KKR表示公開市場對能源轉型過於短視-彭博社

股市對季度盈利和短期表現的關注使其成為對能源轉型至關重要的公司來説不是最佳的融資場所。

這是KKR & Co.合夥人兼氣候負責人Emmanuel Lagarrigue的觀點，他表示這樣的公司會更適合擁有更有耐心的投資者。

“公開市場可能是最便宜的資本成本，” Lagarrigue在2022年加入KKR之前曾是Schneider Electric SE的高級執行官，在一次採訪中表示。“但同時，它們存在波動性和非常短暫的記憶，因此對於非常大型和重要的企業轉型來説，很難制定長期、深思熟慮的戰略。”

BloombergGreen德國撥款50億美元用於加速氫能計劃加州地震保險公司出售市政債券以避免為保險支付更多費用巴勒尋求批准在生物多樣性重要地區建設鐵礦華盛頓將感受到107華氏度的高温：天氣觀察管理私募股權和債務投資組合的資金經理如今正在成為氣候融資中的一個強大力量。這是一個及時的發展，因為資本密集型的綠色科技公司難以吸引足夠的投資，而高碳大型公司面臨着股東對雄心勃勃的脱碳計劃興趣減弱的局面。

能源危機，以及更高的通貨膨脹和利率，使能源轉型變得更加複雜。再加上持續的股市拋售：自去年年初以來，S&P全球清潔能源指數下跌了28%，而標普500指數上漲了45%。

然而，在私人市場，情況大不相同。根據最近的MSCI公司分析，2016年至2023年間，私人基金對可再生能源的配置一直表現優異，超過了對石油和天然氣的配置。

“對於公開市場的公司來説，存在着一個轉型時刻，公開市場並不具備或設計用於進行這種轉型，” Lagarrigue説。

公開市場投資者的需求與脱碳所需的時間跨度不匹配。一些企業領導人現在得出結論，關注短期回報的股東“不再支持他們，” Lagarrigue説。

“對於一家公司的首席執行官來説，很難去告訴股東，我要投資30億美元在一個將徹底改變我們碳足跡並創造新增長的新資產上，但現金流要在五到七年後才會到來，” Lagarrigue説。“這行不通。”

有證據表明，其他私人資金管理者正在看到機會介入。Preqin提供的分析發現，去年私人信貸基金籌集的1560億美元中，約16%用於聲稱針對環境或社會目標的產品。這比至少自2014年以來的任何一年都要高，根據Preqin的數據，截至6月份的今年的數據顯示這一趨勢將繼續下去。

儘管私人投資者通常會保護公司老闆免受公開市場較短期視角的影響，但他們也因相對缺乏透明度而受到批評。BlackRock Inc.首席執行官拉里·芬克在2021年警告稱，有必要更多地關注私人市場及其在氣候融資中的作用，否則將面臨“我們有生之年最大的資本市場套利風險”。當時，擔憂更多地是私人市場正在悄悄吸收公開市場出售的高碳資產。

然而，最近，BlackRock已經採取了重要措施擴大其在私人市場的影響力。這家全球最大的資金管理公司剛剛宣佈正在收購Preqin，這是私人市場數據提供商中最常被利用的之一。隨着替代資產預計將在本十年末達到近40萬億美元，私人市場正成為資金管理中增長最快的領域，根據BlackRock的説法。

Lagarrigue 是 KKR 首席氣候基金的聯合負責人首次氣候基金，儘管仍在籌款階段，但已進行了一些初步投資，包括英國電力儲存公司 Zenobe Energy Ltd.

該基金的使命之一是填補氣候資金中的巨大空白：所謂的“缺失中間環節”，即風險投資和基礎設施基金之間的鴻溝，許多開發關鍵綠色技術的公司就落在這個中間。這些公司通常擁有成熟的商業模式和一些現有的現金流，但需要大量資金注入以實現增長。

“早期資本和成長股權已經得到很好的覆蓋，所以我們對此沒有什麼可補充的，” Lagarrigue 説道。“而傳統可再生能源 — 風能和太陽能 — 也在基礎設施方面得到了很好的覆蓋。” 因此，通過預期平均投資期為五到七年的新氣候基金，“我們選擇填補缺失的中間環節，” Lagarrigue 説道。

對於低碳轉型的一些核心組成部分，比如電池和綠色鋼鐵，“你可以説技術風險已經過去了，” 他説。這些就是 KKR 尋找的投資項目。

其他更具實驗性的領域，比如直接空氣捕集、小型模塊反應堆或替代蛋白，“仍然需要降低風險、驗證和鞏固，” 他説。這些技術“將在未來幾年內成熟，” 到那時 KKR 可能會有興趣進行投資，Lagarrigue 説。

在今年夏天的時候，蒙特內哥羅首都波德戈裏察在炎熱的亞得里亞海陽光下幾乎停滯不前。汽車和公共汽車被困在交通擁堵中，交通信號燈熄滅，互聯網崩潰，安全警報響起以應對突然斷電。

“在沒有電力的情況下一個小時後，我們幾乎陷入恐慌，因為情況變得難以忍受，”61歲的退休警官德拉戈·馬丁諾維奇説道。“如果再次發生這種情況，我擔心停電時間會更長。”