哥倫比亞總統要求立法者修改法律以降低電費 - 彭博社

古斯塔沃·佩特羅在7月20日的波哥大，哥倫比亞新一屆國會開幕式上發表講話。攝影師：伊萬·瓦倫西亞/AP照片英格蘭銀行行長安德魯·貝利已經沉默了兩個月，沒有給出關於關鍵利率變化時間的線索。

到下次決策時，英國央行行長將已經有超過10個星期沒有公開發表講話了。除了六月利率會議後的一句簡短聲明外，這是他擔任行長四年多以來最長時間沒有發表講話。

英國六週選舉期間的禁止發言期是主要解釋，儘管經濟學家觀察到他和貨幣政策委員會的其他搖擺選民自那時以來本可以選擇發表講話。

最近幾周經濟數據波動，包括比預期更快的通脹數據，使得在投資者認為處於懸崖邊緣的降息決定之前保持沉默顯得更加重要。

“貝利還沒有發表講話，這很有趣，”T. Rowe Price首席歐洲經濟學家、前英格蘭銀行官員托馬什·維拉德克説。“無論是在八月還是九月都會有降息，但很難確定具體時間。”

與美國和歐元區的同行不同，貝利一直淡化向投資者傳遞信號的重要性。但是，英國央行的傳達方式遭到了前美聯儲主席本·伯南克的批評，而2021年利率上調的虛假啓動導致了對行長策略的持續審查。

在8月1日決定之前，MPC在週五進入了另一個安靜期。到那時，貝利自5月21日以來將不再發表講話。

儘管九名委員會成員中的其他四人在7月4日選舉後進行了溝通，但大多數人已被視為處於鷹派或鴿派陣營，透露給投資者的信息並不多。

彭博經濟學首席英國經濟學家丹·漢森表示，令人驚訝的是政策制定者們並沒有在最近的數據發佈後尋求提供更多指導。

“這意味着我們在很大程度上依賴6月份的會議記錄來判斷下個月可能會發生什麼，但很難確定這是否是正確的基準，”他説。“很難對英國央行的下一步做出明確判斷。”

通脹持續性的衡量指標對英國央行來説過高

來源：國家統計局

注：核心CPI不包括能源、食品、酒精飲料和煙草。彭博經濟學對5月份工資增長的預測

即將到來的決定可能是一個關鍵轉折點。貝利必須決定是支持已經主張降息的兩名利率制定者，還是繼續支持警告稱基礎價格壓力仍然構成危險的鷹派。

根據那次會議的記錄，對於不降低借貸成本的判斷對一些人來説“非常微妙”。這引發了對8月份可能會採取行動的猜測，儘管交易員現在只看到了40%的機會，因為數據顯示通脹壓力仍在持續。

鷹派在最近的溝通中佔據主導地位。雖然貝利被認為很可能是那些在六月份接近降息的人之一，但喬納森·哈斯克爾和凱瑟琳·曼最近表示不願意過早放鬆政策。

首席經濟學家休·皮爾採取了更加平衡的態度，但仍警告稱，行動的時機是一個“懸而未決的問題”。

“更重要的是皮爾的講話，”維拉德克説。“我們應該更加強調皮爾的講話，因為安德魯·貝利還沒有發表講話。”

市場也沒有聽到英國央行的三位副行長 —— 克萊爾·隆巴德利、戴夫·拉姆斯登和莎拉·布里登 —— 他們的支持可能對降息至關重要。本月上任的隆巴德利負責編制預測。

貝利通常會在選舉推遲的兩個重要場合發表講話。一個是他定期向議會財政委員會作證的延遲，這是由於選擇新小組的程序而推遲的。另一個是大臣府演講，央行行長通常會在六月或七月的時候向倫敦金融業發表講話。

投資者預計英國央行將很快開始降息

英國央行將利率保持不變已經將近一年

來源：彭博社

讀懂英國央行意圖的困難並不是一個新問題。當它開始連續14次加息以遏制通脹時，政策制定者讓投資者感到困惑，首先在2021年11月保持政策穩定，然後在下個月提高借貸成本。

2021年12月至2022年2月間政策制定者再次保持長時間的沉默，這也引起了人們的關注，因為投資者試圖判斷第二次加息何時會到來。

對於批評，貝利表示MPC的工作不是“每天和每週引導市場”。

國家經濟和社會研究所所長賈吉特·查達在很大程度上同意，稱“市場可能有點需要。”

其他央行同行表態更加明確，但效果參差不齊。美聯儲被迫縮減指向降息的點陣圖預測。

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對於RBC BlueBay AM的投資組合經理尼爾·梅塔來説，貝利缺乏溝通實際上有一個明顯的好處。他發現結果實際上比情況否則會更加清晰。

“當貝利發言時，實際上會更加混淆市場，”他説。“如果你考慮過去六個月的利率決定，如果你只看數據而不聽MPC的任何講話，你會做對的。”

哥倫比亞的電力 tariffs 和租金價格是通貨膨脹的主要推動因素，政府希望立法者修改規範這些成本的立法，總統古斯塔沃·佩特羅表示。

佩特羅在參議院和眾議院成員的面前表示，儘管通貨膨脹有所放緩，但高利率和能源價格繼續傷害促進工業生產和住房建設的部門。