標普500指數上漲：大型科技股之外的股票助推希望再次牛市行情的腿部- 彭博社

Jess Menton

2024-07-21

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg唐納德·特朗普在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上，於7月18日。

攝影師：Al Drago/Bloomberg大型科技股以外的股市板塊正迅速上漲，交易員對不久的降息更加有信心 — 這助長了另一波牛市行情可能即將到來的希望。

一個去除市值偏見的標普500指數版本剛剛經歷了相對於標普500指數自2020年11月以來最佳的兩週表現。這對於這個一直落後於基準指數的等權重指數來説是一個顯著的轉變，這也是因為對最終貨幣寬鬆的樂觀情緒正在將投資者從大型科技股的被視為安全的地方推開。

“這一切都是關於股市板塊最終站出來的。”Strategas Securities的ETF和技術策略董事總經理託德·索恩説。“儘管從英偉達到微軟的所有最佳選手都暫停了他們的漲勢，但其餘團隊正在履行他們的承諾，被忽視的羣體也開始受到追捧。”

隨着標普500指數和納斯達克100指數剛剛經歷自4月以來最糟糕的一週，投資者現在在問受打擊的羣體的表現是否會持續以及在美聯儲最終降息時股票會怎麼樣。

歷史上，降息往往帶來強勁的股市回報 — 但只有在不是由衰退引發的週期中才會如此，就像這次一樣。寬鬆週期往往會刺激利率敏感型行業的股票上漲，比如公用事業、主要消費品和醫療保健。

在上半年標普500指數從一個紀錄漲到另一個紀錄的過程中，華爾街的一些人擔心只有少數幾家科技巨頭之外的成員參與了這一漲勢。

要看看標普500指數有多麼頭重腳輕，考慮這一點：自21個月前牛市開始以來，標普500指數上漲了54%，而同等權重的同行僅增加了31%。根據彭博社編制的數據顯示，在之前四個週期的牛市運行到這一階段時，同等權重指數平均超過了基準指數15個百分點。

在當前牛市運行的21個月中，同等權重的標普仍然大大落後於基準指數

來源：彭博社

注：標普500同等權重指數相對於主要基準指數的歸一化比率

標普500指數數月來一直在上漲 — 自去年10月底的近期低點以來，在38週中有28週上漲 — 基金經理開始增加對科技巨頭之外行業的敞口。根據EPFR Global和美國銀行編制的數據，小盤股在截至週三的一週內錄得了有史以來第二大的資金流入，達到99億美元。

來源：美國銀行，EPFR來源：美國銀行，EPFR吉姆·保爾森（Jim Paulsen）是一位知名的股市策略師，準確預測了本月市場先前被遺忘的角落的反彈，他預測科技之外的公司將支撐牛市的下一個階段。

“在歷史上，很少有人認為泡沫被放緩而沒有引發更大規模拋售的情況，” 保爾森説。“關鍵問題是是否可以出現大科技股的回調，稍微減少它們的集中度，而不會導致更廣泛的大規模拋售。”

未來的走勢是任何人的猜測，但一些技術指標看起來有些過熱。根據金融增值集團的技術分析師和投資組合經理安德魯·瑟拉舍（Andrew Thrasher）編制的數據顯示，上週有一段時間標普500指數比其200日移動平均線高出15%。這種差距在2011年、2015年和2018年都預示着該指數的下跌。

來源：股市交易員年鑑來源：股市交易員年鑑標普500指數剛剛度過了歷史上上半年7月最佳的兩週，即將迎來8月和9月最具挑戰性的時期。

未來的潛在催化劑包括本月晚些時候開始的科技股季度收益以及美國政府週四公佈的第二季度國內生產總值初值，以及週五公佈的美聯儲首選的通脹指標。所有這些可能為利率展望以及最終股市走勢提供見解。

共識預期是經濟增長將保持強勁，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型預計第二季度實際GDP增長率將從第一季度的1.4%提高到2.7%的年率。

凱恩·安德森·魯德尼克(Kayne Anderson Rudnick)的投資組合經理朱莉·比爾(Julie Biel)表示：“投資者不會容忍擁有連續一個季度利潤增長困難的公司。”“但每當有任何輪換跡象時，基金經理們都會追逐，因為這對他們的投資組合表現有着深遠的好處——如果他們能早早抓住。”

馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普在被槍擊後的立即反應“很酷”並且鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。反應。

“看到唐納德·特朗普在臉上中槍後站起來，舉起美國國旗，揮舞拳頭，這是我一生中見過的最酷的事情之一，”Meta平台首席執行官週四在加利福尼亞州門洛帕克公司總部的一次採訪中表示。“在某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”