投資者對中國股票失去興趣，認為中共十九屆四中全會缺乏影響力 - 彭博社
bloomberg
交易量下降，股市失去動力，本週上海和深圳的成交量下降到先前暴跌時期的水平。
攝影師：Raul Ariano/Bloomberg在一次關鍵的政治 會議之前，對中國股票的情緒惡化，交易員仍然對押注政策驅動的扭轉持謹慎態度。
自5月中旬以來，內陸股市一直下跌，因為重新加劇的 貿易緊張、持續存在的房地產 危機和更為 節儉的消費者羣體使增長前景黯然。儘管基準仍高於2月暴跌時期的水平，但一些指標表明情緒幾乎與當時一樣低迷。
人們對下週召開的第三次全會能夠解決這些問題的期望並不高。這次每五年舉行一次的會議討論更廣泛的經濟政策和長期改革議程，而不是對市場暴跌的快速解決方案。
據彭博經濟學稱，中國有能力通過“大爆炸解決方案”結束房地產危機。但它不太可能採取行動。
“投資者普遍認為，在會議上公佈的政策幾乎沒有什麼能夠足以扭轉情緒，”福建同恆投資有限公司合夥人楊廷武説。“另一方面，這也意味着無論全會帶來什麼，都不會有太大的失望。”
以下是四張顯示股市悲觀情緒的圖表。
隨着股票失去動力，交易量減少，本週上海和深圳的成交量下降到了之前暴跌時期的水平。
交易活動像2022年9月底那樣遲緩，那也是第20次黨代表大會之前。當時，由於嚴格的Covid封鎖，投資者的懷疑達到了頂峯。這也與當年12月的水平相匹配，當時突然取消疫情限制導致全國感染增加，使交易員留在家中。
未平倉融資餘額，通常被視為風險偏好的代理，也有所下降，儘管仍高於今年早些時候的水平。
儘管基準的CSI 300指數仍比2月的最低點高出8%，但估值情況幾乎同樣令人沮喪。週三，上海和深圳證券交易所中有856家公司的股價低於賬面價值，而在暴跌期間有930家。
過去幾個月，低於該門檻的公司數量一直在上升，因為財務狀況薄弱的小公司繼續被拋售。擔憂包括可能有些公司將在監管立場轉變後被摘牌。
另一個指標顯示，不僅僅是小公司的健康令人擔憂。本週，滬深300指數成分股中超過四分之一的成員達到了超賣水平，接近二月份的水平。與此同時，略多於10%的上證綜指成員股票交易價格高於它們的50日移動平均線，這是市場廣度不佳的另一個跡象。
動能的喪失和缺乏催化劑導致外國投資者在過去一個月的所有交易日中除了三個交易日外都在拋售。如果這種趨勢持續下去，七月將是第二個撤資月，並有可能將年初至今的資金流向轉為負面。這與二月至五月期間的資金流入形成鮮明對比。
新加坡股市多年來的最佳漲勢可能會延續，因為潛在的美國降息措施提升了高收益市場的吸引力。
越來越多的人相信美國的利率已經觸頂，這可能會促使投資者轉向這個高收益市場的房地產投資信託和銀行股。交易員正在押注美聯儲將於九月開始放鬆政策。開始放鬆政策。