印度的支出將像以前一樣節儉，調查顯示 - 彭博社

納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）在六月份於新德里的議會大廈。攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社加內什安·穆魯蓋揚來源：法國巴黎銀行印度分行印度看起來將與新興市場官員放鬆財政政策的潮流背道而馳，預計莫迪總理領導的新政府將按照早前的預測進行債務發行。

據彭博調查的經濟學家中值預測，新德里預計將保持早前設定的目標，在從4月開始的財政年度通過債券銷售籌集14.1萬億盧比（1,690億美元）。沒有一位受訪者預計預算赤字會擴大，突顯了官員們在全球投資者正因印度債券被納入摩根大通公司指數而紛紛湧入印度債券市場時，維護他們辛苦贏得的信譽有多麼重要。

一個適度的支出計劃可能會給印度債券市場帶來額外的推動，其中基準收益率正在逼近兩年來的低點。預算將於7月23日公佈。

如果莫迪政府制定更多的赤字削減措施，“可能會導致債券進一步上漲，”美國銀行印度固定收益、貨幣和大宗商品主管維卡斯·賈因（Vikas Jain）表示。“這屆政府一直堅持財政審慎原則”，投資者相信它會堅持這一路線，他説。

最近，新興市場各國的政府支出計劃受到了審查。印度長期以來致力於解決債務問題，使其債券在上個月比印尼的債券更具優勢，據報道雅加達當局正在考慮大幅增加支出。哥倫比亞的信用前景受到壓力，因為政府賬户受到壓力，而就在本週，巴西總統對財政目標提出疑問後，其貨幣出現下跌。

儘管莫迪及其印度人民黨在一次選舉挫折後，引發了官員可能會採取民粹支出以贏回選民的擔憂，但一筆意外的收入增加幫助政府為項目撥款，以安撫他們的新盟友，而不增加赤字。

投資者對印度政府在二月份公佈的審慎的臨時預算表示讚賞，當時它概述了1410億盧比的借款目標，將10年期收益率降至7個月低點。但是，莫迪政黨失去議會多數席位的消息引發了六月份收益率的激增，因為這可能導致民粹政策的出台。

尼爾瑪拉·西塔拉曼攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社後來，隨着尼爾瑪拉·西塔拉曼被重新任命為財政部長，市場得到了安撫。央行意外大額股息也起到了安撫市場的作用。

赤字目標預計在當前財政年度的國內生產總值的5%左右，經濟學家的彭博調查顯示。幾乎所有經濟學家表示，政府預計將在2026財政年度將赤字降至4.5%以下。

但莫迪將面臨向他的聯合政府夥伴提供資金的壓力。一位關鍵盟友要求印度南部邦政府獲得超過1萬億盧比的財政支持，彭博7月5日援引知情人士報道。

“如果財政赤字達到或低於國內生產總值的4.9%，並實施借款削減，我們可能會看到收益率下滑15-20個基點，”法國巴黎銀行印度全球市場主管Akshay Kumar説。“我們的基本情況是保留當前借款，額外空間可以用於面向福利的支出。”

儘管由於通脹持續，印度儲備銀行似乎不急於降息，但與印度債券被納入摩根大通債券指數相關的資本流入穩定，可能有助於推動收益率下降。當局長期計劃的進一步明確也可能有所幫助。

西塔拉曼在2月承諾將在2026財政年度將財政赤字降至4.5%以下。

根據調查中預測的中位數，10年期債券收益率預計將在2024年底達到6.9%。

“政府債券的需求預計將在2025財年超過供應，得到指數流入和長期投資者需求的支持，”IDFC First Bank Ltd.首席經濟學家高拉·森·古普塔説，他預計收益率將降至6.85%。

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國際公司正在利用印度股市的強勁勢頭，將在當地子公司的股份轉讓給希望參與其中的投資者。

彭博社編制的數據顯示，今年在印度進行了超過150%的次級銷售或大宗交易，總額約為150億美元，比2023年同期高出許多。這已經高於以往任何一年的總額。此外，已經籌集了超過50億美元的首次公開發行，是一年前的兩倍。