華爾街最安全的賭注在幾天內消失 - 彭博社

圖片：Michael Nagle/Bloomberg多年來，華爾街一切盡在掌握。如果股市漲勢受到威脅，就尋找大型科技公司的安全。擔心經濟放緩嗎？美聯儲會保護您。

但在經歷了一週內波動最大的時期後，基金經理們現在發現這些策略已經不再奏效，不知道該把錢投向何處。

上週五糟糕的勞動數據再次引發了經濟衰退的風險，並且債券市場發出了與傑羅姆·鮑威爾的緊縮立場不符的警告。此外，與人工智能相關的股票市場熱情在令人失望的盈利數據後失去了動力。

大型科技公司在不到一個月的時間裏損失了近3萬億美元的市值。交易員的焦慮指數升至兩年來的最高水平。十年期國債收益率經歷了自2008年以來的最大跌幅。

一些人強調，這只是一年中充滿風險偏好的一週，美聯儲表示不會因為單月數據而過度反應。然而，基金經理們現在正在尋求保護自己免受各種情況的影響，從股市輕微下跌到全面危機。那些通過追隨押注科技股的羣體而賺取數十億美元的基金管理人員遭受了打擊。

“我們都將面臨聯邦儲備委員會可能過晚和/或行動過慢降息的風險，所有資產類別都應該反映這一點”，摩根大通資產管理的投資組合經理普里婭·米斯拉説道。“市場展望未來，正在認識到經濟可能正滑向低於趨勢增長的非常真實的危險。”

在過去難以想象的情況下，9月份半個百分點的降息已經成為華爾街幾家銀行的中心預期，他們現在確信鮑威爾已經等待得太久才採取行動。七月份的就業報告是自大流行病以來最糟糕的之一，美國製造業活動遭遇了八個月來最嚴重的收縮。

納斯達克100指數在連續第四周下跌了3%，而標普500指數則以2%的跌幅收盤。本週美國10年期國債收益率下降了近40個基點，一隻跟蹤國債的交易所交易基金經歷了自2020年以來最大的漲幅。週五，波動率指數VIX瞬間飆升至2022年以來的最高水平。

VVIX，或波動率的波動指數，跟蹤市場情緒一分鐘內的變化速度，本週飆升了約40個基點。與此同時，納斯達克100指數在同一時期上漲了3%，並出現了兩次超過2%的下跌。

當然，市場波動有最近的先例。僅僅兩年前，美國國債和科技公司遭遇了史詩般的損失。在過去的事件中，押注反對鮑威爾和七大行動派是一個代價高昂的錯誤，歷史上夏季月份的下跌後緊隨着強勁的反彈。

“八月對股市來説是一個可怕的月份，這個月份對我過去20年的幾乎所有夏季假期都造成了干擾，”基礎設施資本管理公司創始人傑伊·哈特菲爾德説。“市場現在表現得好像我們將迎來一場大蕭條。我們相信我們正在看到正常的季節性騷動，然後我們將獲得更多關於經濟的數據，我們會意識到它並沒有崩潰，只是在放緩。”

儘管如此，股票的疲軟被固定收益的收益所抵消。一隻跟蹤國債的ETF在一週內上漲了近6%。債券和股票之間的反向關係很少有比這周更為明顯的。

然而，期權市場顯示出對保護的需求是真實的。尾部風險保護的價格，即如果股票大幅下跌則支付的保險，有些情況下上漲了高達30%，達到了自2023年5月以來的最高水平。

推動這些變動的原因是對鮑威爾週三表示不會在9月之前降息的擔憂。衍生品市場現在預計9月份半個百分點的降息是最有可能的結果。鮑威爾的dovish言論導致週三股市上漲，這一動向在週四和週五消失，隨後經濟數據説服交易員，鮑威爾可能並不足夠dovish。

“他們落後了，”黑石集團全球固定收益投資主管兼全球配置投資團隊負責人裏克·裏德對彭博電視台表示。“當前的利率水平與當今經濟狀況不一致。當然也與當前通脹水平不一致。”

在過去的十年中，科技行業的收益一直是市場上多種問題的可靠解藥。現在，它們突然成為焦慮的根源。英特爾公司的股價遭遇自至少1982年以來的最大跌幅，因為這家芯片製造商表示可能會輸掉人工智能競賽。亞馬遜公司在告訴投資者目前利潤將被強勁的人工智能支出放在次要位置後暴跌。

“堤壩正在破裂，至少目前是這樣，”FBB Capital Partners的研究主管邁克·貝利説。“如果我們陷入衰退，投資者將下調對科技公司盈利增長的預期。為什麼要為增長較慢的科技股支付鉅額倍數？”

原文鏈接: 華爾街平靜之年破裂，最大市場救星失靈

共和黨人唐納德·特朗普拒絕了與副總統卡瑪拉·哈里斯辯論的壓力，稱自己在民意調查中領先，選民已經知道他和民主黨對手在問題上的立場。

“特朗普週五在福克斯商業頻道的《與瑪麗亞早間》節目上説：“嗯，我想要。”“現在我説，‘我為什麼要參加辯論？’我在民意調查中領先，每個人都認識她，每個人都認識我。”