日光透支激增為資金市場閃現警示信號 - 彭博社

華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社喬·拜登於7月1日抵達華盛頓特區舉行新聞發佈會。攝影師：安德魯·哈尼克/蓋蒂圖片社與美聯儲資產負債表收縮相關的潛在資金緊張指標發出了早期警告。

根據美聯儲最新發布的數據，日間透支——銀行在美聯儲賬户中取款超過賬户餘額時——在今年早些時候出現激增，這對華爾街一些人來説是一個令人擔憂的信號，因為這反映了2019年9月美國資金市場出現不穩定時類似但較不嚴重的模式。

“美聯儲的日間透支水平是2019年9月回購緊縮可能出現流動性緊張的重要早期警告信號，”Wrightson ICAP經濟學家盧·克蘭德爾在一份備忘錄中寫道。“鑑於這一歷史，我們對最近發佈的第一季度數據略感不安。”

儘管1月份的前兩週準備金報告期數據符合過去幾年的模式，但隨後的五個兩週期“展現出一個令人驚訝地類似於2019年日間透支激增的模式，”克蘭德爾説。

在截至2月的兩個時期內，透支額上升至平均66億美元，然後在截至3月6日的那周暫時飆升至119億美元，這是四年來最高的，根據美聯儲的數據。

2019年9月，政府借款增加和企業納税導致儲備短缺。這導致一個關鍵貸款利率激增五倍，聯邦基金利率超出目標範圍，迫使美聯儲干預以穩定市場。

紐約聯儲的羅伯託·佩裏（Roberto Perli）在五月份列出了官員們正在關注的指標，以確定銀行儲備開始變得稀缺的時機，以及美聯儲的資產負債表縮減，即所謂的量化緊縮，可能不得不停止的時機。這些指標包括聯邦基金利率、逆回購機構的餘額、國內機構在聯邦基金市場的借款、紐約時間下午5點後的銀行間付款的份額以及銀行的透支。

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儘管最近回購市場的動向讓人回想起了去年底出現的動盪，但與2019年的極端情況相去甚遠。然而，其他警示信號，警告2018年至2019年出現的壓力，已經開始重新出現。經銷商持有的國債接近歷史最高水平，隔夜回購利率繼續上升。因此，在拍賣結算日後，隔夜利率和由此推算出的SOFR，即從回購數據計算得出的利率，需要更長時間才能恢復正常。

克蘭德爾表示，該公司將3月6日的透支激增視為異常情況，因為當時儲備水平總共約為3.6萬億美元，但仍值得關注。

他寫道：“透支趨勢可能是未來幾個季度流動性狀況演變的一個有用指標。鑑於異常的第一季度數據，我們將更加謹慎地解讀這一系列數據。”

喬·拜登總統試圖平息民主黨內部關於他總統競選的爭吵，表示他決心繼續參加競選，並挑戰持不同意見者停止討論將他從選票上除名的話題。

拜登在一封兩頁信函中寫道：“我堅決決定繼續參加這場競選，堅持到底，並擊敗唐納德·特朗普。”這封信是他的競選團隊發佈並寄給民主黨議員的。