土耳其央行行長希望消除提前降息的討論 - 彭博社
Beril Akman
法蒂赫·卡拉漢（Fatih Karahan）在伊斯坦布爾的辦公室，於7月11日。攝影師：大衞·隆貝達（David Lombeida）/彭博社
雷傑普·塔伊普·埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）在華盛頓特區的北約峯會上，於7月10日。攝影師：丁申（Ting Shen）/彭博社土耳其央行行長向擔心提前放鬆政策的外國投資者發出了迄今為止最明確的信息，表示他希望確保在討論降息之前能夠實現超越今年的通脹目標。法蒂赫·卡拉漢（Fatih Karahan）在自被任命以來的五個多月裏首次接受彭博社採訪時表示：“我們在政策利率上採取的任何行動都應該被調整，以便在2025年及以後達到通脹目標。”
隨着土耳其6月份通脹率首次在八個月內放緩，有人開始猜測卡拉漢可能很快將央行的主要利率從50%降至70%以上的價格上漲開始減速。
42歲的卡拉漢（Karahan）曾是紐約聯邦儲備銀行的前經濟學家和政策顧問，他不得不推遲可能的降息的時間表，一些銀行如高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）預計可能在本季度就會出現。自去年4月以來，由於一輪激進的加息使基準利率在不到一年的時間內上漲了40個百分點，利率一直處於暫停狀態。
在週四在中央銀行伊斯坦布爾辦公室發表講話時，Karahan避免評論利率削減的潛在時機，但表示“我們需要保持謹慎的立場。”
在前任Hafize Gaye Erkan突然離職的情況下，Karahan被推到風口浪尖，他正在管理一場由總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安時代的廉價貨幣引發的經濟失衡，這被指責為一系列貨幣危機和通脹飆升的原因。
隨着通脹終於開始下降，國內需求開始下滑，目前阻礙放鬆政策的最大障礙是企業和家庭以及央行自身預測之間的巨大差距。央行預計，通脹率將在今年年底前幾乎減半至38%，然後在2025年放緩至14%，在隨後的一年降至9%。
“無論付出何種代價”
“實現今年的目標對於獲得信譽至關重要，我們正在盡一切努力，”Karahan説。“但重要的是要注意，這不是最終目標。”
Karahan面臨的挑戰的核心是多年來與世界上最快通脹率之一共存的消費習慣。這使得這個規模為1.1萬億美元的經濟陷入了一個自我實現循環，導致價格隨着對更高通脹預期的需求升温而不斷上漲。
央行的調查顯示，家庭仍然認為明年通脹率將超過70%。這一評估與市場上認為2024年底價格增長將更接近央行預測的42%上限範圍的看法截然不同。
“我們希望看到家庭和企業預期的改善更加明顯，這樣我們就可以放心，通脹預期將支持通縮過程，”Karahan説。
儘管通脹在6月份的降速比預期更快，但Karahan表示，“現在下結論認為其下降足夠顯著且可持續還為時過早。”
在7月份，央行行長預計電力和管制價格上漲將使月通脹率增加1.5個百分點。他説，這不會改變展望，因為央行已經將這種增長因素考慮在內了。
Karahan將在下個月的季度活動中提供央行的最新通脹預測。
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在Karahan規劃下一步行動時，重點是降低國內需求並繼續縮小長期困擾土耳其財政的經常賬户赤字。
根據Karahan的説法，緊縮政策的一個結果是土耳其里拉的實際升值，他表示這是高利率直接導致土耳其資產更具吸引力的“直接結果”。
經濟學家和公司警告稱，昂貴的貨幣可能會損害土耳其出口的競爭力，最終導致對外國產品需求增強。
但卡拉漢預計，限制性貨幣政策將抑制國內需求，從而降低進口量，縮小經常賬户赤字。
掉期限制
儘管如此，當局正警惕避免他們認為的里拉過度升值，因為資金流入可能會使金融系統充斥流動性。對離岸貨幣掉期的限制——最初旨在阻止做空者——仍然存在，限制了外國資金流入里拉計價資產。
國際投資者對於更便捷地獲得里拉的要求一直是一個關鍵訴求，因為他們需要對本地貨幣的風險進行對沖。官員擔心取消上限可能導致里拉更大的波動。
到目前為止，這些規定已經幫助緩解了流動性問題，根據行長的説法。土耳其銀行監管機構對這些規定擁有權威，儘管卡拉漢表示，他們正在與其他官員協調討論這些規定的未來。
法蒂赫·卡拉漢攝影師：David Lombeida/Bloomberg根據彭博經濟學，土耳其第二季度吸引了超過80億美元的債券流入，這有助於央行以40年來前所未有的速度增加儲備。
“我們必須在改善我們的儲備狀況與實現抑制通貨膨脹的主要目標之間取得平衡，這需要避免過度流動性並防止資本流動帶來的脆弱性，” Karahan説。“到目前為止，我們已經很好地處理了這些權衡，不放鬆監管有所幫助。”
他表示，未來，該銀行希望減少外匯負債，並審查與國際對手的存款協議。
Karahan表示，儘管儲備需要進一步加強，但主要目標是實現與目標一致的抑制通貨膨脹。“我們將始終將價格穩定作為首要任務，並根據市場條件積累儲備。”
歐盟正在加快計劃，旨在明年加強與土耳其的關係，以加強貿易關係，儘管安卡拉越來越傾向於尋求與布魯塞爾進展不順的競爭多邊組織的聯繫。
據知情人士透露，該集團正在制定一個三階段計劃，將增加高級別會議的數量，重新啓動歐洲投資銀行在該國的運營，並最終展開新的談判，以現代化雙方之間的關税同盟。