Mead在Bloomberg上預測藍籌債券繁榮將放緩

Caleb Mutua

Dan MeadFoto: Bank of America美國經濟引擎已吸引了全球資本的增加份額。

攝影師：Andrew Harrer/Bloomberg

Dan Mead，來自美國銀行公司，預計美國高評級債券市場活動將在年底放緩，此前借款人在上半年大量舉債，受到當前吸引人的回報率和為避免稍後選舉的波動而吸引。

“我們預計的主要主題是供應將更加平靜，”作為美國投資級債務聯席主管的Mead説。今年以來，他的團隊監督了約784億美元的高評級債券發行，這使得美國銀行成為市場第三大承銷商，根據彭博排行榜。除了自主操作，該貸款人是高質量債券的主要承銷商。

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Mead於6月11日接受了彭博新聞的採訪。以下是對談話的精華內容，經過梳理和編輯以增加清晰度。

美國投資級債券市場今年一直很繁榮。您最關注的是什麼？

最引人注目的是投資級債券需求的抵抗力，儘管我們從年初以來看到了大量交易。

雖然有一些短暫的疲軟時期。我們經歷了一系列交易量巨大的日子，投資者由於供應而略微撤退，導致一定程度的利差擴大。

但在今年的所有情況下，這種利差擴大隻持續了幾天，並迅速被購買抵消。

隨着我們接近11月的選舉，我們應該期待什麼樣的發行和需求？

我們預計的主要情況是供應將更加平穩。當然，比今年初看到的要平穩。

我們看到借款人在很大程度上提前了他們2024年的發行需求，主要是在今年第一季度。我們在企業和金融領域都看到了一個令人驚訝的活躍第一季度。可以預期下半年會更加平靜。

許多發行人利用了非常穩固的條件提前滿足了他們的融資需求，同時減少風險並預防可能在年底由於某些風險因素（包括選舉、地緣政治和宏觀經濟事件）而產生的潛在波動。

如果美聯儲在九月份降低利率，您認為我們可能會看到比人們預期更多的發行嗎？

我不一定將這與利率下降聯繫起來，而是認為它更多地與期限利率或更長期的國債收益有關。如果我們看到國債市場上的收益顯著下降，這可能是由於利率削減或其他催化劑的作用，我們可能會看到供應量的增加，發行人正在再次利用有吸引力的信貸利差環境和更低的收益率。

上半年的發行量通常比下半年高。

平均而言，上半年的發行量佔某一年全年總量的55%到60%，目前我們記錄的比例更高。可能接近65%。

您如何看待私人信貸基金的所有發行？

今年，與過去兩年相比，我們看到了發行量的顯著增長。我們看到了BDC領域的新發行人，從發行人資產的角度來看增長，最後，市場條件非常有利。

六年前我們重新開放了BDC市場，進行了第一次發行。隨着市場的增長和投資者開始欣賞BDC的商業模式、結構和信用，近年來需求廣度大大增加。今年BDC的發行量約為130億美元，高峯是在2021年，發行量達到了190億美元。

考慮到截至2024年的執行率，BDC信貸受到投資者的熱烈歡迎，以及BDC部門持續增長，我們預計今年與2021年相比，我們將看到非常相似甚至更高的交易量。

高品質市場可能出現什麼問題？

我們正在經歷非常強大的技術數據，投資者持有非常穩固的現金餘額，而我們預計供應將放緩。如果市場出現波動的回升，可能會從風險角度出現回調，這可能是過去六個月以來存在的許多不同因素的結果，但這些因素尚未對風險偏好產生任何實質性影響。這包括美聯儲的政策方向、地緣政治風險甚至選舉。

原文鏈接: 美銀美林預計2024年藍籌債券狂潮將放緩

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