法國大選：馬克龍再次讓歐洲陷入脱歐噩夢 - 彭博社
Alice Atkins, Alice Gledhill
埃馬紐埃爾·馬克龍
攝影師：Nathan Laine/Bloomberg要動搖歐盟第二大經濟體的政治混亂，需要更多的因素才行，但這並不能動搖歐洲債券市場的上漲。
儘管法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍決定提前舉行選舉導致整個歐洲大陸的債券收益率飆升，但傳統上被認為是最具風險的南歐國家的主權債券迅速反彈。
萬得集團和傑富瑞國際的投資者認為，任何對周邊國家債券的傳染都是一個買入機會，而貝萊德公司和太平洋投資管理公司創始人比爾·格羅斯則堅持認為該地區的債務將勝過美國。
這些呼籲凸顯了自從市場對歐洲央行的預期開始與美聯儲在降息速度上出現分歧以來，歐洲主權債券市場對國際投資者變得多麼具有吸引力。今年四月，美國國債相對於同等德國債券的溢價——該地區最安全的債務——攀升至五年來的最高水平。
“法國利差擴大為增加周邊歐洲敞口提供了良機，”萬得國際利率主管阿萊什·庫特尼説。
意大利和德國10年期債券收益率之差在馬克龍宣佈後躍升至自2月以來的最高水平。在最近的拋售之前，意大利總理喬爾賈·梅洛尼（Giorgia Meloni）願意與布魯塞爾合作而非對抗的樂觀情緒幫助將這一差距縮小到兩年來的最低點。
西班牙將其與法國的收益率差距縮小，兩者之間的差距現在不到20個基點，是全球金融危機以來的最低水平。由於經濟復甦和長期公共債務的減少，這個伊比利亞國家今年已成為市場寵兒。與此同時，在希臘，總理基里亞科斯·米佐塔基斯（Kyriakos Mitsotakis）本週表示，該國計劃提前償還援助貸款。
巴黎Ostrum Asset Management的核心固定收益首席投資官亞歷山大·卡米納德（Alexandre Caminade）表示：“馬克龍的宣佈引發了一些傳染，但當波動性穩定下來後，風險將仍然非常特定於法國。”這場危機可能突顯出法國不佳的財政背景，增強對前景更有利國家的信心，他説。
標普全球評級上個月下調了法國的主權信用評級，理由是政府不斷膨脹的預算赤字。馬克龍的出人意料之舉發生在他的中間派政黨在歐洲議會選舉中被瑪琳·勒龐（Marine Le Pen）的右翼國民集會（National Rally）擊敗之後，民意調查顯示她的政黨也將在議會選舉中獲得第一名。勒龐長期以來一直主張進一步膨脹國家負債的經濟政策。
Vanguard的Koutny在選舉公告之前已經在押注法國，因為該國日益惡化的財政背景，更傾向於持有西班牙和希臘債券。
黑石集團全球首席投資策略師魏立表示，除了法國外，歐洲整體的財政走勢比美國好。Pimco的格羅斯在本週接受彭博電視台採訪時指出，圍繞美國11月總統大選的不確定性將顯著影響國債，使歐洲債券更具吸引力。
並非所有資產管理人都如此樂觀。Nedgroup Investments固定收益部門負責人大衞·羅伯茨認為，歐洲政府債券價值太低，無法彌補風險和波動性，因為選舉活動仍處於早期階段。
羅伯茨説：“祝願那些在接下來幾周持有法國、意大利或西班牙債券的人好運。這可能是一個增值的機會。目前肯定是一個失去價值的威脅。”
以往的法國選舉活動曾導致周邊債券拋售，因為投資者擔心勒龐的勝利會導致法國試圖退出歐盟。但英國脱歐的混亂削弱了圍繞退出歐盟的言論，可能會在下個月的投票中消除這種特定風險。
這使得這成為“一個法國故事而不是整個歐元區的故事”，根據傑富瑞歐洲首席策略師和經濟學家莫希特的説法。他從年初開始對法國債券做空建議，並建議購買意大利債券以利用更廣泛的拋售。
“我們不是處於2017年的情況，勒龐的選票被視為對歐盟成員資格的代理投票，”皇家倫敦資產管理公司的投資組合經理加雷斯·希爾説。“這可能會使進一步的歐盟一體化變得更加困難，附加更多條件，但我看不到它會導致分裂。”
埃馬紐埃爾·馬克龍決定在法國舉行一次緊急選舉，讓歐洲官員們回想起了英國脱歐。
馬克龍一宣佈決定，立即有人將他與前英國首相戴維·卡梅倫相提並論，後者在2016年發起並輸掉了有關歐盟成員資格的公投。