從凱撒到世茂，中國建築商仍未脱離困境 - 彭博社

凱撒集團在上海建設中的未來城市。

攝影師：沈啓賴/Bloomberg 歡迎來到邊緣。我們是 Dorothy Ma**和 Pearl Liu在香港，為您帶來中國房地產前進道路的最新消息。我們還有有關日本農林中央金庫虧損和汽車租賃公司Hertz Global的債務情況的消息。請點擊此鏈接訂閲*。請通過[email protected]向我們發送反饋和提示。*

尚未完成

儘管中國房地產吸引了像Oaktree這樣的全球投資者，他們被低資產價格和高回報潛力所吸引，但許多公司仍然危險地瀕臨崩潰。

路橋基建週四警告稱，如果投資者不接受以大幅折扣回購債券的提議，公司面臨違約風險，而下週香港法院將審理四個獨立的清算房地產公司的請求。

在香港法院，主要事件將是週一審理凱撒集團，曾經是中國信貸市場繁榮年代的象徵。根據彭博編制的數據，該公司是截至6月底在中國開發商中以未償金額計算的美元債券第二大發行者。

接着是週三的世茂集團，其標誌性項目包括上海的五星級酒店。大發地產和日出地產也將在週一至週三出庭。更多公司將在下個月出庭，包括碧桂園。

上海世茂濱江花園項目的住宅樓。攝影師：錢來申/彭博公司必須展示他們在債務重組方面取得了進展，否則有可能被法官下令出售資產以償還債權人。

清盤程序通常是債權人尋求收回錢款免於違約實體的最後選擇，根據張力，標普全球評級的一位董事的説法。但這也證明了香港法律體系為涉足中國公司的國際投資者提供了強有力的保障。對於Oaktree來説，該公司在2022年從恒大在香港被查封的大片土地中出售，創始人霍華德·馬克斯在接受彭博電視採訪時表示法律體系表現良好。“在這方面沒有任何失望。”

高度警惕

• 瑞典債務收購商Intrum已就解決其54億歐元（58億美元）債務堆積的關鍵條款與部分持有其較長期債券的持有人達成初步協議，涉及對其持有的債券進行減記。
• 凱雷集團支持的Veritas及其貸款人就如何處理公司的債務負擔陷入僵局。
• Invesco未能重新控制Robertshaw，在該公司被競爭對手Bain Capital、Eaton Vance和Canyon Capital剝奪主導對這家陷入困境的家用電器零部件製造商進行重組的權力後。
• 零售商Belk在KKR的幫助下，正尋求籌集約5億美元的新資金，以幫助再融資現有債務並增強其現金儲備。
• 投資者在由英國購物中心支持的貸款中最安全的部分可能面臨損失，這可能是自全球金融危機以來首次出現此類減值，據美國銀行稱。

關於… Nochu 的最新消息

適應新的利率規範 將會花費 日本的 Norinchukin 銀行 昂貴，Taiga Uranaka、Mia Glass 和 Takashi Nakamichi 報告。 這家日本農業貸款人宣佈將在接下來的九個月內出售630億美元的低收益美國和歐洲政府債券。這些證券在短期融資成本上升後變得不盈利。這將使該銀行在財政年度的預計損失增加到95億美元。

Norinchukin 的投資

債券佔該銀行投資組合的一半以上

來源：Norinchukin

注：截至3月31日的年份

雖然銀行俗稱為 Nochu，似乎有足夠的資源來度過難關，但這些損失提醒了金融機構投資組合中仍然隱藏着的風險，這距離硅谷銀行的倒閉僅一年多一點。 該銀行現在正在徹底改組其投資組合，出售三分之一的主權持有，並轉向其他類型的資產，包括抵押貸款債券和國內外債券。

懸崖筆記

歐洲四分之一的高收益公司 無法負擔當前高利率 來再融資到期債務，這是根據另類資產管理公司 Arini 的説法。“市場一直在積極地為這些公司再融資，但我們還有很多工作要做，” Hamza Lemssouguer，Arini的創始人兼首席投資官説。他在接受 Giulia Morpurgo 和 James Crombie採訪時表示：“大約一半的市場將在未來三年內到期。隨着公司進行這一練習，他們將不得不開始支付更高的利息 —— 如果他們負擔得起的話，”他在接受彭博情報的信用邊緣播客採訪時説。

Arini正在尋找債務收集和房地產等領域的回報，以利用信貸市場的波動性。Lemssouguer現在管理着47億美元的資產。

按數字計算

投資者看到赫茲風險正在增加

租車公司的債券收益率已經下降到超過17%

來源：Trace

赫茲全球債券價格在公司發佈比預期虧損更大並努力擺脱其電動車隊失誤之後的幾個月裏遭受重創。

例如，這家租車巨頭到2029年到期的5%債券本週達到了大約56美分的歷史最低水平。這相當於超過17%的收益率。

但這並沒有阻止赫茲籌集新資金：公司售出了價值7.5億美元的新垃圾債券，收益率為12.625%。它甚至從最初的5億美元增加到了這個規模，反映了投資者的強勁需求。

它將使用這筆新資金償還其他債務。赫茲在新冠疫情期間破產，並有了新的支持者。

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一家聲稱已經黑客入侵了為北美數千家汽車經銷商提供軟件的CDK Global的團體，要求支付數千萬美元的贖金，據知情人士透露。

該知情人士表示，CDK計劃支付這筆款項，但由於信息屬私密，該知情人士要求匿名。據稱，發動這次攻擊的黑客團體據信位於東歐。在任何勒索軟件攻擊的早期階段，討論都是不確定的，情況可能會發生變化。