這裏有一個關於隱藏50%股權的快速指南 - 彭博社
Chris Hughes
依然屹立。
攝影師：克里斯·拉特克利夫
諾布的天婦羅蝦：日本和葡萄牙的幾個世紀前的融合
攝影：霍華德·蔡-歐恩/彭博社
歷時13年，但結果是值得的。本週，英國接管當局對執行人員、顧問和律師實施了最嚴厲的制裁，因為他們隱瞞了一個房地產公司的真實所有權，並剝奪了股東的出價。但是否已經採取足夠的措施來防止這種代價高昂的詭計再次發生？
這個故事的中心是現已倒閉的房地產公司MWB集團控股有限公司，該公司曾經經營着倫敦奢侈百貨商店Liberty和精品酒店Malmaison。
隨着全球金融危機在2009年加劇，MWB接近違反借款契約。對沖基金GLG Partners（現為Man Group Plc的一部分）持有MWB的部分債務證券，並希望退出。一筆交易由MWB顧問和股東維權活動家朱利安·特雷格創立的投資精品公司Audley Capital Advisors LLP進行了斡旋。
彭博社觀點為什麼狼和熊是歐洲的重大政治問題那個烹飪F詞背後的恐懼因素每個人都預測的奧運厄運從未降臨到巴黎突變算法重返恐嚇英國的NIMBYsGLG的持股似乎被Audley管理的基金收購了 — 通過將證券轉讓給以該機構命名的英屬維爾京羣島公司，給人留下了這種印象。實際上，最終的買家是MWB創始人兼首席執行官Richard Balfour-Lynn，一位同事執行董事和相關方。一些涉及巴拿馬實體的秘密交易將導致更大規模的隱瞞。
Balfour-Lynn和執行董事在MWB持股略低於30%，被視為單一股東或“一致行動方”。2010年，一些債務證券轉換為15%的股權份額，作為資本重組的一部分。加上其他未披露盟友的股權，一致行動方的地位躍升至50%以上。市場完全不知道有人已經獲得了控制權。
為什麼這麼重要？因為這是英國收購制度的核心原則之一，即一旦投資者持有公司超過30%的股權，必須向其他股東提出收購要約。在這裏，一致行動方能夠在不承擔發起收購成本的情況下控制局面。
一份新聞稿錯誤地表示，資本重組將使一致行動方持有約34%的股權。由於僅略高於收購門檻，其他股東免除了提出要約的義務。如果他們知道自己現在是一個無力的少數派，他們會這樣做嗎？
2012年，MWB破產了。因此，2010年錯失退出機會真的很重要。
Balfour-Lynn的發言人表示，他的唯一關注重點是在金融危機爆發後拯救公司並保護1.2萬名員工的生計，他補充説，當公司倒閉時，他“失去了他投資的一切”。Treger的律師拒絕置評。
糾正錯誤已經遲來了。
巴爾弗-林恩和其他兩名演唱會成員現在必須賠償投資者，就好像已經提出了要約一樣。這可能會造成高達3300萬英鎊的費用，再加上利息。是否能夠支付這筆賬單還有待觀察。
與此同時，他們、特雷格和其他六人因誤導監管機構而受到英國收購委員會的“冷蕭”處罰。這將使他們在未來一到五年內無法參與英國的交易活動。在此之前，只有八名個人受到過這種處罰。
收購委員會稱這是其56年曆史中最複雜的調查，涉及“一系列虛假交易和橫跨多個司法管轄區的假蹤跡”。但事情是否可以更快地進行？
2011年，另一位大股東提出了疑慮，並進行了一些調查，但根據最終裁決，“線索斷了”。幸運的是，監管機構繼續努力，挖掘了28萬份文件，並利用普華永道公司找回了丟失和損壞的電子郵件。瑞士金融監管機構Finma幫助確保了與幫助維持掩蓋行為的瑞士律師的面談。
直到2022年，紀律程序才最終啓動。理想情況下，這一時刻本應提前幾年到來。但與英國嚴重欺詐辦公室長期而失敗的調查歷史相比，收購委員會在如此困難的案件中取得了成果，看起來是英雄般的。
問題仍然是相關監管框架是否有效。它依賴於懲罰作為威懾力：被“冷蕭”對職業生涯有嚴重影響。英國金融行為監管局要求披露持股超過3%的股份，以及任何後續變化超過1%的情況。演唱會方必須合併他們的持股。FCA也可以對不遵守規定的行為進行懲罰。
現在是一個很好的時刻來詢問，處罰是否可以更加嚴厲 —— 以及其他機制，比如舉報獎勵，是否可以發揮更強大的作用。即使沒有欺詐，當個人投資者的真實持股分散在多個不同的經紀賬户時，情況可能不明朗。而且，合謀方也是眾所周知的難以證明的。倫敦市場不知道自己錯過了多少合謀方。我們只能希望，這起案件的罕見性和複雜性證明了制度確實在發揮作用。
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