拉里·薩默斯表示，特朗普的經濟理念是他見過的最具通貨膨脹性的 - 彭博社

David Westin

2024-06-15

前財政部長拉里·薩默斯分享了他對經濟、利率以及一些唐納德·特朗普政策想法的看法。

彭博電視

可安裝在半自動步槍上的凸輪庫存裝置。攝影師：喬治·弗雷/蓋蒂圖片社埃馬紐埃爾·馬克龍

攝影師：內森·萊恩/彭博歡迎來到《華爾街週刊》通訊，從我們在彭博電視上與全球華爾街一些最頂尖頭腦的對話中，為您提供投資思考。我是大衞·韋斯汀，本週我們與特約撰稿人拉里·薩默斯討論了美聯儲最近的決定，與洛克菲勒國際的魯奇爾·夏爾馬討論了資本主義出了什麼問題，以及與彭博的斯蒂芬妮·弗蘭德斯討論了歐洲正在發生什麼。如果您還不是訂閲者，在這裏註冊此通訊以及來自彭博監控的每日市場分析。

通脹是一個問題，即使有“令人鼓舞”的數據

本週美國經濟數據“令人鼓舞”，特約撰稿人拉里·薩默斯表示，但“仍然存在通脹可能不會完全降至目標水平的擔憂。” 他關注的是貨幣政策是否真的像美聯儲看到的那樣緊縮 — 如果所謂的中性利率高於美聯儲的預期，“削減的緊迫性大大降低。”

在財政政策方面，他對唐納德·特朗普在連任競選中討論的想法感到擔憂。預算赤字大幅增加，美元走弱以及“直接威脅中央銀行獨立性”都指向更多需求。再加上供應限制，包括關税威脅和對勞動力市場的“更嚴格限制”，他認為這是一個“危險”的局面。

最令人擔憂的是特朗普提出用關税取代所得税的可能性，薩默斯稱之為“所有滯脹之母的處方”。

### 在每一次危機中，“紓困行動變得更大”

從大多數衡量標準來看，美國人對他們的經濟應該感到滿意：經濟增長達到或超過歷史水平，失業率接近歷史最低點，工資增長超過通貨膨脹。但一次又一次的民意調查顯示，他們在經濟方面並不滿意，洛克菲勒國際主席魯奇爾·夏爾馬認為他知道原因。

在他的新書《資本主義出了什麼問題》中，夏爾馬梳理了自上世紀60年代以來經濟中不斷增加的政府幹預歷史。“當我們遇到危機時，我們需要一些政府幫助，”他説。但危機週期似乎在加速，而且“每次我們遇到危機，紓困行動都變得更大。”同時，對中小企業的監管負擔不斷增加，夏爾馬説。這導致了一個“雙軌經濟”，許多美國人感到“他們沒有機會平等”。

Sharma的書主張轉向更少的政府幹預 - 他認為即使政府援助如此受歡迎，這也是一個真正的可能性。相反：美國人對政治家的低評價意味着“民主正在告訴你”是時候改變了。

下週我們將與哥倫比亞商學院的格倫·哈伯德討論通過產業政策進行的政府幹預 - 他認為這是解決問題的一部分還是問題的一部分。

“中間和已建立政黨的謙卑”

上週日，歐洲議會選舉出現了意外的結果，明顯右翼政黨取得了重大進展，特別是在法國和德國擊敗了現任。彭博新聞的經濟和政府主管斯蒂芬妮·弗蘭德斯表示，這一結果可能會使該集團處理歐盟經濟與美國之間的“巨大差距”等問題變得更加複雜。法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍出人意料地舉行了一次臨時選舉，增加了進一步的不確定性，創造了極為罕見的情況，即極左和極右政黨進入第二輪投票，她説。“如果發生這種情況，我不知道法國債券會發生什麼，”弗蘭德斯説。

這對歐洲作為投資地點意味着什麼？佛蘭德斯預計這對該地區整體沒有幫助，但唯一的例外可能是退出歐盟的國家：英國。

### 查看精靈們的情況

越來越多的彭博華爾街周精靈看到標普500指數超過他們年底的預測。該指數首次突破5400點，並連續第二週上漲。

標普500指數突破5400點

該指數在過去八週中已經上漲了七週

來源：彭博

Oppenheimer的約翰·斯托爾茨福斯表示他“非常接近”修改他的預測，目前為5500點。但他補充説：“我們的原則是，除非標普收盤價達到或超過我們的目標，否則我們不會提高預測，因為我們不想讓客户感到困惑。”該組中最高的預測仍然是5600點。

再想一想

我們真的需要支付多少薪酬給CEO們才能讓他們有遠見？

本週，特斯拉股東決定如果埃隆·馬斯克是你的CEO，那麼約560億美元是正確的數字。他們批准了董事會授予馬斯克的一項薪酬計劃，但隨後被特拉華州法官擱置。

在法庭上還有更多工作要做，但假設馬斯克遲早會獲得他的鉅額報酬，這就引發了下一個問題。特斯拉已經徹底改變了電動汽車的世界。通過他的SpaceX公司，他使得到達地球軌道相對廉價。他的Boring Co.正在打隧道，醫生們正在給人們植入他的Neuralink芯片來克服癱瘓。

幸運的是，科學剛剛給了他一個新挑戰：尋找智能外星生物。理論物理學家和數學家弗里曼·戴森在1960年寫了一篇論文，推測我們如何找到先進的外星生命。他假設，幾千年後，這樣的文明會在其太陽周圍建立一種繭來解決其能源問題。他進一步假設，我們可以通過尋找在紅外光譜範圍內發出的多餘輻射（將其視為一種“廢熱”）來探測這些“戴森球”。

聽起來牽強嗎？公平地説，這個想法最初源自上世紀30年代的一部科幻小説。但現在我們得知，科學家們正在追蹤真實的戴森球。正如Popular Mechanics報道的那樣，有兩項獨立的研究報告了“幾個令人信服的候選者”。

所以如果馬斯克正在尋找比僅僅560億美元更大的補償方案，想象一下董事們可能會提供多少來找到這種獎勵。別再談論僅僅的火星人了；我們在這裏談論的是外星人。

最高法院廢除顛簸槍托禁令

35:32

法官克拉倫斯·托馬斯在法院上寫道，裝備顛簸槍托的步槍仍然不符合機關槍的法律定義，而根據1986年的法律，機關槍是被禁止的。

“顛簸槍托並不能將半自動步槍轉變為機關槍，就像一個扳機靈敏的射手一樣，” 托馬斯寫道。

法官索尼亞·索托馬約爾、埃琳娜·卡根和凱坦吉·布朗·傑克遜持不同意見，索托馬約爾從法庭上概述了她的意見以強調。

“多數派人為狹隘的定義束縛了政府阻止像拉斯維加斯槍手這樣的人使用機關槍的努力，” 索托馬約爾代表該組寫道。她表示這一裁決將帶來“致命後果”。

裁決意味着禁止撞火槍托需要國會的行動 —— 這是美國總統喬·拜登在週五敦促的事情。

“國會必須禁止撞火槍托，通過一項突擊武器禁令，並採取額外行動來拯救生命，”拜登在X上發文説。“把一項法案送到我辦公桌上。我會立即簽署。”

槍擊反應

撞火槍托曾經只為槍迷所熟知，但在拉斯維加斯槍擊事件之後成為全國關注焦點。槍擊事件發生五個月後，時任總統唐納德·特朗普告訴美國煙酒槍炸彈管理局想出一種禁止這些裝置的方法。

ATF，隸屬於司法部，隨後發佈了一項規定，將裝有撞火槍托的步槍歸類為機關槍，扭轉了該局此前的立場。

這項禁令是共和黨政府簽署支持槍支管制措施的罕見例子。但這項禁令也減輕了共和黨國會議員的壓力，否則他們將面臨通過可能激怒像全國步槍協會這樣的捐助者的立法的要求。

在2018年頒佈該規定時，ATF估計在此前的八年中生產了50萬多個撞火槍托。最高法院在2019年讓禁令生效。

這場爭論涉及到聯邦法規的範圍，而不是第二修正案，即法院近年來用來擴大槍支權利的憲法規定。法院還計劃在未來幾周內就針對受家庭暴力限制令的人羣的聯邦槍支禁令進行一場憲法衝突的裁決。

凸輪庫存

支持禁令的人包括由彭博社創始人和大股東邁克爾·彭博支持的“每個城市的槍支安全”組織。

“配備凸輪庫存的槍支射擊像機關槍一樣，殺傷力也像機關槍一樣，應該像機關槍一樣被禁止——但最高法院剛剛決定讓這些致命裝置重新進入市場，”每個城市的總裁約翰·費恩布拉特説，該組織敦促國會通過跨黨派立法禁止這些裝置。

布雷迪防止槍支暴力中心的首席法律官道格拉斯·萊特表示，這一裁決意味着“更多的人將會死亡。”

全國步槍協會對這一決定表示歡呼。

該組織的遊説部門執行董事蘭迪·科祖赫説：“最高法院適當地限制了行政部門的職責，使其只能執行法律，而不能制定法律。這一決定將對NRA未來挑戰ATF法規起到關鍵作用。”

凸輪庫存取代了步槍上的標準槍托——靠在射手肩膀上的部分——用一個塑料外殼讓武器前後滑動。當射擊時，該裝置利用後坐力能量，使槍支向後滑動並與扳機手指分離。這種分離使得射擊機構復位。

通過用非扳機手的手施加持續向前的壓力，射手可以強迫步槍向前移動，從而“碰撞”扳機手指，即使不移動手指。

問題在於凸輪庫存是否符合法律對機關槍的定義，即能夠“自動”通過扳機的單一功能發射多於一發子彈的武器。托馬斯表示，這種語言最早出現在1934年的一項法律中，要求機關槍登記，不能適用於凸輪庫存。

“在每一次射擊之間，射手必須釋放扳機上的壓力，並允許其重新設置，然後再次扳動扳機進行另一次射擊，”托馬斯寫道。“減震扳機只是減少了扳機的‘功能’之間經過的時間。”

他的觀點包括幾幅黑白插圖，展示了扳機操作的各個階段。

索托馬約爾反駁説，這個短語意味着“射手啓動射擊序列的單個動作，包括扳動扳機和向前推動裝備了減震扳機的半自動步槍。”

在一份附帶意見中，法官塞繆爾·阿利托表示，“國會可以修改法律 —— 如果ATF堅持早期的解釋，也許早就這樣做了。”

本案是加蘭德訴卡吉爾案，22-976。

埃馬紐埃爾·馬克龍決定在法國舉行提前選舉，讓歐洲官員們回想起了英國脱歐。

馬克龍一宣佈決定，就有人立即將他與前英國首相戴維·卡梅倫相提並論，後者在2016年發起並輸掉了有關歐盟成員資格的公投。