Norinchukin（NORZ JP）收益：交易員等待窺探銀行債券拋售情況 - 彭博社

大樓中心的大手町一號大廈，這裏是東京農林中央金庫的總部。

攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg日本農林中央金庫將在週四公佈季度業績時首次展示其正在清算價值650億美元的無利可圖主權持有的情況。

這家未上市的日本農業銀行將披露其財政第一季度的收益，此前它因對利率的錯誤押注而導致市場震驚。市場關注點可能會集中在其投資組合的最新構成上，該投資組合在3月份約為3650億美元。

該銀行還將更新債券和其他證券持有的未實現損失總額。在2022年美聯儲開始積極加息後，截至3月，紙面損失膨脹至1.8萬億日元（120億美元）。

農林中央金庫的淨未實現損失和收益

來源：農林中央金庫

注：1萬億日元=65億美元。

然而，由於該銀行表示將逐步在截至3月的本財政年度內出售債券，因此業績不太可能顯示其投資組合出現急劇變化。公司官員，包括首席執行官奧一人，沒有舉行新聞發佈會的計劃。

六月份，農林中金表示，其年度虧損可能達到約1.5萬億日元，是一個月前預測的三倍。該公司計劃在本財年出售約10萬億日元的美國和歐洲主權債券，以重組其證券投資組合。

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在美聯儲和其他央行大幅加息後，它們的資金成本激增，變得不盈利。

彭博情報信用分析師普里·德·席爾瓦表示：“農林中金的剝離速度（如果有的話）可能受其外幣融資的影響。如果選擇這條道路，該貸款人應該能夠通過主權和準主權市場的深度來策劃去槓桿化。”

BI注意：農中可能需要去槓桿化其資產負債表以扭轉虧損

債券銷售的任何損失都不會影響該銀行的監管資本，因為它已經反映了紙面損失。

農林中金正試圖減少其債券持有量

該銀行市場投資組合的構成

來源：農林中金

不過，農林中金正在與成員合作社就從中籌集1.2萬億日元資本進行談判。德·席爾瓦表示，這可能是為了讓該銀行將更具風險、高收益資產加入其投資組合。

諾林中金髮言人表示，資本談判進展順利，銀行將在收益公告時報告情況。

諾林中金尚未明確表示計劃如何調整其資產配置，儘管它暗示抵押貸款債券是一個選擇。該銀行是世界上最大的CLO投資者之一，截至3月持有7.4萬億日元的資產。

穆迪評級最近將諾林中金的信用評級調降審查，並稱即將實現的損失。它將評估銀行從成員合作社籌集新股本的能力，作為審查的一部分，還將考慮其投資和融資策略等因素。

一筆16.5億美元的債券發行旨在幫助資助R.R. Donnelley and Sons Co計劃收購Valassis Communications Inc.，根據知情人士透露，該債券將於週二定價，投資者保護措施得到加強。

關於10億美元的優先擔保票據的定價討論，人們稱收益率在9.5%至9.75%之間，他們要求不透露身份，因為信息屬於私密。他們還表示，6.5億美元的次級留置債券定價將高出一級留置票據150個基點。摩根大通和阿波羅全球管理公司的資本市場部門正在主導這筆交易。