Mercado提高了對高收益率的賭注，因為特朗普可能會回來 - 彭博社

唐納德·特朗普在弗吉尼亞州切薩皮克的競選活動，2024年6月28日。

圖片：帕克·米切爾斯-博伊斯/彭博社

價值27萬億美元的美國國債市場運營商加大對長期利率上升的押注，華爾街重新調整位置，以迎接唐納德·特朗普可能重返白宮。

自特朗普在美國首場總統辯論中表現優於喬·拜登後，投資者一直在購買短期到期的債券，出售長期債券。自那時以來，對於利率曲線更為陡峭的押注，即所謂的“steepener trade”，一直在增強。

自2022年中期以來，由於美聯儲加息，利率曲線出現反轉，10年期收益率低於2年期，後者更受貨幣政策影響。最近幾天，隨着選舉後經濟前景的不確定性增加，長期利率大幅上升，遠遠超過短期利率，曲線反轉縮小至週一10年期和2年期國債之間的負利差不到30個基點，而一週前接近50個基點。

“現在完全定價選舉結果還為時過早，但開始着手可能並不為時過早，”法國興業銀行美國利率策略主管蘇巴德拉·拉賈帕説。最近的走勢“似乎是市場賦予特朗普勝選更高概率。”

這一策略最近幾天受到了華爾街越來越多策略師的讚揚，摩根士丹利和巴克萊建議客户為特朗普另一屆政府中更持久的通貨膨脹和更高的長期債券利率做好準備。

另請參閲：特朗普促使摩根士丹利押注長期收益率上漲

未來合約價值已上升至每基點風險15.7萬美元，這表明人們對曲線傾斜的新投注需求。這也表明最近長期收益率的飆升是由新的空頭頭寸推動的。

根據摩根大通的數據，美國國債現貨市場也經歷了類似的推動。該銀行最新對客户的調查顯示，押注債券復甦和收益率下降的比例下降了5個百分點。淨多頭頭寸是自6月10日以來最低。

在期權市場，交易員為了防範債券拋售和利率飆升而支付了一個月內最高的保費。

摩根大通國債全客户頭寸調查

客户減少多頭頭寸，轉向中性

來源：摩根大通，彭博社

數據覆蓋截止到7月1日的一週

根據彭博社獲得的內部備忘錄，摩根大通首席市場策略師兼全球研究聯席主管馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）將離開該銀行。

科拉諾維奇在摩根大通工作了19年，備忘錄指出他正在“探索其他機會”。該公司首席股票策略師杜布拉夫科·拉科斯-布雅斯（Dubravko Lakos-Bujas）將接任首席市場策略師。全球研究聯席主管侯賽因·馬利克（Hussein Malik）將成為全球研究的唯一負責人**。**