WeWork破產將一個響亮的名字添加到SPAC狂熱的失敗案例中 - 彭博社

經過兩年多的上市後，臭名昭著的共享辦公公司申請了第11章保護。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg通過空白支票合併上市後不久就破產的公司名單迎來了一個新的頭條成員：WeWork Inc.

經過兩年多的上市後，臭名昭著的共享辦公公司已經申請了第11章保護。WeWork加入了像Core Scientific Inc.（比特幣最大的礦工之一）和Richard Branson的Virgin Orbit Holdings Inc.這樣的公司，它們破產並抹去了數十億美元的市值。

WeWork是最引人注目的SPAC破產案例。該公司在2021年10月的一筆交易中估值為90億美元，這是當時企業價值最大的併購之一，體現了接近零利率環境下的揮霍。

“2021年發生了重大變化，相當多的風險投資支持的公司與SPAC合併，但表現並不好，”佛羅里達大學金融教授Jay Ritter説道。“多年來，SPAC的批評者一直説很多與SPAC合併的公司是低質量公司，證據似乎與此相當一致。”

至少有23家破產公司誕生於SPACs，即特殊目的收購公司，還有十幾家公司被以遠低於其首次價值收購。除此之外，還有大約110家SPAC後公司的股價低於1美元。所有這些都是對圍繞這種策略的瘋狂的疫情引發的狂熱的崩潰的提醒。

SPACs也被稱為空白支票，因為它們通過首次公開募股籌集現金，計劃與一家未知目標公司合併。他們給自己設定了一個購買某物或將現金返還給投資者的時間窗口，持有人如果不喜歡交易可以贖回他們的投資。

疫情和低利率環境將空白支票併購變成了一種受歡迎的融資工具，吸引了名人支持者，如前紐約洋基隊內野手亞歷克斯·羅德里格斯和轉型為活動人士的NFL四分衞科林·卡佩尼克，他們都願意提供空白支票。

“你有一羣SPAC贊助商希望讓那些因為各種正當理由無法通過普通方式上市的公司上市：它們沒有規模，沒有盈利，只是還沒有準備好進入黃金時段，” Rainmaker Securities的聯合創始人格雷格·馬丁説。“但SPAC的人帶來了瘋狂估值的報價，幾乎就像是一種賄賂。”

又一次丟臉

WeWork與BowX Acquisition Corp.的SPAC合作帶來了驚人的13億美元，投資者包括Insight Partners、由Starwood Capital Group管理的基金和Fidelity Management。他們是那些通過公開股權私募（PIPE）以10美元購入的人之一。

但這筆資金注入並不足夠，因為公司股票暴跌，進行了1比40的股票逆向拆分，將公司的生命延長了幾個月。

它的破產結束了一個 燃燒 幾十億美元的 Softbank Group Inc. 現金的傳奇。在交易停止近18小時後，有關其倒閉的猜測四處飛揚，聯合創始人亞當·紐曼發佈了一份 聲明，稱WeWork可能會再次崛起。

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WeWork是今年139家de-SPACs（成功與空白支票公司合併的公司）之一，質疑自身的可行性，根據Bedrock AI這家投資研究公司的分析，該公司研究了392家de-SPACs的報告。該公司表示，與傳統上市公司相比，過去四年與空白支票公司合併的公司提出擔憂的比例幾乎是後者的兩倍。

隨着WeWork成為SPAC行業的又一個污點，大多數贊助商已經關閉業務，甚至連連續支持者也已開始尋找下一個大熱的股市風潮。