三個數字將揭示美中台灣戰爭是否即將爆發 - 彭博社

中國只有三分之二的食物是國內生產的。

攝影師：STR/AFP/Getty Images隨着鷹派央行舉措使掉期利率接近歷史高位，交易員正尋求減少過度的政策收緊賭注。

台灣一年和兩年掉期利率，是對這些期間利率預期的衡量，自上月島內央行意外提高了銀行必須存款準備金後一直交易接近峯值。這是在它在三月份宣佈意外加息以遏制價格壓力之後。

隨着台灣掉期市場目前在未來12個月內定價約為三個12.5基點的加息，一些策略師認為收益率有下降的空間，並建議進行接收方交易，以在這種情況下獲利。

“儘管曲線變陡，但在短期內進一步上漲的空間似乎有限，”新加坡Robeco Group的亞洲主權策略師Philip McNicholas表示。“定價的收緊程度與歷史相比顯著，甚至可能過度。這可能在邊際上提供了一個機會，可以介入前端利率的接收。”

國內通貨膨脹已經減緩，並且對官員來説不再是一個令人擔憂的問題，與此同時，對於今年美聯儲降息的預期也可能在2024年下半年對台灣的借貸成本產生影響。

美國銀行公司在上週的一份報告中建議接收台灣的利率互換，同時稱利率互換曲線的陡峭“不合理”。

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“目前的利率互換定價比中央銀行6月會議前的水平高出大約20個基點，這顯然太高了，”彭博智庫首席亞洲外匯和利率策略師Stephen Chiu表示。“無論如何衡量，接收方看起來都不錯。”

在人工智能繁榮的背景下，受到堅韌經濟支撐，台灣的貨幣政策迄今已經脱離了大多數主要經濟體的政策。這為該島的利率前景開闢了更多的交易機會。中央銀行行長楊金龍週二表示，貨幣當局不一定會跟隨美聯儲降息。

“在亞洲各國中，台灣的利率互換市場今年肯定是最引人注目的，”Chiu表示，因為大多數其他國家正在走向寬鬆貨幣政策。

很少活躍

“值得記住的是，台灣利率通常是該地區較為平靜的市場之一，”麥克尼科拉斯説。“過去一年的事件和央行的回應引發了比歷史上更多的活動和興趣。”

“曲線波動性較高應該會支持市場的更大興趣，特別是因為它通常與美國曲線的相關性要低得多，”他説。

美國高級官員和軍事指揮官對中國國家主席習近平可能何時下令入侵台灣提出了各種截然不同的預測。這種猜測固然抓住了頭條，但對於希望確定戰爭真實概率的企業並沒有太大幫助。對他們來説，跟蹤三個關鍵數據點可能會更簡單，也可能更準確。

中國從俄羅斯對烏克蘭入侵的失敗中學到的一個教訓是，俄羅斯總統普京為衝突做了多麼糟糕的準備。儘管在2014年吞併克里米亞後，普京有八年時間鞏固俄羅斯經濟，但他仍然暴露了許多關鍵的脆弱性。