委內瑞拉選舉：馬杜羅緊緊抓住權力，粉碎債券持有者的希望 - 彭博社

尼古拉斯·馬杜羅

攝影師：Gaby Oraa/Bloomberg在不到一週的時間裏，委內瑞拉債權人從猜測政治過渡可能推高債券價格，轉而考慮它們將下跌多遠。

自週日的總統選舉以來，出現了最糟糕的情況：有爭議的計票、致命抗議、對異見的鎮壓以及尼古拉斯·馬杜羅政府將被重新排斥到國際孤立的跡象。

政府債券——在過去七年中大部分時間處於違約狀態，已經深度陷入困境領域——自選舉以來已經下跌了多達5美分，跌至約17美分，為自3月以來的最低水平。對於因為潛在巨大上漲潛力而堅守債務的債券持有人來説，現在的問題是它們還能跌多遠。

巴克萊銀行的策略師傑森·基恩在週五的一份報告中寫道：“越來越難以看到馬杜羅政權會自願讓出權力。”“馬杜羅對上週選舉結果的漠視可能進一步孤立政權，將委內瑞拉變成像尼加拉瓜那樣的完全專制國家。”

在加拉加斯舉行的委內瑞拉選舉抗議活動中的示威者。攝影師：Andrea Hernandez Briceno/Bloomberg巴克萊銀行曾在選舉前大肆宣揚政治過渡的可能性，現在建議客户出售委內瑞拉債券，稱政權變革之路現在“似乎已經關閉”。

馬杜羅表示，自投票後爆發抗議活動以來，政權已逮捕了1200多人，並指責反對派領導人對暴力事件負責，包括總統候選人埃德蒙多·岡薩雷斯。

卡特中心選舉觀察員的一份報告稱，這次投票“不能被視為民主。”

尋找底部

儘管前景黯淡，但根據投資者的説法，到2027年到期的最受交易歡迎的主權債券不太可能跌至10美分一美元以下，這是它們在2022年和2023年的大部分時間以及部分時間的交易價格。這一計算是基於白宮不會恢復禁止美國投資者購買這些債券的賭注，該禁令是在去年10月與對石油行業的制裁一起解除的。

解除禁令導致摩根大通公司重新將這些債券納入其指數，而大多數新興市場投資者都會以此作為基準來構建自己的投資組合。

紐約麥格理投資管理公司拉丁美洲主權策略師布魯諾·羅瓦伊表示，風險平衡偏向負面，但價格已接近底部。

“我們認為我們已接近底部，但要注意的是，尤其是對於石油行業，制裁沒有重新實施，”他説。

其他人則不太樂觀。

“如果這段不確定時期繼續下去，債券將會下滑，”西班牙精品投資公司奧里加的交易主管弗朗切斯科·馬拉尼説。“如果談判陷入僵局，未來六個月內找不到解決方案，它可能會變成死錢。”

選舉希望

資金管理人員已經開始傾向於在選舉之前與馬杜羅進行談判，假設他會因公平選舉而獲得美國的承認。政府最近聘請了羅斯柴爾德公司來規劃其大約1500億美元的違約債務，其中包括海外債券和其他義務，如雙邊貸款。

閲讀更多： 委內瑞拉違約1540億美元債務，已準備談判

然而，債權人表示，與反對派政府打交道會更容易。首先，美國將承認它，並幾乎肯定會解除阻止委內瑞拉及其國家石油公司發行新債券的制裁，這是重組債務的必要步驟。

現在，債權人正在密切關注軍方，專家表示軍方掌握着馬杜羅未來的關鍵權力。

“沒有人知道結果會是什麼，”倫敦RBC Bluebay的主權分析師格雷厄姆·斯托克週一表示。“顯然，民意希望變革，而馬杜羅不願承認這一點。”

隨着一份就業報告的疲弱加劇了股市的拋售和債券收益率的下跌，人們擔心美聯儲決定將利率維持在20年來的高位，這可能會導致經濟進一步放緩。

這些擔憂在全球範圍內引發了交易動盪，引發了波動性的大幅增加，同時引發了市場風險較高領域的資金外流。標普500指數可能會迎來近兩年來對就業數據的最糟糕反應。關鍵科技公司的暴跌使納斯達克100指數從最高點下跌了10%，符合“修正”的定義。國債的上漲已延續到第七個交易日，交易員預計美聯儲將在2024年降息一個百分點。