資深SPAC贊助商在短短六週內推動17億美元的激增-彭博社

邁克爾·安德烈蒂

攝影師：克里斯·格雷森/蓋蒂圖片社邁克爾·安德烈蒂、霍華德·盧特尼克和詹姆斯·格拉夫是美國空白支票市場上一些持續升温的資深贊助商之一，過去六週間，他們吸引了總計17億美元的資金。

總體而言，自6月初以來已有另外33億美元的資金可能在未來幾個月內由已提交新發行申請的贊助商籌集。隨着之前的空白支票公司成為頭條新聞，包括由山姆·奧特曼支持的先進核系統開發商、背後有《電鋸驚魂》系列的電影製片廠，以及唐納德·特朗普的媒體公司，市場越來越確信備受打擊的特殊目的收購公司模式具有持久力。

“從投資者的角度來看，即使他們之前的空白支票公司解散後表現不佳，也通過經歷這一過程並瞭解經營空白支票公司所涉及的內容，有其好處，”RiverNorth Capital Management的投資組合經理埃裏克·佩斯特魯説。

空白支票發行的相對增加來自資深人士。據彭博分析顯示，自5月以來，近30家定價或提交新發行申請的空白支票公司中，大多數都有曾完成過空白支票交易的交易者。

“在過去的一年裏，阻礙並不是來自投資者 — 投資者一直希望購買新的空白支票公司，”佩斯特魯説。

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新股首次公開發行的定價和空白支票公司的形成在一個對非SPAC美國IPO市場不太熱情的市場中都有所增加。每季度10到15個新的SPAC的節奏將達到一個微妙的平衡，提供了一種替代傳統首次股票發行的選擇，而不會引起人們將其與2020年至2021年瘋狂的繁榮時期進行比較。

最近空白支票公司完成交易後的表現參差不齊。由OpenAI首席執行官支持的初創公司Oklo Inc和與前好萊塢執行官哈里·斯隆的SPAC合併的Lionsgate Studios Corp.的股價自上市以來一直下跌，而特朗普媒體技術集團公司則在表現最佳的前SPAC公司中保持其地位，併為一系列內部人士創造了紙上財富。

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“你將繼續看到連續發行者佔據市場大部分資本，我認為這是因為他們具有適合這種結構的特徵，”ICR總裁唐·達菲説。“他們以前做過交易，他們有交易流量，他們往往擁有更多的資本。”

空白支票形成已經振作起來

連續贊助商回到SPAC池

來源：彭博社

儘管引起行業關注的知名首次公開上市，以及支持者堅稱IPO市場的低於平均水平的活動應該對空白支票工具構成利好，但今年完成美國SPAC合併的近50家公司中，大約一半已經損失了超過80%的價值。

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一個關鍵問題是仍然高企的贖回率，即投資者將他們的股份退還給SPAC，以換取託管的資金，這會減少用於合併的金額。 SPAC研究數據分析顯示，今年的平均贖回率超過90%，延續了自2021年初開始引起裂痕的趨勢。

美國SPAC發行的恢復支撐了幫助推動疫情時代狂熱的IPO活動的銀行。康特菲茨傑拉德被認為是今年帶來15億美元的六筆交易，SPAC研究數據顯示，這幫助它躍居彭博美國IPO承銷榜的首位。

隨着大約100家SPAC尋找目標，現在可能是達成交易的更好時機，而不是當行業處於泡沫時期。

“在2021年和2022年有一段時間，SPAC比真正應該上市的私營企業還要多，這導致沒有太多的交易達成，” 1789 Capital合夥人、Colombier Acquisition Corp. II的財務總監Joe Voboril説。“擺錘幾乎已經完全向另一個方向擺動了。”

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