Cinven的交易商看到買賣價差縮小-Bloomberg

嗨，我是Swetha Gopinath，在倫敦，與兩位Cinven交易員會面，經歷了這個收購集團繁忙的時期。另外，今天，更多的投資公司正在擴大私人信貸業務。

今日頭條

• Blue Owl將收購Atalaya，進一步擴大私人信貸業務。
• Blackstone，CVC正在考慮收購Carlyle的StandardAero。
• Match吸引了第三位激進分子，Starboard敦促Tinder進行改革。
• Storage公司Lineage尋求最多38.5億美元的IPO。
• 德意志銀行敦促投行家追逐更有利可圖的併購交易。

議價能力

總部位於倫敦的私募股權公司Cinven最近非常忙碌，同意收購在線房地產平台Idealista，並出售寵物護理企業Arcaplanet和Partner in Pet Food的股份。我與Jorge Quemada，Cinven伊比利亞區域團隊聯合管理合夥人兼負責人，以及Maxim Crewe，領導該公司消費品和金融服務團隊的合夥人，坐下來談論交易和私募股權行業的趨勢。以下是我們對話的一些亮點。—Swetha Gopinath

你最近宣佈了一系列交易。是什麼促使了所有這些活動？

JQ：事實是，即使看起來交易集中在最近幾周，這是許多個月工作的結果。過去，有幾次我們無法對許多情況下要求的估值感到滿意。在Idealista的情況下，我們發現了一個估值更符合我們願意為這樣一個高質量資產支付的情況。

您是否看到買方和賣方之間的買賣價差在縮小？

JQ：在我們的投資委員會中，過去六個月活動明顯增加。即使我們降低了交易團隊建議的出價，我們也能進入第二輪，這是一段時間以來沒有發生過的。所以對我來説，這給了我一些證據表明這一差距正在縮小。

MC：如果回顧過去三年，由於不穩定的背景，人們很難理解企業內部真正的趨勢。在2024年更加正常化的環境下，您可以開始看到真正表現良好並能夠持續表現的是什麼，以及哪些是一次性表現。我認為這也讓買方更有信心滿足賣方的估值。

Jorge Quemada 和 Maxim Crewe來源：Cinven### 除了寵物護理之外，現在有哪些熱門領域？

MC：寵物人性化是我們自2015年以來一直關注和投資的趨勢。無論是消費者健康與健康還是消費者體驗，無論是什麼推動着長期消費者行為和支出，通常都是我們試圖關注的，因為這是我們試圖識別的結構性增長。

遠離消費者領域呢？

MC：在金融服務領域，私人資本市場的增長是一個重要的結構性趨勢。財富和資產管理中不斷擴大的儲蓄差距和諮詢差距，金融服務市場中不斷增加的風險複雜性是市場基礎設施和保險機會的結構性推動因素。

你們的交易活動有多少是受到投資者需求推動，以部署更多資金和返還現金？

JQ：我們得到了來自有限合夥人的大力支持，沒有感受到任何投資資金或返還資金給我們投資者的壓力。我們擁有多樣化的投資者羣體，他們主要關注的是長期價值創造。的確，有LP社區中的一些領域正在尋求短期流動性，顯然我們的業務是需要隨着時間投資和脱離的。

我們今年可以期待更多銷售嗎？

JQ：我們有一個良好的投資組合，目前正在進行退出流程和雙邊討論，希望今年能取得非常好的結果。我們不着急。每當我們買入或賣出某樣東西，都是因為我們認為現在是最好的時機，並且是最優化回報的最佳方式。

考慮到大多數競爭對手都在忙於建立多策略GP平台，您對以收購為重點的模式有多大的承諾？

JQ：我們非常專注於收購，我們不認為自己會成為多資產管理者，投資於不同類型的資產類別。

您最近採用了一個新的管理結構，有三位管理合夥人。這種方式運作得如何？

JQ：根據當前Cinven基金的規模、地理覆蓋範圍、多樣化和我們擁有更大團隊以及更大投資組合的情況，我們的新結構非常適合我們的組織。有了三個領導者，我們在公司管理方面有了更多的帶寬，而且——考慮到我們位於不同地理位置——這更好地代表了Cinven今天的情況。這也是一種非常自然的分工。

併購重點

Blackstone和CVC Capital Partners是考慮出價收購StandardAero的收購公司之一，可能會對這家飛機維護服務提供商進行估值，包括債務在內，價值100億美元或更高，David Carnevali，Kiel Porter和Ryan Gould報道。

KKR正在考慮出售機械製造商Kito Crosby，並與顧問合作進行拍賣過程，由David和Kiel撰寫。KKR的目標是使該業務估值約為30億美元。

Verizon正在考慮出售美國各地數千座手機塔，交易金額可能超過30億美元，由Michelle F. Davis和Gillian Tan報道。

微軟對Inflection AI的投資將接受全面的英國反壟斷調查，監管機構表示需要更仔細地審視這家人工智能初創公司前員工的招聘情況。

德意志銀行鼓勵其投資銀行家在尋找併購授權時更加慎重，並專注於更有利可圖的交易，由Manuel Baigorri，Arno Schütze和Elffie Chew報道。

活躍投資者角

Starboard已經收購了約6.6%的股份，持有約會應用公司Match Group，並表示如果不採取控制成本和增加收入的措施，將推動出售。

攝影師：Thomas Trutschel/Photothek匹配和其他在線約會公司在過去一年多一直面臨增長放緩、競爭加劇以及保留付費用户方面的挑戰。

IPO觀察

温控儲存和物流巨頭Lineage計劃在其IPO中最多籌集35億美元，Amy Or 和Bailey Lipschultz 報道。

阿布扎比國家酒店已經選擇了銀行，計劃進行其餐飲業務的IPO，由Julia Fioretti 和Nicolas Parasie撰寫。

菲律賓賭場運營商Hann計劃在IPO中籌集約2億美元，這將使其成為今年該國最大的上市公司，Cliff Harvey Venzon, Ditas B Lopez 和Elffie Chew報道。

私募股權脈搏

Blue Owl Capital正在深入火熱的私人信貸市場，與信貸經理Atalaya Capital Management達成交易，後者管理着超過100億美元。

與此同時，Oak Hill Advisors和One Investment Management正在最新的合作中聯手，這是尋求從1.7萬億美元私人信貸市場中獲利的基金經理之間的最新合作。

Jared Kushner的Affinity Partners以1.285億美元購買了金融服務公司Phoenix Holdings的股份，標誌着這家由沙特支持的公司在以色列的第二筆交易不到一年。

體育快訊

法國精英職業足球聯賽的大多數俱樂部投票贊成與Len Blavatnik的流媒體集團Dazn和卡塔爾廣播公司beIN簽訂新賽季直播比賽的協議，由David Hellier撰寫。

人物動態

高盛正在籌備一支專注於中東的基金，並聘請了一名長期在摩根大通工作的銀行家來管理。由Matthew Martin, Nicolas Parasie 和 Dinesh Nair提供詳細信息。

其他精彩內容

• 摩根士丹利的交易員、銀行家超出預期，財富落後。
• Ares接近達成持有香港塔樓貸款的交易。
• 淡馬錫在印度的重點將是少數股權，增長投資。
• 馬來西亞的移動通信公司Maxis據説正在探討收購U Mobile。
• 銀行家們在馬來西亞股市上漲之際追逐更多併購交易。
• 前億萬富翁失去對印度科技公司Byju’s的控制，對印度科技造成打擊。
• 家族辦公室拒絕對沖基金，轉而進行量化投注，花旗銀行家表示。
• 重新品牌的Yandex計劃回購股份，聚焦新的人工智能方向。

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20歲的槍手托馬斯·馬修·克魯克斯在賓夕法尼亞的一次集會上開槍打傷前總統唐納德·特朗普，曾短暫出現在 一則廣告中，該廣告是由 BlackRock Inc. 公司在週日表示。

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