貿易者關注的五個主題隨着季度財報季的開始-Bloomberg

Esha Dey, Jess Menton

2024-07-13

Netflix Inc.的廣告牌在孟買展出。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg唐納德·特朗普在美國賓夕法尼亞州巴特勒農場展覽中心的一次競選活動中被特勤局特工包圍，日期為7月13日。

攝影師：Joe Appel/Bloomberg自4月以來，美國股市一直在一波不停歇的上漲中，但隨着公司下週開始發佈財報，這一行情將面臨重大考驗。

標普500指數一次又一次創下紀錄，得益於所謂的“輝煌七人”和所有與人工智能有關的事物。公司必須給人留下深刻印象，因為市場對預期很高，尤其是對大型科技股的預期。儘管仍然強勁，但大型科技公司的盈利預計將放緩。

據彭博情報編制的數據顯示，分析師預計，標普500指數成員公司的第二季度利潤將比去年同期增長9.3%，這將是自2021年最後三個月以來的最大增長。

標普500指數在上個季度上漲了3.9%，並且自上週五收盤以來又上漲了2.8%。

來源：彭博情報

“難度很大，”Ned Davis Research首席美國策略師埃德·克利索爾德本週在給客户的一份備忘錄中寫道。“即使是強勁的業績超預期，也可能不足以使輝煌七人的增長速度繼續加快。”

投資者將尋找有關消費者健康狀況的線索，尤其是在本週百事公司的銷售令人失望，以及達美航空公司表示國內航空公司甚至在重要的夏季旅行季節也難以填滿飛機的情況下。

財報季於週五拉開帷幕，銀行巨頭摩根大通公司、富國銀行和花旗集團發佈了總體上參差不齊的業績。其他公司包括全球最大的資產管理公司貝萊德公司和Netflix公司，以及JB亨特運輸服務公司將在下週公佈業績。

以下是要關注的五個關鍵主題：

自2022年以來，投資者可能會將注意力轉向標普500指數中其他493家公司。預計科技行業之外的公司將報告至少六個季度以來的首次季度盈利增長。據彭博社編制的數據顯示，利潤預計將增長5.4%，並有望在年底前加速至兩位數增長。

“增長正在擴大，市場也應該如此，”美國銀行的股票和量化策略師歐松·權和薩維塔·蘇布拉馬尼安本週在一份備忘錄中表示。

來源：彭博智庫

注：2024年第二季度及以後的數值為估計值

輝煌的七巨頭 — 蘋果公司，微軟公司，谷歌母公司，亞馬遜公司，英偉達公司，Meta平台公司和特斯拉公司 — 的增長速度將放緩。預計利潤將增長29%，而2023年平均收益增長率為35%，當時標普500指數的其餘部分下跌了5%，根據彭博智庫的數據。

交易員們打賭股價在本季度的收益季節不會一致上漲，這使得難以選擇贏家。儘管通脹正在減弱，但標普500指數行業的前景展望不同，導致該指數股票的預期一個月相關性指標保持在十多年來的最低水平，彭博編制的數據顯示。相關性指標為1表示證券將同步移動，目前為0.03。

這發生在11個行業中的三個 — 技術、通訊服務和醫療保健 — 預計將實現超過10%的利潤擴張，而房地產、工業和材料公司可能會看到利潤收縮。低相關性對於希望通過選股擊敗指數的基金經理來説是受歡迎的。

與此同時，期權暗示標普500成員公司的收益將朝着任一方向平均移動4.3%，這高於自2012年以來的4.1%的歷史平均水平，花旗銀行的股票交易策略師維沙爾·維韋克表示。

“追求超額收益的投資者應該關注與收益相關的走勢，”Vivek在電話採訪中説道，尤其是隨着收益日的波動相對於非收益日的增加到了自2018年以來的最高水平。

中國長期期待的收益復甦迄今尚未實現，預計在2024年下半年也不會有太大改善。影響增長前景的是一系列根深蒂固的問題 — 從房地產行業的下滑到人口結構的逆風 — 這些問題難以解決。

家電和新能源汽車製造商是那些有望從該國出口繁榮中受益的企業之一。然而，這些行業的收益軌跡面臨着西方政府設立貿易壁壘的風險。迄今為止，這些關税或限制的經濟影響尚有限，但最終可能會侵蝕企業的利潤。

美國公司和投資者密切關注中國經濟中任何可能對全球經濟產生連鎖反應的弱點跡象，尤其是消費者自由支出、科技、工業和汽車領域。

人工智能將繼續成為焦點。隨着大型企業收益增長速度放緩，人們將密切關注像公用事業和數據中心這樣的公司如何將資本投入到人工智能中，以及這些投資是否會提升股票估值。

“人工智能交易正受到越來越多的審查，”高盛策略師瑞安·哈蒙德和大衞·科斯汀本週在一份備忘錄中表示。

“投資者越來越擔心超大規模科技公司的人工智能投資支出可能帶來的回報，”他們指的是亞馬遜、Meta、微軟、谷歌母公司。他們補充説，分析師對這些公司的銷售預估並沒有與投資支出相匹配地增加。

策略師建議將“銷售修訂”視為人工智能交易持久性的關鍵指標。

今年股市的一個變數是美國總統選舉及其帶來的政策不確定性。製造電動汽車、電動汽車電池、半導體、太陽能電池、重要礦產、鋼鐵、鋁等產品的公司面臨風險，而金融和醫療保健等受監管嚴格的行業也將成為關注焦點。投資者將會仔細解讀企業財報中的評論和展望，以尋找可能對公司利潤造成風險的跡象。

根據市場觀察者的説法，投資者最初會偏愛傳統避險資產，可能會傾向於與前總統唐納德·特朗普贏得白宮的機會最相關的交易。

悉尼時間早上5點開始交易，美元可能會受到提振，其他避險資產如日元、瑞士法郎和黃金也會受益。比特幣在襲擊事件發生後飆升至60000美元以上。