加密初創公司融資突破挫折，達到1000億美元——彭博社

一個屏幕顯示加密貨幣。

攝影師：Angel Garcia/Bloomberg特斯拉Cybertruck在加利福尼亞洛杉磯進行測試駕駛。

攝影師：Kyle Grillot/Bloomberg自加密貨幣行業成立以來，初創公司已吸引了大約1000億美元的風險投資，最近的投資增長與比特幣和其他主要代幣的上漲同時發生。

數據由DeFiLlama收集的數據顯示，自2014年以來，加密貨幣行業的籌款總額達到了1010億美元，而The Block Research自2017年以來已經統計了超過950億美元的累計投資。

風險投資交易和代幣銷售形式的籌款一直是加密貨幣行業增長的主要推動力，但數十億美元投入初創公司對投資者來説產生的結果明顯參差不齊。

傳統的退出方式，如重大收購和上市，“肯定比你從傳統風險投資中通常期望的時間長，”Pantera Capital的管理合夥人Paul Veradittakit説，這家公司是一家擁有47億美元的加密貨幣投資公司。

Coinbase Global Inc.在2021年最後一次加密貨幣牛市中在納斯達克上市，市值達860億美元，這是一個顯著的例外，他補充説，但總體而言，退出機會很少，主要限於少數交易銷售。

Coinbase的上市迄今為止是迄今為止最大的加密貨幣退出

來源：PitchBook

巨大的炸彈

投資者也受到了曾經被譽為FTX的Sam Bankman-Fried和加密借貸平台BlockFi等初創加密貨幣公司的離奇炸彈的影響。

像Tiger Global Management LLC和Temasek Holdings Pte等機構自那時起基本上已經退出了這個行業。根據The Block Research的數據，自2023年初以來，Tiger Global僅完成了四筆加密貨幣交易，此前該公司曾支持數十家初創公司。

去年，Temasek表示，他們沒有計劃投資加密貨幣交易所，因為他們將FTX的2.75億美元股權減記至零。Temasek拒絕進一步置評，而Tiger Global則未立即回覆置評請求。

在2021年和2022年的過度之後，加密貨幣初創公司的籌款急劇下降，與全球金融科技投資的普遍下降趨勢一致，僅在2021年就達到了全球1100多億美元。

累積加密貨幣投資落後於金融科技融資

來源：DefiLlama，Dealroom

注：DeFiLlama數據捕捉了一些首次代幣發行

代幣回報

幫助抵消挑戰的是初創公司發行的代幣，風險投資家通常作為早期融資協議的一部分購買。這些代幣通常在加密貨幣交易所上市，是項目價值的另一種代理。

在加密賭注上虧損的機構支持者之所以會虧損，是因為他們來得太晚，或者被“誘使”投資於股權，據L1 Digital首席執行官Ray Hindi説。“那是錯誤的投資，”他説。

代幣則是另一回事。雖然受到一定的鎖定期限的限制，這些波動大的數字資產的銷售通常可以相對迅速地進行，並且可以產生短期回報。許多大型加密風險投資機構，如Polychain Capital，都設有內部基金來幫助管理通過投資積累的代幣。

Kinjal Shah，Blockchain Capital的常務合夥人，是那些採取更傳統方法的人之一。“我們真正定位投資的方式仍然圍繞着風險投資回報的風格，”她説。“因此，仍然是五到十年的基金生命週期，真正圍繞着十年內可以實現的目標。”

對於一些人來説，流動代幣可以將風險投資者的回報週期從5-10年縮短至僅僅兩年，據數字資產管理公司聯合創始人Richard Galvin説。

Coinbase的風險投資部門在加密交易榜上名列前茅

自2017年以來，該投資部門佔所有加密投資的4%

來源：The Block Research

交易

區塊研究數據顯示， Coinbase Ventures 以443筆投資或大約佔2017年以來所有交易的4%位居榜首。 Animoca Brands Corp. 和 Outlier Ventures Ltd. 分別位居第二和第三。

根據PitchBook數據，今年第一季度加密風險投資增至25億美元，較2023年第四季度的19億美元的最低水平有所上升。隨着這一增長，初創公司如Farcaster、Berachain和Hidden Road Partners等公司的估值重返十億美元。

這些投資伴隨着更廣泛的加密貨幣漲勢，包括比特幣在3月創下的73,798美元的紀錄。漲勢已經停滯，但一些分析師預計會有新的動力和一波加密貨幣相關的首次公開募股。

根據文藝復興資本的高級市場策略師馬修·肯尼迪的説法，多達15家加密貨幣公司可能會上市。在比特幣挖礦領域，兼併和收購活動有所增加，Core Scientific Inc.和 Bitfarms Ltd. 接到了收購要約。

M&A和IPO活動將隨着數字資產行業的成熟加速進行，Coinbase公司的企業發展和風險投資總監Hoolie Tejwani表示。Tejwani説：“這一活動受到監管不明確的阻礙，我們正在法庭和國會爭取明確的監管。”

L1 Digital的Hindi保持謹慎態度，他並不相信少量交易會變成大量交易。他説：“我們只是在談論一些數據點，我們並不是在談論一波M&A，也沒有理由這樣認為。”

特斯拉公司因其雨刷器存在問題而暫停了Cybertruck的交付，Electrek報道。

許多買家表示，特斯拉已告知他們的交付可能會延遲約一週，有些人表示他們被告知雨刷器電機存在問題，據該網站報道。