美國預算赤字巨大這是為什麼要擔心的原因 - 彭博社

風險因素。

攝影師：漢娜·貝爾/彭博社惡化的通脹前景和即將更換巴西首席央行行長讓經濟學家和交易員對該國下一步利率走勢意見分歧。

美聯儲何時開始放鬆政策以及對巴西財政前景的擔憂也讓前景蒙上陰影。

摩根大通公司、XP公司的分析師預測巴西基準利率將在10.5%的水平上保持較長一段時間。而巴西銀行和美國銀行等機構的其他人則預測明年將再次降息。然而，交易員們卻押注通脹風險將促使央行扭轉政策，今年提高借貸成本。

在6月的會議上，巴西央行“中斷”了近一年的貨幣寬鬆，稱需求強勁且價格上漲頑固。根據通脹調整，巴西仍然擁有世界上一些最高的借貸成本，但央行暗示將在一段時間內保持穩定，以應對通脹預期上升。

巴西央行行長羅伯託·坎普斯·內託攝影師：湯恩·莫利納/彭博社這“與我們對未來穩定的10.50%的塞利克利率的判斷一致，儘管我們重申特別是在接下來的幾次會議之後的能見度不足”，摩根大通拉丁美洲經濟研究主管Cassiana Fernandez在一份報告中寫道。

XP的分析師指出，對於明年的任何預測“存在特別高的不確定性”，特別是由於中央銀行行長羅伯託·坎普斯·內託的任期將在年底結束，屆時他的繼任者將由總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦選擇。

利率掉期目前正在預測到12月塞利克利率將上調半個百分點，對於盧拉政府是否能夠實現財政目標以及對於他的政府對通脹的容忍度存在懷疑。隨着美國同行將他們預計美聯儲首次降息的日期推遲，交易員開始將利率上調。

美聯儲的綠燈

巴西銀行認為明年下半年有降息空間，將塞利克利率降至2025年底的9.5%。美國銀行認為貨幣寬鬆可能最早在一月份恢復，儘管這在很大程度上取決於美國政策制定者的行動。

“降息的恢復在很大程度上取決於美聯儲，銀行的情景是美國將在12月開始降息，這將為中央銀行董事會開始降息週期提供綠燈，”美國銀行巴西經濟學主管David Beker在一次採訪中説。

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巴西的決策者密切關注美聯儲，因為美國和巴西利率之間的差距縮小可能引發資本外流，導致不穩定局面。貝克爾補充説，這也將取決於通脹預期、巴西財政前景的變化以及市場的反應。

巴西面臨堅韌的價格壓力

央行擔心服務和食品價格

來源：巴西央行，巴西統計與地理研究所

注：虛線來自“焦點”調查

巴西銀行Bradesco預計新任行長將在頭六個月內保持利率不變，以建立抵禦通脹的信譽，該銀行經濟研究部主管米里亞·巴斯特在接受採訪時表示。她説，長期保持高利率和新團隊建立的信譽將為降息創造空間。

美國政府的財政狀況看起來越來越糟糕。最新的國會預算辦公室預測表明，今年需要額外借款4000億美元來彌補預算赤字，未來十年還需要借數萬億美元。

投資者有足夠合理的理由擔心這一趨勢。但這對貨幣市場的直接影響並不是其中之一。