中國電動汽車製造商的期權在即將到來的關税下變得昂貴 - 彭博社

上海展廳展示的A Li One電動SUV。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg中國沒有戈爾巴喬夫。

攝影師：Pedro Pardo/AFP/Getty Images

隨着世界各國政府計劃實施新關税，交易員正為中國電動汽車製造商股票的波動做準備。

在香港交易的理想汽車股票期權價格相對於該城市股票基準自2023年2月以來一直處於最高水平附近。而在6月初，比亞迪公司的三個月隱含波動率在觸及與恒生指數幾乎一年來最高水平後仍然較高，吉利汽車控股有限公司的隱含波動率相對於該指數在過去一年中處於最高水平之一，彭博社編制的數據顯示。

最近，中國電動汽車製造商面臨一系列逆風。在五月份，美國表示計劃將關税幾乎四倍，歐盟本月通知包括比亞迪和吉利在內的公司，將對從中國運往歐盟的汽車徵收高達48%的關税。雖然這些問題目前正在討論中，但加拿大也在準備可能的新關税。

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監管風險是一個“持續存在的行業陰影，不僅限於歐盟和北美”，彭博智庫分析師Joanna Chen表示。

中國電動汽車股票今年表現不佳，力帆汽車下跌超過50%，吉利汽車上漲2.6%，低於恒生指數的5.8%。比亞迪表現更好，漲幅近11%。

雖然比亞迪期權價格昂貴，未平倉看跌期權數量相對看漲期權處於三年來的高位，但交易員們仍然願意支付更多以購買看漲合約。押注股價上漲10%的三個月期權的成本相對看跌期權自2021年11月以來幾乎達到最高水平。

而力帆汽車上週五出現了一波看漲期權交易，新建立了看漲合約。該股週一從2022年11月以來的最低價回升。

“我們認為進口關税不會阻礙中國電動汽車製造商出口並在中期在歐洲建廠的擴張計劃，”晨星公司股票分析師Vincent Sun表示。

到目前為止，很少有人質疑美國和中國陷入了一場沒有終結的戰略競爭，甚至可以説是一場新的冷戰。但這場競賽的最終目標是什麼，這是一個備受爭議的話題。華盛頓的鷹派人士呼籲“勝利”，拒絕優先考慮防止失控升級甚至大國戰爭的管理競爭策略。

勝利的定義，在一篇具有影響力的最近的文章中詳細闡述，似乎是中國共產黨的屈服和政權更迭，這種勝利最好通過類似於羅納德·里根在上世紀80年代初對蘇聯的政策那樣的對抗策略來實現。