高盛認為中國在特朗普上台前節省了財政火力 - 彭博社

Katia Dmitrieva

深圳，中國，2024年，商業大樓前的中國國旗

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg迎接挑戰。

攝影師：Jim Vondruska/Getty Images 北美對比候選人。

攝影師：Justin Lane-Pool/Getty Images（特朗普）；Andrew Harnik/Getty Images

根據高盛集團的説法，唐納德·特朗普可能已經開始影響中國的經濟議程。

週二接受彭博社採訪時，高盛亞太地區首席經濟學家安德魯·蒂爾頓表示，北京當局可能會將財政慷慨政策保持在待命狀態，直到他們真正需要它來抵禦特朗普可能當選總統帶來的挫折。

“他們在進行許多財政刺激或需求方刺激時一直持謹慎態度的一個原因是因為存在特朗普的風險，”他説。“我認為部分邏輯只是：‘讓我們保留彈藥，以防2025年需要做更多’”。

多個月來一直領先的共和黨候選人承諾，如果他在11月當選白宮，將對中國向美國的進口徵收60%的關税。這將威脅中國的出口和製造業，並且可能單獨減少該國實際經濟增長約2個百分點，根據高盛的説法。

地方政府支出今年大幅下降

中國中央政府支出增加，但不足以填補缺口

來源：中國財政部

注：財政部僅公佈預算的年度數據。一月份沒有單月數據

經濟學家們越來越呼籲北京增加財政赤字，發行更多主權債務，以在企業和家庭不願意支出的時候刺激經濟。

但當局可能選擇了目前的財政剋制，因為這些工具在未來可能變得不那麼有效，當需要應對關税衝擊時。與2023年相比，中國政府的總支出在上半年下降了近3%。

因此，中國一直在努力刺激內需，扭轉房地產和消費領域的衰退。今年的經濟增長反而依賴於全球對中國產品的購買，從鋼鐵到玩具，這一策略受到貿易伙伴的限制而變得更加複雜。

在上週中共第三次全會制定的長期政策中，房地產市場和消費者支出受到了較少關注。

對前景的擔憂在股市中得到了體現，中國股市 下跌 的速度自今年初惡化以來達到了前所未有的程度。週三，滬深300指數收盤下跌0.6%，使其連續三天的跌幅超過3%，為1月31日以來最大跌幅。

商業限制

越來越多的國家對中國進口商品徵收關税 - 包括美國針對太陽能電池板進口和歐盟對電動車徵税的決定。

最近，印度尼西亞開始審查一系列消費品的關税，顯示出關注焦點遠不止於鋼鐵和可再生能源技術。

特朗普的總統任期也帶來了超出中國範圍的區域影響。

他更有可能提高對其他與美國存在鉅額貿易逆差的貿易伙伴的關税。像越南這樣受益於美中貿易緊張局勢的國家可能會成為目標，Tilton表示。

“我確信這不會被忽視，”他説。

中國開始利用一些政治槓桿來促進增長。本週，中國央行出人意料地 降低了貸款利率10個基點，至1.7%，以鼓勵借貸。

高盛預計第四季度會有另一次類似規模的降息，因為當局尋求在未來幾個月內實施“可能略微更加靈活的宏觀經濟政策”，以實現今年約5%的增長目標，他説。

中國人民銀行的舉措出現在美聯儲的行動之前，有可能削弱本幣。

“中國似乎更願意允許小幅貶值，也許是預期特朗普總統的風險更高，或者僅僅是對美國長時間保持高利率感到驚訝，”Tilton説。

特朗普政府可能會因為對更多財政支持的期望而導致美元進一步走強，這意味着整個亞洲都將面臨持續的匯率壓力，他説。

前總統唐納德·特朗普仍然渴望喬·拜登總統，甚至要求退款，原因是在週二下午在密爾沃基郊區的一所高中體育館裏，這一點表現得淋漓盡致。退款 — 這在3,000人的人羣中，副總統卡瑪拉·哈里斯首次正式亮相時，她用一次激動人心的演講讓人們振奮起來。拜登無法吸引那樣規模的人羣，也無法提供哈里斯正在給予那些渴望擺脱老男人時代的國家一部分的青春、活力和樂觀主義的願景。

彭博觀點特朗普和範斯對中國的誤解私募股權無處不在德意志銀行喚起投資者的糟糕回憶想在房地產上物超所值嗎？看看舊金山甚至在她走上舞台之前，哈里斯已經準備好迎接這一時刻。當她走下空軍二號的台階與州官員會面時，她看起來完全像一個可以領導自由世界的女人。正如年輕人所説，現在感覺不一樣了。

她的演講只有17分鐘，被宣傳為哈里斯的“重新定義”，她正在競選中努力在對手之前定義自己。這位由整個民主黨機構支持的“新”卡瑪拉，對自己和自己的信息感到自信和舒適。她用這個問題概括了她競選的中心理由：“我們想要生活在一個自由的國家，一個法治的國家，還是一個混亂、恐懼和仇恨的國家？”

哈里斯作為一個富有同情心、講究法律和秩序的檢察官，將致力於發展中產階級，為自由和平等而戰，並專注於未來。

批評者經常指出她在2020年競選總統提名失敗是她缺乏成為總統所需的政治技巧的證據。然而，在過去的三個歷史性的星期裏，哈里斯巧妙地應對了一個困難時期，既忠誠於拜登又準備好前進。

在哈里斯重新塑造自己的政治身份時，還有另一個動態在起作用。這個“文化”（再次，就像年輕人喜歡説的那樣）已經接受了她。她走出集會時，背景音樂是碧昂絲的“自由”，哈里斯已經獲得了充分的使用許可。

而且不僅僅是碧昂絲。在拜登退出民主黨提名後的幾個小時裏，哈里斯獲得了一個非常重要的支持：不是希拉里·克林頓或一大羣民主州長，儘管她也得到了他們的支持，但是 Charli XCX。如果你沒聽説過她（沒關係，我也不得不查她的資料），那麼，朋友，你是老了。

在一篇X帖子中，這位英國流行歌手簡單地宣稱，“kamala IS brat.” 哈里斯的競選社交媒體賬户迅速採用了 Brat，這張專輯 的青檸綠色（或者是黃綠色？）風格。

聰明的舉動。

在互聯網上，哈里斯是，借用伊莎·雷的話，那個完美的尷尬黑人女孩，這在Brat之前就是brat。哈里斯尷尬地笑了，尷尬地。她尷尬地跳舞，尷尬地。而那個椰子樹 的“笑話”仍然尷尬地持續下去…… 現實生活中 — 即使是我也知道那代表什麼 — 哈里斯正在努力成為地球上最強大國家的總司令。在社交媒體上，她是那個有趣的姨媽，那個有點過分努力並對自己的笑話笑得太多的繼母。請不要讓她開始文氏圖。

這一切都非常brat，不是嗎？非常brat。

XCX這樣解釋了brat的態度：“你只是那個有點凌亂，有時可能説些愚蠢話，感覺自己很棒但也可能會崩潰卻通過派對來度過的女孩，”她在TikTok上説。 “這是誠實的，直率的，有點不穩定。這就是Brat。”

而brat違背了一切女性，特別是尋求權力的女性應該具備的特質。哈里斯需要這個另一個自我，因為她需要年輕觀眾，正是這一羣人讓“海岸奶奶風格”成為了一種可接受的風格。

哈里斯在互聯網上的形象還有另一個優勢：它可以作為對特朗普及其盟友將試圖塑造的形象的對立面。特朗普稱她為“像石頭一樣愚蠢”，其他人稱她是一個DEI（多樣性、公平、包容）聘用。截至目前，“哈哈哈的卡瑪拉”是特朗普給哈里斯起的綽號。

但特朗普，他懂得形象的力量，也把哈里斯視為一位強大的對手。他向她競選加利福尼亞州檢察長時捐贈了6000美元是有原因的。他之所以想要面對拜登也是有原因的。哈里斯年輕、充滿活力且上鏡。剛剛舉辦了一場全是氛圍和形象的大會的特朗普肯定知道哈里斯的氛圍和形象有多麼強大。這就是讓他感到恐懼的原因。

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卡瑪拉·哈里斯 訪問 她的競選總部，並傳達了一個重要信息。

在成為美國參議員和副總統之前，哈里斯提醒人羣，她曾是加利福尼亞州的檢察長和法庭檢察官。“在那些角色中，”她説，“我對付了各種罪犯：虐待婦女的掠奪者；欺詐消費者的騙子；為了自己利益而違反規則的作弊者。所以，請相信我，我瞭解唐納德·特朗普的類型。”