澳大利亞監管機構表示，到2027年澳大利亞可能面臨天然氣短缺風險 - 彭博社

一艘液化天然氣船離開力拓集團在西澳大利亞卡拉瑟港的設施。攝影師：卡拉·戈特根斯/彭博社

Engelhart大宗商品交易合作伙伴上一次大規模交易實物大宗商品時，虧損了將近5億美元長達三年。現在，該公司的老闆表示情況不同，因為該公司大舉押注購買和供應天然氣和電力。

總部位於倫敦的Engelhart上個月同意收購Trailstone Group — 這筆交易將使這家從巴西BTG Pactual銀行分拆出來的公司規模大約翻倍。其重點將從衍生品轉向成為日本至美國等市場中重要的實物天然氣和電力交易商。

Engelhart的舉措代表了大宗商品行業的一個趨勢，即從Mercuria Energy Group到Balyasny Asset Management等交易公司和對沖基金紛紛加入到成為解除管制市場中的實物買家和賣家。全球風能和太陽能的增長意味着當這些能源充足或減少時會出現巨大的價格波動。

但這種轉變不會標誌着Engelhart迴歸其他實物市場的開始，該公司首席執行官休·詹金斯在接受採訪時表示。

“你不會看到我們在上海交易鋁 — 這是一種非常專注於成為電力和天然氣市場的實物交易者的策略，非常專注於可再生能源客户，”他説。

波動的交易

自2021年以來，恩格爾哈特的利潤一直在縮水

來源：恩格爾哈特CTP集團（英國）有限公司年度報告

恩格爾哈特親身經歷了這種舉措可能存在的潛在風險，六年前關閉了交易實物金屬和棉花的交易台，並最近逐漸減少了其他農產品的起源業務。

“在金融市場中多元化是一件好事，但在實物市場中多元化是一個非常糟糕的主意，因為複雜性、信用風險、會計、增值税等等，所有你能想到的與特定商品相關的事情，” 詹金斯説。“如果你嘗試在太多市場中這樣做，你只會製造複雜性。”

儘管一些同行在過去幾年取得了驚人的利潤，恩格爾哈特正從低利潤時期中崛起。根據賬目顯示，它在2022年僅賺了2000萬美元左右在英國提交的文件。根據知情人士透露，去年它也遇到了困難，儘管其經過審計的賬目尚未公開。

在可可價格歷史性飆升期間，該公司並未參與，而且是眾多參與者之一，被巴西出人意料的創紀錄甘蔗產量所困擾。

“我們有非常強烈的基本觀點，要麼是因為我們沒有意識到我們手中的庫存量，要麼只是因為市場在接受現實之前可能會花費很長時間，” 詹金斯説。“可以説我們對巴西去年能夠生產如此多糖的奇蹟感到驚訝。”

Trailstone為中小型風能和太陽能單位提供定價服務，合併後的公司將能夠提供一系列價格選擇進行交易，以及用於預測的數據和分析。Jenkins認為，Trailstone的天氣建模能力和來自其實物業務的專有情報將補充Engelhart已經在數據和分析方面所做的投資。他説，兩家公司今年迄今表現良好。

Trailstone的其他業務部門包括北美天然氣儲存和營銷，而其在日本的電力交易部門將作為Engelhart進軍亞洲市場的基地。

“這次收購使我們的天然氣和電力業務向前推進了兩到四年，”Jenkins説。“這對我們的業務來説是一個巨大的加速器。”

根據一項獨立調查，作為全球最大液化天然氣出口國之一的澳大利亞將在兩年多一點的時間內面臨短缺，該調查敦促增加生產以滿足不斷增長的需求挑戰。

澳大利亞競爭與消費者委員會在一份臨時報告中表示，人口稠密的東海岸可能會在2027年出現短缺，比預期提前一年，這可能需要將通常分配給現貨市場的供應重新分配給本地消費者。