游泳池項目放緩進一步引發對工業需求復甦的懷疑 - 彭博社
Brooke Sutherland
游泳池建設需求仍然疲弱，高利率和通貨膨脹使消費者對大額支出望而卻步。
攝影師：Patrick T. Fallon/Bloomberg 要直接將《工業力量》發送到您的收件箱，請在此處註冊。
今年夏天，美國許多地方的氣温急劇上升，包括鳳凰城、波士頓、亞特蘭大和克利夫蘭在六月份創下或打破了温度記錄。人們都想要降温。但對游泳池的需求明顯不那麼熱烈。
游泳池公司，一家建築材料、泵、過濾器和化學品分銷商，本週下調了全年收益預測超過15%，稱“謹慎的消費者對游泳池和户外生活項目等大額支出持謹慎態度。” 公司表示，游泳池許可數據顯示，今年新建築活動將下降多達20%，而翻新活動將下降多達15%。
Pool此前預測，兩種建築活動最壞情況下將下降10%，甚至可能在今年保持不變，理由是建築商們樂觀地反饋消費者開始重新考慮游泳池項目。Pool是Pentair Plc產品的最大分銷商，該製造商最近告訴巴克萊銀行分析師，消費者的需求普遍比年初預期的要弱。 告訴 Barclays Plc分析師，消費者的需求普遍比年初預期的要弱。
水質不佳
Pool Corp.的盈利預警引發了整個游泳池設備製造和分銷行業的拋售
來源：彭博社
在疫情期間，人們在家花更多時間，優先打理住所，游泳池和其他類型的翻新項目的支出激增。隨着消費者將預算從後院轉移，供應鏈中斷扭曲了訂購模式，分銷商們囤積了大量庫存。根據Pentair的説法，這個市場現在大部分過剩供應已經清除，但需求還不足以引發新一輪購買活動。投資者中有一些希望這種情況可能開始改變，家庭改善支出的下滑將告一段落。他們將等待更長時間才能看到復甦。
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游泳池是最終的自由支出，也是在資金開始緊張時容易推遲的支出。但一個主要分銷商的盈利預警是消費者開始至少在某些支出方面收縮的最新跡象。麥當勞本週啓動了一項針對其5美元套餐的營銷活動，此前低收入消費者的支出適度減少，感受到持續通貨膨脹的衝擊。AutoZone公司表示，顧客對汽車維修更加挑剔，不再購買像輪胎這樣的大件商品。
旅行需求仍然健康，但航空公司預期的並不像他們在疫情過後急忙增加航班時那樣強勁。西南航空公司是當前季度下調營收預期的最新航空公司。根據激進投資者艾略特投資管理公司的説法，這已經是西南航空公司在過去一年半內第八次下調指引，他們正在推動該航空公司實行新的領導層。根據激進投資者艾略特投資管理公司的説法，這已經是西南航空公司在過去一年半內第八次下調指引，他們正在推動該航空公司實行新的領導層。
壓力之下
西南航空表示，其較低的指引部分反映了“在適應當前預訂模式的收入管理方面存在的複雜性。”
來源：彭博社
“如果你在與那些真正涉及我所謂的美國經濟中間地帶的企業首席執行官交談，這些企業已經開始看到消費者行為的變化，”高盛集團首席執行官大衞·所羅門在上個月波士頓學院舉辦的活動上説道。“通貨膨脹不僅僅是名義上的。它是累積的，所以一切都更昂貴了。你開始看到消費者，普通美國人，感受到這一點。”波爾並不是唯一一個寄望於更強勁下半年的公司。那些生產具有較短週轉時間產品的製造商 — 想象一下工具和工廠地面零部件而不是飛機 — 也一直在為銷售疲軟而苦苦掙扎，因為客户專注於縮減臃腫的庫存積壓。許多這些公司已經假定在年底時會出現收益增長的復甦，部分原因是與2023年的比較變得更容易，部分原因是他們自己目前的放緩已經持續了一段時間。但正如波爾的縮減預測所顯示的那樣，工業復甦可能比預期的要更為緩慢。
緩慢和遲緩
儘管2008年金融危機期間工廠活動的下降幅度更大，但最近的收縮期更持久
來源：供應管理協會
美國工廠活動的基準指標在5月份進一步陷入收縮區域，延長了自2000年初互聯網泡沫破裂以來需求疲弱的最長時期。隨着工業收益季節在下個月進入更加充分的階段，更多的指導性削減可能會出現。
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“我們和管理層低估了長期高利率和通貨膨脹對離散性支出的負面影響，”威廉·布萊爾分析師瑞安·默克爾在本週的一份關於Pool的報告中寫道。銷售重型起重和螺栓工具的Enerpac Tool Group Corp.對今年晚些時候的需求增長也過於樂觀，調低了全年銷售增長預期。
本月早些時候，工廠地板上的工具、閥門和潤滑劑等各種物品的分銷商MSC Industrial Direct Co. 報告稱截至6月1日的季度初步結果遠遠低於分析師的預期。在來自重工製造和金屬加工客户的需求疲軟的情況下，MSC現在預計本財年銷售額將下降，而不是之前預計的增長高達5%。規模更大的工業分銷商Fastenal Co. 表示5月份平均日銷售額增長了1.5%，這是一個相當平庸的增長速度，反映了其製造客户持續疲弱的需求。其主要緊固件產品線的銷售在過去13個月中有12個月下降。緊固件最常用於製造新設備，因此它們是潛在工業生產趨勢的重要代理。
目前指導意見依賴於下半年利潤大幅恢復的工業公司包括巴克萊分析師朱利安·米切爾提到的約翰遜控制國際有限公司、多佛公司、APi集團公司、雷格爾雷克斯諾德公司和彭泰爾。
“在各個領域，庫存減少已經進行了一兩年，但最終需求似乎在2024年出現疲軟，因此庫存仍然保持高位，”他在本週的一份備忘錄中寫道。他表示，幾乎沒有證據支持任何市場的急劇復甦。
本週引用
“關於商用飛機，我在第一季度告訴你，運營環境仍然複雜，並且我用了‘沒有顯示任何改善跡象’這樣的詞。最近，由於地緣政治緊張局勢和特定供應鏈挑戰的背景，情況實際上有所惡化。” — 空中客車首席執行官吉約姆·法烏里
法烏里在本週與分析師和投資者通話後發表了這些評論，此前這家飛機制造商降低了全年飛機交付目標，原因是從發動機到機艙內飾和飛機外殼等各方面的短缺。空中客車現在預計將向客户交付770架飛機，低於之前的800架目標。由於交付減少，公司的現金流和盈利前景也不得不下調。“即使是極端保守的空中客車也對這一展望出現錯誤，這顯示了供應鏈局勢有多具挑戰性，再次質疑了”飛機制造商實現生產增長目標的能力，Vertical Research Partners分析師羅伯·斯托拉德在備忘錄中寫道。
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法烏里表示，儘管航空航天供應鏈挑戰廣泛，但指導下調與特定公司的延誤有關。他指出了Spirit AeroSystems Holdings Inc.以及引擎製造商RTX Corp.和通用電氣公司與Safran SA之間的CFM International合資企業。
Spirit已經減緩了波音公司737 Max飛機的產量，因為這些公司正在努力消除製造缺陷。該公司還在與美國飛機制造商波音和空客進行組合交易的談判。RTX正在運送數千台齒輪渦扇（GTF）發動機進行加速和增強檢查，因為發現了粉末金屬材料中的微觀污染物，可能會縮短某些零件的壽命。與此同時，通用電氣公司在4月份降低了今年Leap發動機的預期產量增長至10%至15%，低於之前預期的25%。該公司表示，其航空航天業務中超過80%的交付延誤與在其自己牆外運營的零部件和材料製造商面臨的挑戰有關。
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空客A320neo飛機的客户可以選擇Leap和GTF之間。法烏里表示，兩家發動機製造商都在應對供應和質量問題，同時滿足航空公司對維護和修理工作的需求。因此，空客正在生產無發動機的飛機，這些飛機必須保持停放狀態。“由於發動機的原因，我們無法在今年年底之前完全恢復，因為這種情況發生在兩種配置中，而整體環境相當緊張，”他説。
交易、活動家和公司治理
波音已提出以每股約35美元的價格收購陷入困境的機身供應商Spirit AeroSystems的交易，該交易將主要通過股票資助，彭博新聞報道，援引知情人士的話。波音最初計劃用現金支付收購，但高管最近已表示願意考慮其他融資選項，因為公司正努力應對一月份Max飛機的空中爆炸事件帶來的深刻影響。穆迪評級公司在四月份將波音債務評級下調至距離垃圾級別僅一級的水平，並表示如果現金流繼續不足，可能會再次下調該公司的評級。與Spirit的交易可能隨時宣佈——美國司法部也可能決定是否對波音提起刑事指控。
司法部上個月得出結論稱波音違反了2021年的有爭議的延期起訴協議的條款，該協議與兩起Max飛機的致命墜機有關。司法部必須在7月7日之前決定是否重新審視該協議的條款，安排獨立的合規監督員或提出刑事指控。本週另外，國家運輸安全委員會嚴厲批評波音分享了關於1月5日事故調查的非公開和“誤導性”信息，以及關於可能原因的“無根據的猜測”。NTSB表示已通知司法部未經授權地分享信息。
政府到底願意採取多大措施來確保波音公司進行根本性變革仍然不明朗。企業層面的刑事指控可能會使波音的聯邦合同複雜化，並冒着在烏克蘭和中東地區不斷升級的地緣政治緊張局勢和戰爭中，影響美國政府與一家頂級國防制造商的關係。
聯邦快遞公司正在權衡是否是其營收約佔10%的貨運業務的最佳所有者。該公司宣佈對貨運部門進行戰略審查，同時公佈了好於預期的季度業績，顯示其削減成本和精簡工作正在開始見效。出售可能會在聯邦快遞公司引發重大變革，該公司還試圖合併其航空和陸運貨運網絡，以避免浪費重疊。美國銀行公司分析師肯·霍克斯特在一份備忘錄中寫道，與包裹遞送公司相比，零擔運輸公司的估值更高，這為聯邦快遞公司提供了更多從貨運部門中獲取價值的機會。
業務的龐大規模可能使分拆比出售更有可能。聯邦快遞貨運是北美最大的零擔運輸公司，在最近一個財政年度實現了超過90億美元的營收。具有現有國家網絡的大型零擔運輸公司之間的合併也並不具有最佳記錄，彭博智庫分析師李·克拉斯科在一份備忘錄中寫道。黃色公司和羅德威公司於2003年進行了合併，合併後的公司去年申請破產。相關的是，聯合包裹服務公司同意將其Coyote Logistics貨運經紀業務以約10億美元的價格出售給RXO公司。
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喬·拜登總統打賭與共和黨人唐納德·特朗普的辯論將提振他疲軟的連任競選活動。他的賭注失敗了。
一位疲憊的總統看起來每天都有81歲的樣子。與其向選民證明他有足夠的體力再連任四年，所有可能出錯的事情都發生了。
## 彭博黎明
拜登災難性辯論
26:33
拜登在辯論中多次失言，從一開始的回答就引用了錯誤的事實和數據。他的講話聲音低沉，時常伴隨着病態的咳嗽，語無倫次，愛重複。他盯着遠方，當特朗普一次又一次地發動猛烈攻擊時，常常搞砸了事先準備好的對前總統的攻擊，並在一個冗長的回答結束時停滯不前。
民主黨人在事後公開和私下表達了對總統年齡和頭腦清醒性問題的擔憂，對候選人和競選團隊長期以來對總統年齡和頭腦清醒性問題的忽視感到憤怒。這引發了總統是否應該繼續參加競選的問題，儘管他當晚告訴記者他打算留在候選名單上。
觀看：彭博的大衞·古拉在亞特蘭大和彭博的德里克·沃爾班克在新加坡討論了喬·拜登和唐納德·特朗普之間的第一場總統辯論引發的全球反應。
辯論結束後不久，一位民主黨議員在匿名情況下表示，總統看起來已經不再是以前的自己，黨內必須就是否替換他的候選人進行討論。特朗普在辯論前的民意調查中一直以微弱但穩定的領先優勢領先，現在似乎是捧獲第二個任期的明顯有利者。
“喬·拜登的辯論表現真是令人失望。我認為沒有其他解釋的餘地，”總統前傳訊主任凱特·貝丁菲爾德在CNN上説。“他必須向美國人民證明的最大問題是他是否有足夠的精力和耐力，但他沒有做到。”
最突出的問題
特朗普也有自己的缺點，典型的回答充斥着謊言和誇大之詞，並拒絕承諾接受11月選舉的結果。但拜登反覆未能利用機會或抵擋攻擊。
當被問及墮胎問題，這是民主黨最強有力的議題之一時，拜登轉向了他最薄弱的領域之一，即移民。他大大低估了自己的就業記錄，被捲入了一場關於高爾夫障礙和特朗普體重的漫長爭論，甚至有一次聲稱他“最終擊敗了醫療保險。”
總統感冒了，據知情人士稱。
“拜登團隊從未聽説過濃縮咖啡，或者加蜂蜜和檸檬的茶，”民主黨策略師喬恩·雷尼什説。
## 華盛頓大事
拜登辯論災難內幕
19:11
特朗普的勝利將對美國貿易政策、税收制度、公民權利以及國家與盟友和對手的關係產生巨大影響。市場已經預期到特朗普背後的勢頭。隨着候選人之間的爭論，美元對其他主要貨幣走高，墨西哥比索和日元等全球貨幣貶值。
拜登的團隊希望在六月與特朗普對決——這是現代美國政治史上最早的一次——以改變選戰，使其不再是對他總統任期的評判，而是與他的前任進行對比。然而，事實上，78歲的特朗普成功讓拜登陷入困境，討論美國在阿富汗的災難性撤軍、邊境危機和通貨膨脹。他避免了四年前與拜登的首場辯論中那種一再打斷拜登並顯得過於咄咄逼人的行為。
總統喬·拜登在與唐納德·特朗普的第一場總統辯論中，時間是六月27日。攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg### “令人痛苦的觀看”
特朗普在拜登失言時抓住機會。
“我真的不知道他在那句話的結尾説了什麼，我也不認為他知道他説了什麼，”特朗普回應了拜登關於美墨邊境問題的一個回答。
在共和黨民意調查員弗蘭克·倫茨主持的一個搖擺不定選民焦點小組中，有14人中有12人表示在觀看了他們認為拜登在辯論中支支吾吾後，更有可能投票給特朗普。
密歇根州的卡倫·基爾保爾是這十二人中唯一更傾向於拜登的人，但她説：“看拜登今晚真的很痛苦。”
在辯論的後期，特朗普的極端觀點和他對自己贏得2020年選舉的虛假聲稱讓他吃了大虧。這位前總統為2021年1月6日的美國國會騷亂者辯護，並試圖聲稱他沒有説在夏洛茨維爾的白人民族主義集會上雙方都有好人——這是他總統任期中最低谷的兩個時刻。
拜登通過指控前總統是一名有罪的重犯，對特朗普進行了打擊，稱他對美國民主構成威脅。
“你有着流浪貓的道德觀，”拜登説特朗普。
觀看：總統喬·拜登和前總統唐納德·特朗普在CNN總統辯論中就道德問題互相攻擊。
儘管如此，拜登在一年中觀眾最多的一次演講之前的任務是向公眾保證他的力量和耐力，安撫緊張的民主黨人，他們對總統尋求連任的決定感到不安，並將他們重新團結起來。在幾乎所有方面，總統都表現不佳。拜登在辯論前花了一週多的時間與一小羣長期工作的助手一起準備，這些助手在過去一年裏一直在憤怒地否認有關總統智力和年齡的問題。
“緩慢的開始”
根據本月發佈的蓋洛普民意調查，超過四分之三的美國成年人表示他們擔心拜登的年齡問題。
公開場合，民主黨當選官員試圖團結一致，像密歇根州州長格雷琴·惠特默、伊利諾伊州州長JB普利茲克和加利福尼亞州州長加文·紐森這樣的可能未來總統候選人為他的表現辯護。
“絕對，他是我們的提名人。今晚沒有改變，”紐森説。“相反，他在實質上取得了勝利，這才是最重要的。”
副總統卡瑪拉·哈里斯在CNN上表示“開始緩慢，但結束強勁。”
在辯論進行到大約50分鐘時，拜登開始發力，他指責特朗普過去有關尋求報復的言論，然後稍後談到特朗普的減税和他對赤字的處理。拜登還試圖抨擊共和黨對社會保障和醫療保險的立場，特朗普在黑人選民中的記錄或特朗普退出巴黎氣候協定。
邁阿密Nite Owl Drive-In劇院的辯論觀看派對，6月27日。攝影師：Jayme Kaye Gershen/Bloomberg“你聽過哪位總統説過他們在尋求報復嗎？”拜登在某個時候説。“這個傢伙對美國民主沒有概念。”
然而，拜登搖搖晃晃的表現並沒有幫助他。
民主黨肯尼迪王朝的後裔、第一夫人吉爾·拜登今年國情諮文演講的客人之一瑪麗亞·施萊弗表示，“今晚在很多方面令人心碎。”
“民主黨內有恐慌，”她在X上發表的一篇帖子中繼續説。“今晚將是漫長的一夜。”
繼許多在亞特蘭大度過艱難之夜的人的光榮傳統之後，拜登離開辯論會去附近的華夫餅屋。他告訴記者他嗓子疼，並承認了他表現的看法。
“和一個説謊者辯論很難，”拜登説。
總統喬·拜登的辯論表現引發了新的問題，即如果這位81歲的總統不再願意或能夠競選，民主黨在11月是否有其他選擇。
由於拜登已經獲得了提名，民主黨改變方向的前景正在減弱。