瑞典夫人敞開大門，考慮英國債務舉措以釋放數十億資金 - 彭博社

Philip Aldrick

2024-08-03

Rachel Reeves

攝影師：Jose Sarmento Matos/Bloomberg英國財政大臣Rachel Reeves拒絕重新承諾在11月份做出的不改變她的債務目標的承諾，有傳言稱她正準備增加借款以填補公共財政中的164億英鎊（210億美元）的缺口。

Reeves在本週聲稱，前保守黨政府留下了一長串“未經資助和未披露”的支出承諾，因此迫切需要一些資金。她已經警告説，當她發佈新的工黨政府的第一個預算案時，税收將需要在10月份上漲。

她為修復英國不景氣的公共服務的支出空間受到了國家債務在五年內作為經濟份額下降的承諾的限制。然而，她可以通過針對不同的債務指標來釋放額外的160億英鎊的借款餘地，這是一些經濟學家和保守黨人認為正在考慮的選項。一些經濟學家計算出的節省可能高達200億英鎊。

來源：OBR項目的彭博分析

注：財政規則要求在預測的第五年，債務必須下降作為經濟份額

“我們預計他們會在預算中這樣做，部分原因是時間有限，部分原因是他們需要額外的支出餘地，”牛津經濟學家安德魯·古德温説。

保守黨也有同樣的財政規則，基於不包括英格蘭銀行的債務。根據預算責任辦公室3月的估計，政府只有不到90億英鎊的支出餘地。如果使用總公共部門淨債務，這個餘地將近250億英鎊。

去年11月，裏夫斯告訴記者，當被問及是否會考慮使用更容易的債務目標時，她説：“我們不會篡改數據或製造不同的結果。”“我們將使用政府使用的相同模型，”她説。

但是，財政大臣在本週被前任和對手傑里米·亨特質疑時沒有回應。 “她會確認為了支付她的公共支出計劃，她不會更改她的財政規則以針對不同的債務衡量標準，以便通過後門增加借款和債務嗎？”亨特在議會中説。

當被問及去年11月的承諾是否有效時，財政部發言人只是重申財政規則是“不可談判的”，並拒絕就財政大臣的目標衡量標準發表評論。 “財政規則將於10月30日與預算一起發佈。”

英國財政餘地超過現行授權

來源：預算責任辦公室，英國財政部

注：保守黨債務規則基於除英國銀行外的政府淨債務。

轉向PSND將允許裏夫斯在本屆議會期間借入數百億英鎊，但這不太可能引起爭議。自2010年至2021年期間使用了這種方法，“市場對此會非常實用主義，”古德温説。

PSND除BOE外的採用是因為它消除了中央銀行在疫情期間為貸款人提供廉價資金計劃所造成的扭曲。

然而，由於英國銀行在其政府債券量化寬鬆組合中承擔的鉅額損失，該措施現在正在造成問題，該組合峯值為8950億英鎊，但到目前為止已降至6910億英鎊，這個過程被稱為量化緊縮。大部分損失（由財政部承擔）已經計入PSND措施。

“這是完全超出財政大臣的控制範圍，對她的支出計劃產生了巨大影響，”古德温説。“轉向PSND非常有意義。財政狀況似乎不應該掌握在英國銀行手中。”

來源：英國國家統計局

注：利潤是因為英國銀行持有的債券收益高於購買這些債券所創造的準備金支付的利息。當銀行利率上升到2%以上時，情況就會反轉。

QT造成的損失規模取決於銀行出售國債的速度。這種互動也給英國銀行帶來了問題。據一位熟悉其思想的人士透露，官員們希望改變債務目標，以使其政策脱離政治。（來源）

“如果你維持當前的系統，財政部似乎有動機向銀行施壓，要求其改變計劃，”古德温説。

共和黨人唐納德·特朗普表示，他已經與福克斯新聞達成協議，在9月4日在賓夕法尼亞州面對現場觀眾與副總統卡瑪拉·哈里斯進行辯論。

“這個日期很方便，也很適當，因為它正好在總統選舉提前投票的開始日期9月6日之前，”特朗普在Truth Social上發佈的帖子中説。