日元突然上漲引發市場“普遍清算” - 彭博社

攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg日元的驚人復甦正在顛覆全球市場，將人民幣一同拉高，並且重創從日本股票到黃金和比特幣等資產，投資者正在重新評估他們的槓桿押注。

週四，該貨幣兑美元匯率升至兩個多月來的最高水平，反映出日本和美國之間的利率差距可能會縮小。日元走強，傷害了日本出口商，導致日經225指數進入技術性修正。這推高了人民幣至一個多月來的最高水平，同時打擊了澳元等貨幣，因為套利交易不再受青睞。

黃金和比特幣也因跡象表明交易員正在解除之前流行的押注而下跌，轉而擁抱日元。

“這實際上是由日元的空頭擠壓引發的大規模去槓桿事件，”Capital.Com的高級市場分析師Kyle Rodda説道。“這正在迫使市場範圍內的清算。”

日元的新力量已成為全球資產的另一個波動源，這些資產已經因對今年推動華爾街的人工智能狂熱的熱情減退而受到衝擊。自本月初創下多年低點以來，日元兑美元已上漲超過6%，儘管這種勢頭將在未來一週面臨考驗，因為新的美國數據即將公佈，日本央行和美聯儲都將召開會議。

日元捲土重來的背後是全球避險情緒的大規模撤退，這種情緒導致了類似日本這樣的低收益貨幣被用來資助對墨西哥比索或澳大利亞和新西蘭元等高收益貨幣的投資的避險交易。對美國央行在九月早些時候放寬政策的預期也是另一個關鍵因素。

“其他亞洲市場，尤其是包括韓元和離岸人民幣在內的北亞貨幣正在受到支撐，”美國道明證券全球市場宏觀策略師邵雨婷表示。“隨着避險交易的解除，日元的漲勢可能會持續到下週日本央行會議，”她説。

利率互換市場目前正在定價下週三日本央行加息的可能性為75%，高於本週早些時候的44%。

波動性上升

“日元空頭頭寸的解除無疑正在加劇全球避險情緒，”英國荷蘭銀行策略師克里斯·特納等人週四在一份報告中寫道。“在未來幾天的數據/事件中，美元/日元面臨進一步下行風險。今天的風險來自美國季度PCE數據。”

反映對風險資產日益謹慎的態度，比特幣週四下跌超過3%，而亞太地區股市的MSCI指數下跌了近2%。黃金，既是避險資產又是槓桿投注的目標，下跌約1%。

在貨幣市場上，中國離岸人民幣兑美元上漲了0.8%，受益於日元的強勢，儘管該國央行週四早些時候加大了貨幣寬鬆政策。相比之下，曾經備受歡迎的澳大利亞元和墨西哥比索則遭遇拋售。

“在夏季，水銀高漲，流動性低迷，如果日元不停止，解除交叉資產清算將導致波動加劇，過度暴露于波動控制基金的資產將被迫出售。”藍邊顧問的Merlion基金經理Calvin Yeoh説。

隨着越來越多的人預計日本與美國之間的利率差距最終將縮小，日元的拐點跡象正在增多。

週四，隨着日元從自上世紀80年代以來對美元的最低水平的急劇反彈延續，該貨幣上漲超過1%。這一進展受到了日本明顯的支持日元干預、對沖基金減少對該貨幣的押注以及全球套利交易的解除的推動。