股票交易員指南：如何應對美國對中國新的關税 - 彭博社

在整個雙邊貿易方案中 — 中國去年向美國出售了價值5000億美元的商品 — 這些關税很小。

攝影師：漢娜·貝爾/彭博社喬·拜登在7月12日的底特律密歇根州競選活動中。攝影師：艾米麗·埃爾科寧/彭博社從半導體到太陽能電池板，一些世界上增長最快的行業的股票面臨着美國和中國之間又一輪貿易緊張局勢的風險。

喬·拜登總統對從中國進口的約180億美元年度商品徵收新的關税，目標是電池、芯片、太陽能電池和關鍵礦產。除了之前對鋼鐵、鋁和電動汽車的增加之外。在選舉年，這一舉措不太可能是最後一次，因為拜登和他的共和黨對手唐納德·特朗普爭相向選民展示誰能更強硬對待中國。

“這裏的故事是關税將被用作主流工具包的一部分，”富達國際投資管理首席投資策略師薩爾曼·艾哈邁德説。“風險在於名單不斷增長。”

## 貿易關税為何重新成為時尚

10:56

在整個雙邊貿易方案中 — 中國去年向美國出售了價值5000億美元的商品 — 這些關税很小。然而，它們影響了快速增長的行業，並引發了對未來可能發生的其他事情的擔憂。這場風波還可能波及歐盟，後者已經對中國發起了一系列調查。

考慮到歐洲消費了中國“新三大”出口的45% — 太陽能電池、電動汽車和鋰離子電池 — 歐盟關税的前景對北京來説是一個更大的擔憂，高盛集團經濟學家陳新權指出。陳指出，美國佔中國太陽能電池出口的0.2%，電動汽車的1%。

最後，還存在北京對等徵税和對其主導的供應鏈上的物品實施出口限制的風險，比如稀土。這種情況對歐洲構成更大威脅；高盛估計，其Stoxx 600股票指數有7%的銷售額來自中國，幾乎是標普500指數的四倍。

以下是在受影響最嚴重的行業中關税的一些贏家和輸家：

電動汽車

拜登已經將對中國電動汽車的關税提高了四倍，使該行業處於爭端的前沿。由於美國僅有1%的電動汽車進口來自中國，特斯拉公司和瑞沃安動力公司等美國汽車製造商不太可能獲得任何重大好處。

然而，熊正在觀望中國的電動汽車巨頭比亞迪股份有限公司。2023年，它約27%的收入來自出口，白宮擔心計劃中的墨西哥工廠可能被用來規避關税。與此同時，特朗普威脅要對所有來自墨西哥的電動汽車徵收新關税。

歐盟佔中國電動汽車出口的三分之一，可能會在七月引入額外關税，並正在調查從中國向歐洲出口的製造商，包括特斯拉和中國品牌比亞迪、上汽集團和蔚來汽車。

但報復性關税將更嚴重地打擊歐洲——安聯經濟學家估計，德國汽車製造商在中國新車銷量中佔比17.8%，而美國品牌僅佔8.8%。

梅賽德斯-奔馳集團和寶馬股份公司也很脆弱，因為它們用於全球出口的SUV主要是在美國製造的，德意志銀行分析師蒂姆·羅科薩表示。他估計，中國關税提高25個百分點將使寶馬和梅賽德斯的收入分別下降4%和8%。

太陽能電池

拜登決定加倍綠色技術關税，給中國一些頂級太陽能電池生產商的股價施加了壓力，包括天合光能股份有限公司、三稜光伏股份有限公司、金科太陽能股份有限公司。上週全部大幅下跌。

摩根大通公司的Alan Hon預計“影響微乎其微”，因為用於美國出口的中國品牌太陽能電池和模塊大多在東南亞生產。拜登的計劃也為太陽能製造設備留有豁免的空間。

此舉是在美國太陽能公司的呼籲之後採取的，他們指責關税豁免和廉價的外國面板進口破壞了他們的行業。第一太陽能公司的股價近幾周有所上漲，分析師認為它是受益最大的一家公司。

### 電池

用於電動汽車的電池也在拜登的打擊範圍內，鋰離子電池的關税將提高到25%。非電動汽車的鋰離子電池將在2026年看到同樣的漲幅。

分析師認為中國公司不會受到重大打擊。麥格理集團有限公司的分析師Albert Miao將中國電池材料出口到美國描述為“非常有限”，僅佔生產的個位數。

全球最大的電動汽車電池製造商，寧德時代（CATL）在美國的曝光有限。它還生產儲能系統（ESS）電池，這可能會帶來積極影響。“我們認為在未來兩年CATL的收益影響非常有限，如果計劃從2026年開始的關税變化推動緊急採購，可能會有一些正面驚喜，”摩根大通分析師Rebecca Wen表示。

與可以從韓國和日本採購的電動汽車電池不同，中國在全球ESS市場中佔有90%以上的份額，根據高盛分析師Eric Shen的説法。

半導體

為了抵制中國在所謂的傳統芯片領域的迅速發展，美國對中國製造的半導體徵收的關税將翻倍。

據Sanford C. Bernstein分析師估計，去年從中國進口的半導體僅約30億美元，佔總額730億美元的一小部分，對美國公司的利益將受到限制。

花旗集團分析師Kyna Wong預計，包括中芯國際、華潤微電子和杭州國立微電子在內的一些中國半導體股可能會出現波動。然而，像JCET集團這樣在海外擁有生產能力的公司可能會受益。

醫療設備

2026年對中國醫用手套製造商徵收新關税的消息推動了馬來西亞的頂級手套公司股價週三創下31%的紀錄。馬來西亞最大的丁腈丁二烯乳膠供應商金鷹石化公司股價在一週內上漲了11%。

與此同時，山東威高集團上週下跌了2.5%，受到對中國製造的注射器和針頭徵收50%關税的意外打擊。然而，Jefferies分析師Christopher Lui預計，這對收入和利潤的影響“微乎其微”，指出美國的年銷售額不到1000萬元人民幣（140萬美元）。

這項關税可能會使得像貝克頓·迪金森公司和3M公司這樣的美國醫療公司受益，這是野村醫療分析師Jialin Zhang的觀點。

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