大型科技公司的收益報告即將出爐，納斯達克100指數瀕臨修正邊緣 - 彭博社

紐約的納斯達克市場。

攝影師：邁克爾·納格爾/Bloomberg評估美聯儲政策對經濟的影響有助於指導試圖控制通脹而不破壞就業市場的官員。

攝影師：科爾·伯斯頓/Bloomberg大型科技股的暴力拋售已經使納斯達克100指數在短短兩週多的時間內下跌了8%，使其瀕臨進入熊市。它能否避免這個可疑的里程碑很可能取決於四家市值總計近10萬億美元的公司的收益。

在本週還將公佈美聯儲利率決定的情況下，投資者將主要關注週二的 微軟公司 的業績，接着是 Meta Platforms 公司、蘋果公司 和 亞馬遜公司 的業績。

在大型科技股在上半年的瘋狂上漲後，這些公司的股價大幅上漲，估值被拉伸。在 谷歌母公司 上週的業績公佈後，情況變得非常關鍵，引發了對人工智能支出相對短期回報過高的擔憂。

“這些收益非常重要，”Jonestrading的首席市場策略師邁克爾·奧羅克説。“如果不能超過預期，我認為解釋是人們希望的AI並沒有發揮作用。”

這些結果將出現在市場上，這個市場正在經歷多年來最快速和最尖鋭的輪換之一。投資者終於開始對AI前沿公司保持謹慎，之前幾個月他們忽視了公司過度擴張的警告。他們拋售了總值2.6萬億美元的納斯達克100指數，並投資於長期表現不佳的股票，包括小公司以及金融和工業公司。該指數在週五略有回升，上漲了1%，但遠遠不足以彌補本週早些時候的損失。

在6月價格數據顯示通脹放緩後，市場開始認真地向週期性領域轉移，這激起了人們對美聯儲將在9月份削減利率的賭注。自那時以來，羅素2000指數上漲了10%，而標普500指數中的金融和工業公司上漲了超過3.5%。投資者將在美聯儲週三發佈政策聲明並主席傑羅姆·鮑威爾發表講話時更好地瞭解任何削減的前景。

在這一轉變期間，交易員一直在競價購買跟蹤納斯達克100指數的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的期權，以防止進一步下跌，推高看跌期權的溢價至八個月來的最高水平。芝加哥期權交易所波動率指數本週首次超過18，而納斯達克100指數的類似波動指標觸及了自去年10月以來的最高水平——也是該指數進入修正區間的最後一次。

“當市場上的廣度非常小，每個人都依賴於同幾隻股票時，就會發生這種情況，”美國環球投資者公司的首席交易員邁克爾·馬託塞克説。

第一個測試對象將是微軟。這家軟件巨頭一直在將人工智能服務整合到其軟件產品套件中，並且大舉投資於擴建數據中心容量。在微軟截至3月的財政第三季度，該公司投入了110億美元用於資本支出。預計這一數字將在其財政第四季度上升至130億美元以上。

元宇宙平台將於週三發佈財報，亞馬遜將於週四發佈財報，這兩家公司也一直是大手筆投資者，投資者將尋找AI是否對營收產生影響的跡象。

蘋果股價自4月低點上漲了32%，這是因為市場對該公司計劃將人工智能服務整合到iPhone中的樂觀看法。投資者也將在週四的財報中尋找更多細節。

“人們越來越擔心，大規模投資於人工智能的回報期更長，或者不像人們所認為的那樣有利可圖，這種擔憂正在通過整個半導體產業鏈和所有與人工智能相關的股票產生連鎖反應，”中央資產管理公司的首席投資官詹姆斯·阿貝特説。

一些最高飛行的人工智能股票中的損失正在積累。在這一行業的前沿公司英偉達自6月18日創下歷史新高以來已下跌了17%，當時它超過了微軟和蘋果，短暫成為世界上市值最高的公司。超越 微軟和蘋果，戴爾科技公司，這家制造數據中心服務器的公司，自5月份的高點以來已下跌了37%。競爭對手超微電腦公司自3月以來已下跌了40%。

美國六大科技股佔據了標普500指數上半年14%的漲幅。這個按市值加權的指數擊敗了它的等權重表兄弟，創下自1999年以來最大的差距。估值飆升，標普500指數的信息技術指數本月早些時候達到了自2002年以來的最高預期收益比。

“大科技股被定價為完美，幾乎佔據了市場的所有漲幅，這突顯了該組的脆弱性，”阿巴特説。

自美聯儲將利率提高到20多年來的最高水平以來的一年裏，央行成功地降低了過熱的美國經濟。但更高的借貸成本也帶來了一些意想不到的影響。

高收入家庭正在從繁榮的股市和不斷上漲的房價中受益。公司正在快速借貸，消費者繼續消費。