SPAC老將克萊因迴歸，近三年來首次發行IPO - 彭博社

邁克爾·克萊因

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社Optica總部位於華盛頓特區。攝影師：塞繆爾·科倫/彭博社資深交易商邁克爾·克萊因近三年來首次重返空白支票領域，此前這一曾經火熱的投資趨勢崩潰，使發起人和投資者損失數十億美元。

丘吉爾資本公司第九號於週四籌集了$2.5 億美元，這是與克萊因相關的第九家特殊目的收購公司。這是自他於2021年7月與OpenAI公司首席執行官山姆·奧爾特曼合作成立AltC收購公司以來支持的第一項發行，該公司去年同意將一家先進核系統開發商上市。這一回歸延續了最近一波所謂的連續發起人籌集數億美元空白支票公司的趨勢。

SPAC研究數據顯示，這筆2.5億美元的資金是克萊因發起的最小空白支票，而該SPAC沒有透露將專注於哪個行業或領域。在2020年和2021年的繁榮時期，像克萊因這樣的發起人共籌集了超過2450億美元，涉及850多家SPAC公司，這一狂熱吸引了名人、運動員和前政治人物。

克萊因公司的報價是自農業與自然解決方案收購公司（Agriculture & Natural Solutions Acquisition Corp.）以來最大的，後者是由Impact Ag Partners LLC和Riverstone Investment Group LLC支持的SPAC，該公司在11月份的一次發行中籌集了3.45億美元。根據SPAC Research的數據顯示，美國SPAC IPO的價值從2021年的創紀錄的1,625億美元下跌了約98%，至去年的38億美元，這些文件是少數在定價後的。

小幅復甦

過去三個月，SPAC市場出現了小幅復甦，共有六家贊助商共籌集了8.88億美元。在過去一年中，由Nabors Industries Ltd.、Mistral Capital Management LLC和連續SPAC贊助商Eric Rosenfeld支持的空白支票已籌集了數百萬美元，目的是達成將私人公司上市的交易。

傳統首次公開募股市場的復甦，加上股票的整體強勢，鼓勵其他連續贊助商考慮新的發行。Cohen Circle的聯合創始人丹尼爾·科恩表示，關於何時啓動新的SPAC的討論“已加速進行”。對於像科恩的公司這樣的經驗豐富的管理者來説，他説，“對於那些知道自己在做什麼的認真贊助商來説，有空間。”

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隨着市場從降低交易門檻的贊助商供過於求的狀態中恢復過來，行業內的人士表示，經驗豐富的參與者的迴歸將有助於其發展。

“當我們看到更多家喻户曉的名字進入市場時，這總是一個令人鼓舞的跡象 — 無論是在贊助商還是銀行方面，” 馬克·施瓦茨説，他是安永（Ernst & Young）美洲IPO和SPAC諮詢領導者。

在2020年和2021年的繁榮時期，大型投行紛紛籌集數十億美元用於空白支票，然後舉行所謂的“SPAC競賽”，吸引贊助商競相競標目標公司。僅在2021年，克萊恩（Klein）的前僱主花旗集團（Citigroup Inc.）參與了100多個SPAC交易，籌集了約220億美元 — 根據SPAC Research的數據，這相當於幾乎每隔一天就有一個SPAC交易。

數據顯示，花旗集團是克萊恩最新的丘吉爾（Churchill）SPAC的唯一主承銷商，這是自2022年以來他們第四個SPAC，此前他們還承銷了農業與自然解決方案和納伯斯（Nabors）SPAC，並幫助私募股權公司Ares Management籌集了5億美元。

業內批評人士指出，初創公司能夠大談未來幾年的宏偉目標，而幾乎沒有法律風險 — 美國監管機構已經開始對此提出異議 — 而其他人則強調了交易的不透明性，導致許多散户投資者最終只能拿到空頭支票。

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曾經備受矚目的SPAC明星 已經走下坡路，據彭博社編制的數據顯示，過去三年約400家退市SPAC中有超過三分之一的股票交易價低於每股2美元。根據當前的支出速度，數據顯示，181家退市SPAC的資產負債表上沒有足夠的現金支持他們度過下一年。

評論家們還指出了這樣一個事實，即在交易中未解決弱勢資產負債表問題的情況下，數十家de-SPAC公司破產，而其他一些公司則以低價被收購。

公平地説，並非每筆SPAC交易都是失敗的。在過去三年中，有幾十家前SPAC公司的股價超過了10美元的水平，這通常是它們上市的價格。

華為技術有限公司，這家被美國列入黑名單的中國電信巨頭，正在通過一個獨立的總部位於華盛頓的基金會秘密資助包括哈佛大學在內的美國大學進行尖端研究。

自2022年成立以來，華為一直是一個研究競賽的唯一資助方，該競賽已經發放了數百萬美元的獎金，並吸引了來自世界各地科學家的數百份提案，包括那些已經禁止其研究人員與該公司合作的頂尖美國大學的科學家，根據文件和知情人士的説法。