IPO終於帶來夏季熱潮，預計有55億美元的交易 - 彭博報道

一輛冷藏卡車抵達Lineage Logistics倉庫設施。來源：Business Wire本週美國首次公開發行(IPO)可能會迎來高達55億美元的首次股權發行，這可能是投資者在最新的新上市低迷期中一直渴望的開端。

高達40億美元的交易Lineage Inc.，一家温控儲存和物流房地產投資信託公司，將成為本週新發行項目中的重頭戲，這可能是自9月以來新發行項目最為密集的一次。那些增長速度超過公開同行的科技公司通常的IPO項目幾乎不存在，因為這些公司吸收私人資金，避免了將股份推向這個市場的風險。因此，銀行家和美國企業希望這一最新動態能夠激發一些勢頭。

花旗集團(Citigroup Inc.)北美股本市場聯席主管保羅·阿布拉希姆扎德(Paul Abrahimzadeh)表示：“從增長IPO的角度來看，第三季度的積壓情況比我們希望的要輕。”“IPO市場開始開放，交易量增加，但並沒有我們希望的持續勢頭。”

Lineage計劃在週三收盤後定價，與Select Medical Holdings Corp.的職業健康服務部門Concentra Group Holdings Parent Inc.籌集資金的日子相同。這將在KKR & Co.的OneStream Inc.和現有股東旨在籌集約4.66億美元的資金的一天之後進行。

如果一切順利，這將是自上一年勞動節假期之後，由Arm Holdings PLC領導的一系列交易籌集了59億美元以來，IPO市場最繁忙的一週。儘管這一輪的規模比市場上許多人所希望的要温和，但投資者的反應可能會為秋季定調，這對於一個選舉年來説是一個關鍵時期。

2024年上半年美國IPO仍低於疫情前平均水平

目前水平低於2009-2019年上半年的270億美元平均水平

來源：彭博社

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Lineage將是自去年9月以來最大的發行，當時Arm結束了近兩年對超過50億美元的發行的凍結。據文件顯示，Lineage已經吸引了挪威1.7萬億美元的主權財富基金作為基石投資者，有意以IPO價格購買價值高達9億美元的股份。

活動集羣

“如果一切順利，9月將是我們花旗銀行最大的收入月份，很可能也是整個街道最大的收入月份，只是基於那些原本計劃在今年夏天上市的公司推遲到9月，並試圖在選舉之前上市的數量來看，”阿布拉希姆扎德説。“9月似乎是一個活動集羣，這意味着你可能會得到一些帶動效應，讓人們在10月上市。”

然而，IPO市場的冷淡氣氛已經引起了投資者和構成其投資組合的私人公司的範式轉變，據Irving Investors的創始人兼投資組合經理傑里米·阿貝爾森在一次採訪中表示，已經過去了在股價穩定到一個正常水平之前評估短期漲幅的日子。

“這是一個從六到十二個月前開始的變革性不同動態，”阿貝爾森説。“我們經常與我們的投資組合公司交談，告訴他們要期待與溢價相反的情況，更多地是接受可能是適度或折價估值，直到它們成為一個經過多個成功季度報告的公開市場資產。”

這導致一些公司，包括基於雲的金融平台OneStream，降低了它們的雄心壯志。該公司尋求在其IPO價格範圍的頂部獲得44億美元的市值，而不是2021年融資輪中的60億美元。

降低的公共估值和一個讓預測交易活動變得更加困難的不安定日曆可能會鼓勵公司將上市推遲到明年，銀行家們同意這一點。對於那些可以吸引私人投資者或擁有健康資產負債表的公司來説，推遲相對容易。

輪換延續

“如果董事會不喜歡他們同行的絕對倍數，決定就是等待，”花旗的阿布拉希姆扎德説。“這推遲了今年很多IPO活動到2025年。”

最近，投資者從大型科技股轉向較小公司，這讓華爾街渴望看到追趕交易延續到通常安靜的八月，以便誘使公司離開觀望態度。

“你真的需要這種趨勢的實質性延續來解鎖目前的動態，這與IPO前公司的公開同行的交易密切相關，”阿貝爾森説。

當然，並非所有的新聞都是可怕的。美國的首次公開募股今年在一個依然平靜的市場中籌集了220億美元。這比去年增長了60%以上。但這也僅僅是2021年的標誌性收入的十分之一，彭博社編制的數據顯示。

本週的強勁表現可能會在一切結束時為2024年的數字增加約25%。

“人們將密切關注本月的首次公開募股，看它們的定價和交易情況，作為當前投資者情緒的一種代理，”威廉·布萊爾公司的聯合發行人丹尼爾·波爾斯基説。

私募股權公司正在利用一種金融工程形式為從表現不佳的投資中獲得回報爭取更多時間。越來越多的最大客户表示“不，謝謝”。

阿瑞斯管理公司考慮過這個想法，即所謂的延續基金，但投資者們在今年早些時候拒絕了它。新企業協會在與客户交談後不得不縮減了一個類似的計劃。根據一項標準，只有三分之一的擬議基金得以完成。