為什麼英偉達和Chipotle要拆分他們的股票 - 彭博社

Chipotle是一家越來越多公司之一，它們正在分拆股票。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg 歡迎閲讀《首席財務官簡報》，這是一份致力於公司財務和領導人需要了解的新聞簡報。本週的亮點包括為什麼股票分拆正在變成員工留任工具，3M如何為潛在的新訴訟做準備，以及財務主管擔心什麼。

但首先…

• 中央銀行的獨立性正在成為2024年總統競選中的一個問題，這為首席財務官提供了思考的食糧，他們的 主要關注點 仍然是利率、通貨膨脹和勞動力。
• 與此同時，證券交易委員會正在打擊 “AI洗牌”， 或者説企業誤導性地使用機器學習和其他工具。
• 此外，高管們正在為法國的臨時選舉做準備，這可能導致 更高的政府支出 和 監管變化。

不再是你父親的股票分拆

股價飆升為一種近年來不再受青睞的企業財務工具——股票分拆——重新鋪平了道路。

一大批上市公司今年宣佈或繼續計劃將他們的股票分割成更小的份額。領頭羊是備受市場青睞的Nvidia，其次是Chipotle、Broadcom和沃爾瑪等知名公司。根據彭博社編制的數據，2024年的分拆數量達到了10家。假設公告保持目前的速度，分拆數量將達到十多年來的最高水平，標普道瓊斯指數的數據顯示。

這仍然與上世紀80年代和90年代相去甚遠，當時美國許多最大的公司每年都會分拆他們的股票，根據標普道瓊斯的數據，僅1986年就發生了114起這樣的交易。在那些日子裏，主要的理由主要集中在價格方面：雖然這一舉措本質上並不改變公司的估值，但由於增加股份數量而導致的股價下降可以使更多的投資者更容易購買股票，並在理論上提高股票的吸引力。

交易更高

標普500指數中的平均股價已經上漲，部分原因是科技股和投資者對電動汽車和人工智能的熱情。

來源：彭博社/標普道瓊斯指數。

注：2024年的數據截至6月20日。

隨着零股交易的出現，股價對於普通投資者來説不再是進入市場的障礙，股票分拆也逐漸減少。但是隨着最新一批分拆，公司財務主管們又考慮到了另一組利益相關者——他們自己的員工。

如今的公司領導者將股票分拆看作不再是一種旨在暫時提升股價的工程技術，而是一種員工留任工具。將股票切割成更小的部分使員工購股計劃更具吸引力，因為如果價格更低，員工可以購買更多的股票。而且税務問題也會減少。

自2002年以來一直擔任墨西哥捲餅連鎖店Chipotle的首席財務官的傑克·哈廷在去年夏天開始研究這個問題，當時公司的股價超過了每股2000美元。Chipotle沒有債務，計劃今年開設約300家餐廳，其股價在4月份飆升至3000美元以上。哈廷、他的CEO和董事會決定是時候進行一次分拆了。他們宣佈進行50比1的交易，將在幾天後生效。

一個更低的價格 - 哈唐目標是每股60美元 - “更靈活地為我們的員工提供合適的面額，”他説。當前的股價使得給予股權獎勵變得更加困難：“如果你想給某人$2,000或$5,000或$7,000，你做不到。你要麼得圓整到整數，要麼得圓整到下一個整數，”哈唐提到了股權獎勵。

Chipotle約46,000名員工，佔總員工數的40%，有資格購買折扣股份，最多可佔其薪酬的15%。該公司還向約4,000名餐廳經理和員工發放一次性股權獎勵，這些員工的服務時間超過20年。Chipotle表示無法向員工發放零頭股份。

標普500指數中最大的股票

Chipotle、Broadcom和Lam Research都將進行股票分拆

來源：彭博社。

注：數據截至2024年6月21日。

Lam Research是一家制造半導體芯片製造設備的公司，該公司還計劃分拆其股票，該股票本月初達到了1,000美元。首席財務官道格拉斯·貝廷格表示，公司希望增加員工股票購買計劃的參與度，亞洲幾個地區的工人表示“股價太高，我無法通過該計劃購買一股股票”，貝廷格説。幾乎所有Lam的17,200名員工都有資格參與。英偉達、沃爾瑪和博通也都提到員工獲得股權的機會是他們決定分拆股份的關鍵原因。

Cintas是一家總部位於辛辛那提的公司，主要租賃制服和工作服，對於分拆來説是老手。該公司的下一個分拆將在9月進行，這將是自公司上市以來的第六次分拆。首席財務官邁克·漢森表示，之前的分拆，從1987年到2000年，是為了讓個人投資者更容易購買股份，這些投資者經常不得不從經紀人那裏購買股份。在零頭交易之前，分拆是“零售投資者的福利”，漢森説。

現在，Cintas更加關注員工，一旦他們每年工作1000小時，就可以參與公司的股權計劃。漢森説：“這種擁有和自豪感是存在的。”

數字

• 32% CFO中有32%的人認為即將到來的美國總統大選會影響他們的投資決策。

採訪

3M產品。圖片來源：Gabby Jones/Bloomberg3M，後便條、斯科奇膠帶和許多其他產品的製造商，最近解決了長期存在的關於涉嫌有問題的作戰耳塞和PFAS，也被稱為永久化學品的索賠，並任命了一位新CEO。為這些支付做好公司財務準備——這些支付在未來幾年將達到數十億美元——一直是2020年接任CFO的莫尼什·帕托拉瓦拉及其團隊的重點之一。這位前GE高管談到了釋放現金、管理公司投資組合和削減3M的股息。採訪已經過編輯，以確保長度和清晰度。

當您上任時，3M面臨嚴重的法律問題。您是如何應對的？

在作戰武器和PFAS方面，我們希望有一個最終結局。CFO的工作是確保公司安全並有足夠的現金支付。因此，我們繼續推動營運資本效率，以產生現金。我們還確保在資本配置上做出正確的決策。股票回購是我們的最後優先事項。我們必須通過達成這些和解來消除股票上的不確定性。當你有大量訴訟存在時，許多投資者會告訴你，“你是不值得投資的。”我們必須克服這一點。這並不意味着我們所有的訴訟都已經結束。

如何確保銀行賬户中有足夠的資金，如果你不知道最終的支出會是多少？

這很困難。你只是不知道。我們的商業模式每年都能產生可觀的現金。通過剝離我們的醫療保健業務[索爾文特姆]，我們獲得了75億美元的現金。所以這是另一個來源。如果你看到我們的槓桿，我上任時超過2，現在低於1.2。如果還有更多[訴訟]要來的話，好處是我們每年能產生40億美元的現金，再加上我們的營運資金，再加上來自索爾文特姆的所有這筆錢。

你正在精簡公司的投資組合。併購還有多少空間？

實際上，我們並沒有停止尋找收購機會。即使有訴訟，我的一般理念是，如果有市場並且你有贏的機會，我會投資。對於我們的藥物遞送和食品安全業務，我們認為讓其他人持有它們會更好。

在你今年早些時候削減之前，3M連續64年增加股息。為什麼有必要這樣做？

人們用“削減”這個詞。我用“合適化”這個詞，因為當你失去了來自索爾文特姆30%的現金流時，我無法保持相同的每股股息金額。我們只是過度了。一旦股息被調整到我們認為合適的金額，實際上你會看到評級[公司]給予我們積極的展望。通過40%的支付比率，你基本上與其他公司持平，仍然遠高於標普指數的水平。

這句話

“我們需要尋找下一個重要舉措，不必擔心它是成功還是失敗。”

孫正義

軟銀創始人兼首席執行官

這家日本銀行計劃在一系列時機不佳的初創公司投資之後帶來人工“超級智能”時代。### 人事變動

安娜·維坎德 將於9月9日起擔任瑞典國防和安全公司Saab的首席財務官。她將接替現任首席財務官兼副首席執行官克里斯蒂安·盧伊加，後者將離開公司 出任音樂流媒體公司Spotify的財務主管。維坎德自2015年起就在Saab工作，此前曾在電信設備供應商愛立信工作。

西蒙·富勒 將加入廣告公司M&C Saatchi擔任首席財務官，任職日期為7月1日。該公司表示，現任首席財務官布魯斯·馬森將成為副首席財務官。

**馬克·哈里斯，**海德萊克與斯特拉格斯的首席財務官，將離開這家領導諮詢公司，尋求 其他機會。哈里斯自2018年起擔任這一職務，並將留至8月。

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Nina Trentmann是彭博社的高級編輯。關注她的X，Threads和LinkedIn，並寫信給她：[email protected]。

聲稱已經黑客入侵了為北美數千家汽車經銷商提供軟件的CDK Global的一個團體，根據知情人士透露，他們要求數千萬美元的贖金。

據該知情人士透露，CDK計劃支付這筆贖金。該知情人士表示，發動這次攻擊的黑客團體據信位於東歐。在任何勒索軟件攻擊的早期階段，討論都是不確定的，情況可能會發生變化。