩年低點，但在最近的選舉結果後又有所擴大。

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“意大利的梅洛尼政府是一個積極的驚喜，”他説。“也許是我們可以期待的最好情況。”

然而，民粹主義者掌權的前景意味着負債國家的公共財政修復可能不再是首要任務，加洛表示。下週，歐盟官員將開始譴責這些未能符合該集團赤字限制的成員國。

“我們也看到歐洲政治光譜的兩翼崛起，”他説。“這意味着中間派政黨將不得不繼續支出 — 換句話説，政府不能停止支出。”

要想動搖歐盟第二大經濟體的政治混亂，需要更多的事情才行，才能擾亂歐洲債券市場的上漲勢頭。

儘管法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍決定舉行提前選舉導致整個歐洲大陸的債券收益率飆升，但傳統上被認為是最具風險的南部國家的主權債券迅速反彈。