Ackman瞄準40億美元的封閉式基金，目標未達成 - 彭博報道
Annie Massa, Katherine Burton
比爾·阿克曼攝影師：帕特里克·T·法倫/彭博社比爾·阿克曼再次登上X，這次是為了讚揚一位粉絲將他貼上了一張羅馬將軍的形象，出自電影《角鬥士》。*“歡迎加入團隊，”*這位對沖基金億萬富翁回覆道。“讓我們出發吧。”
那是一月份，阿克曼一如既往地渴望一場戰鬥。這位投資者日夜在推特上發帖，擁有大約100萬粉絲，成為了保守派反對校園“覺醒主義”運動的主要聲音，也因此成為了X上的華爾街現象。
如今，大約七個月過去了，阿克曼最需要的團隊幾乎已經拋棄了他。
比爾·阿克曼攝影師：Jeenah Moon/彭博社在短短几周內，阿克曼引領的一項大膽計劃，將一隻新的投資基金引入備受尊敬的紐約證券交易所的計劃在他周圍崩潰了。在打賭他龐大的X追隨者羣會幫助波希曼斯克美國有限公司籌集250億美元的首次公開募股資金時，阿克曼將目標縮減至40億美元，然後再縮減至20億美元。週三，波希曼斯克撤回了這次IPO。
接下來會發生什麼尚不確定；波希曼斯克承諾“屆時將有所報告”。但投資者表示，有一點是肯定的：如果波希曼斯克美國有限公司最終登陸美國股市，它不會以目前的形式出現。
這對於阿克曼來説是一個顯著的跌落，他漫長而多彩的職業生涯充滿了巨大的成功和毀滅性的失敗。他最新的麻煩雖然不及他在Herbalife Ltd.和Valeant Pharmaceuticals上遭受的挫折，但卻發生在他尋求並獲得廣泛關注的時候。他對多樣性倡議的激烈批評和對前總統唐納德·特朗普的公開支持，將他的形象從華爾街狹窄的範圍提升到了國家文化戰爭的戰場。
在IPO慘敗的背後是一系列失誤，讓許多華爾街人士想知道阿克曼在想什麼。一位主要支持者，同行對沖基金經理塞思·克拉曼，在他的Baupost Group提出投資1.5億美元后撤退。克拉曼對阿克曼在一封致大投資者的關於IPO的信中提到他感到憤怒，後來這封信被公開。克拉曼是一位主要的民主黨捐助人，他也很可能不高興與支持特朗普的阿克曼聯繫在一起，認識克拉曼的人説。（最終公司披露了這封信，阿克曼在6月向購買他公司10%股份的投資者寫了這封信。）
在同一封信中，阿克曼做出了最後一分鐘的懇求：他敦促富有的潛在投資者儘快行動，“越快越好。”
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沒有什麼起作用
同事和競爭對手都説，這場慘敗凸顯了阿克曼的一個標誌性特質：個人信念，有時傾向於傲慢，這一特質對他在激進投資領域取得成功起到了關鍵作用。
阿克曼年初的表現令人印象深刻。他呼籲哈佛大學校長克勞丁·蓋因未能解決校園反猶主義問題而辭職，最終導致她辭職。仿效特朗普和埃隆·馬斯克的做法，阿克曼培養了一批社交媒體粉絲，希望能從中獲利。
但是，將這種理念轉化到投資的保守世界並不容易，前美國證券交易委員會投資管理部門主任威廉·伯德西斯爾説。
“當你試圖向人們推銷金融回報時，情況就會變得更加棘手，”伯德西斯爾説。“這是一場冒險。”
封閉式基金的結構從一開始就存在問題。新基金的設計是為了模仿他在歐洲擁有的類似工具，Pershing Square Holdings Ltd. 提議的美國上市基金將持有大約十幾家北美大公司的股份。儘管封閉式基金的交易往往低於其資產的基本價值，但阿克曼在他7月24日的投資者信中表示，他預計自己的基金將打破這一趨勢，以溢價交易。
從阿克曼的角度來看，這個基金是有道理的。它將提供一個永久的資本來源。如果投資者想退出，他們只需將股份賣給其他人。（這對於習慣於迎合投資者心情，如果他們對回報不滿意就有機會撤回資金的對沖基金經理來説是有吸引力的。）對於封閉式基金的買家來説，很難看到提前進入、在IPO之前進入的吸引力，因為它們大多以折價交易。
儘管如此，阿克曼在過去幾周裏一直全力推銷。他與150多位投資者交談，推銷這次IPO。他吹噓自2004年創立Pershing以來的年化回報率達到16.5%。
一些顧問則更為謹慎。
“我很難看到它很快交易順利，”封閉式基金顧問公司總裁約翰·科爾·斯科特在IPO被放棄前接受採訪時説。
IPO撤回的公告最終也指向了同樣的缺陷。
聲明中説：“在過去的七週裏，我們與許多機構和家族辦公室會面，並舉行了許多市政廳會議。儘管我們收到了大量對PSUS的投資者興趣，但一個主要問題仍然存在：‘投資者是否等待在二級市場而不是IPO中投資會更好？’”
阿克曼在6月份取得了一次重大的個人勝利，他出售了其對沖基金公司Pershing Square Capital Management 10%的股份，超過10億美元，將該公司的總估值定為105億美元。購入的投資者包括同行對沖基金創始人馬克·拉斯里和道格·赫希、多家族辦公室Iconiq Investment Management、Banco BTG Pactual SA以及一羣國際家族辦公室。這一估值將他的淨資產推高至80億美元。
這也使得Pershing Square，僅有40名員工和約190億美元總資產，成為地球上最昂貴的資產管理公司之一。
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圍繞Pershing Square USA的IPO的戲劇已經引起了人們的注意，這使得Ackman的回報率在今年變得平平。他的Pershing Square Holdings，這隻在歐洲交易的封閉式基金，截至7月23日上漲了6.4%，而更廣泛的市場上漲了16.5%。這些回報率不包括上週末Universal Music Group NV股價暴跌。作為Pershing Square最大的持股之一，由於盈利令人失望，其股價已經下跌超過20%。
Ackman在哈佛和其他大學採用了他的激進投資策略，但他的社交媒體關注度——他希望這將有助於IPO——遠不及特朗普或埃隆·馬斯克。
前SEC官員Birdthistle表示，這其中有原因。
“我覺得特朗普和馬斯克的方式更加自然，更加直接：你看到的就是你得到的，”Birdthistle説。“而Ackman，他的方式更加構造一些。”
在週三的消息傳出後的幾個小時裏，Ackman在X上異常剋制。他的第一篇帖子——沒有表情包——是宣佈IPO已經撤回的新聞稿。
億萬富翁對沖基金經理比爾·阿克曼的封閉式基金首次公開募股預計將募集的資金遠低於他兩週前提出的250億美元。
Pershing Square Capital Management的負責人預計，該基金將向美國監管機構提交文件，募集25億至40億美元，根據週四的一份文件。最終的交易規模將取決於未來三個工作日的需求，該基金計劃在週一晚上定價，儘管公司已經將銷售上限設定為100億美元。