黃金是最佳的特朗普交易，調查顯示 - 彭博社

一名工人展示金條。

攝影師：Anindito Mukherjee/Bloomberg珍妮特·耶倫在里約熱內盧舉行的20國集團財長和央行行長會議上，7月25日。

攝影師：Dado Galdieri/Bloomberg根據最新的彭博市場實況脈衝調查，黃金是在唐納德·特朗普重新入主白宮時最好的投資組合對沖工具。

在480名受訪者中，支持將貴金屬作為避險工具以防特朗普連任的人數是押注美元的兩倍。超過60%的受訪者認為，如果共和黨候選人再次獲得總統連任，美元最終將走弱。

黃金成為特朗普交易

我們問道：在特朗普可能連任的情況下，哪種資產將作為避險工具表現最佳？

來源：彭博MLIV脈衝調查，受訪者為480人，時間為7月22日至26日。

歷史站在他們這一邊。在特朗普執政四年期間，美元的彭博指數下跌超過10%，而黃金現貨價格上漲超過50%。

特朗普的税收削減、關税和放鬆監管的政策被華爾街視為通脹因素，甚至可能迫使美聯儲再次加息。11月的紅色浪潮帶來共和黨控制國會，使特朗普在實施全面經濟政策方面擁有更大的自由度，這可能進一步推動黃金價格接近歷史高位。

“黃金處於上漲的最佳位置，”根據摩根大通公司的分析師格雷戈裏·謝勒的説法。地緣政治緊張局勢、不斷增長的美國赤字、儲備銀行多元化和通脹對沖都推高了金價，“這些因素可能會持續存在，無論選舉結果如何，但在特朗普2.0或‘紅色浪潮’情況下可能會進一步放大，”他在7月24日寫道。

MLIV Pulse調查的一些受訪者似乎同意：“我所看到的只有市場和貿易的嚴重干擾，以及美國國債的快速增長，”一位受訪者説。

在特朗普任期內，黃金的漲幅在一定程度上是由於投資者在新冠疫情爆發時尋求安全避風，並且聯邦基金利率跌至接近零。黃金——不支付利息——在全球封鎖恐慌中於2020年8月達到了當時的歷史最高點。

甚至在過去五十年裏，特朗普總統任內的漲幅也不是我們見過的最大漲幅——喬治·W·布什和吉米·卡特的任內回報要高得多。

總統任期內黃金的漲跌

這種大宗商品在特朗普任期內上漲了50%以上

來源：彭博社

這一次，宏觀背景再次對黃金有利。預計美聯儲將在9月開始降息。自2022年以來，各國央行一直在積極購買黃金，以擺脱美元的多樣化。

三分之二的調查受訪者預計特朗普連任將削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。

StoneX Group首席市場策略師凱瑟琳·魯尼·維拉表示，特朗普連任可能會加劇私營部門加入央行進行貨幣輪換的趨勢。

“客户投資組合正在增加黃金持倉。人們普遍預期美元將走弱，”她説。“技術、結構和基本因素都支持黃金。”

第二個特朗普任期將威脅到美元的地位

我們問道：第二個特朗普總統任期最終會如何影響美元作為世界儲備貨幣的地位？

來源：彭博MLIV脈衝調查，7月22日至26日，共有480名受訪者。

然而，押注特朗普時期美元將走弱是一個有爭議的觀點，因為華爾街頂尖經濟學家認為第二個特朗普任期會加強，而不是削弱這種貨幣。他傾向於對美國貿易伙伴實施更嚴厲的關税，並採取增加赤字的財政政策，這可能會打斷美聯儲預期的降息，他們説。

MLIV脈衝調查受訪者對特朗普的經濟政策對美元的影響意見不一。一位受訪者認為，無論選舉結果如何，美元都會走弱：“持續高赤字和較低利率將推動進一步去美元化，並引發主權債務危機。如果卡瑪拉·哈里斯獲勝，情況將會一樣。”

在地緣政治緊張時期，美元和美國國債通常被視為全球避風港。但調查結果表明，美元可能不會成為國內政治波動的受益者。

“當美國因潛在混亂的選舉而創造自己的風險溢價時，特朗普總統的財政影響，這使得2025年的美元存在風險，” XTB研究總監凱瑟琳·布魯克斯説。

MLIV脈衝調查是在7月22日至7月26日之間進行的，受訪者為全球彭博新聞終端和在線讀者，他們選擇參與調查，包括投資組合經理、經濟學家和零售投資者。本週，調查詢問美國高利率是否讓您變得更富有還是更貧窮。分享您的觀點這裏。

在前總統唐納德·特朗普看來，強勁的美元正在重創美國製造商。而對於財政部長珍妮特·耶倫來説，事情並不那麼簡單。

耶倫一直堅持長期以來的七國集團承諾，即市場決定匯率，她在上週的一次採訪中表示，需要在更廣泛的背景下考慮美元強勁對經濟的影響。她還淡化了國際貿易在削弱美國工廠就業方面的作用。