摩根大通分析師以看跌預測著稱，推崇中國科技股 - 彭博社

Kiuyan Wong

2024-06-20

Nasdaq公司再次加大對來自中國和香港的小型首次公開募股的審查力度，以避免重複兩年前一些交易後出現的劇烈波動，知情人士透露。

據知情人士透露，幾家來自香港和中國的首次公開募股申請人面臨了一系列來自Nasdaq的問題，這些人表示不願透露自己在討論私人信息。據這些人稱，問題集中在公司的首次公開募股投資者的身份和獨立性，這些投資者在上市中出售股份。

越來越多來自中國和香港的小型公司正在轉向Nasdaq籌集資金，儘管在美國大選之前地緣政治緊張局勢加劇。中國已經放鬆了對海外上市的控制，為無法在國內融資的公司提供了一根救命稻草，因為國內市場長期低迷。香港的小盤股交易所直到本月早些時候才重新開放，使Nasdaq成為一個有吸引力的替代選擇。

加強的審查是在中國和香港的幾家小市值股票，包括AMTD Digital Inc.和Addentax Group Corp.，在2022年上市首日暴漲高達32,000%，隨後在接下來的幾周內暴跌之後出現的。當時這引發了紐約的一輪質疑。

到目前為止，由於審查問題加劇，還沒有任何首次公開募股被暫停，但據知情人士稱，這一過程已經延長了數週，給通常是快速審查的過程增加了不確定性和成本。他們拒絕透露任何面臨審查的公司的名稱。

紐約納斯達克交易所的發言人拒絕置評。

今年有大約20家來自中國和香港的公司在納斯達克上市，共籌集了1.95億美元。最近的上市公司包括中國教育軟件公司嘉德有限公司和個人護理公司瑞泰控股有限公司。香港流行歌手支持的電子競技公司NIP Group Inc. 最近提交了 IPO申請。

嘉德自5月上市以來下跌了77%，而瑞泰下跌約15%。

香港的創業板GEM失去了對本土中小企業的優勢

來源：彭博社

作為審查的一部分，納斯達克官員詢問了賣方股東的背景、他們與公司以及彼此的關係和歷史。據稱，在某些情況下，納斯達克要求提供文件以支持私人股份的估值，以及銀行文件證明購買中實際發生了資金交易。

儘管長期以來一直有規定管理賣方股東，但據稱這類問題在過去很少出現。人們表示，有越來越多的公司登記其上市前投資者以滿足最低公開流通股份的要求。

證明投資者的獨立性對於消除上市後不久發生的操縱性炒作行為的疑慮至關重要，據稱。交易所還尋求確保總部位於美國的投資者佔據這些源自亞洲的IPO的大多數，據稱。

受到針對性詢問的IPO申請者主要是符合“股權標準”或“上市證券市值標準”的公司，據稱。這兩種流通方式——都要求最低公開流通股為1500萬美元——通常受到無法滿足過去三年內年利潤達到75萬美元的淨收入標準的較小公司的青睞。

中國和香港的IPO在首次上市和迄今價格方面表現不佳

來源：彭博社

注：數據僅包括今年在納斯達克上市且融資額不超過5000萬美元的IPO。

中國和香港公司尋求在美國上市經歷了漫長的低迷期後，動力正在逐漸增長。上個月，高端電動汽車品牌中科智能科技控股有限公司在紐約首次上市，在自2021年以來是中國公司在美國進行的最大規模IPO，融資4.41億美元。

然而，中國公司在美國進行的中大型發行仍然很少。自2023年以來上市的中國公司中，只有五家融資超過5000萬美元。

中國科技股已經超前於收益，投資者希望公司在經濟改善之前交付更多股票，這是一位曾經對該行業的投資價值提出質疑的分析師説的。

“我們仍然預計股價上漲大約20%至25%，因為成本結構改善，競爭也不那麼激烈了，” 摩根大通亞洲科技、媒體和電信研究聯席主管姚輝（Alex Yao）説。姚輝在四月份的一份報告中稱該行業已見底。