全球經濟最新動態：中經濟仍然依靠單一引擎飛行 - 彭博社

車輛在中國上海一個運輸碼頭的停車場等待裝運。

攝影師：沈其來/彭博社中國經濟今年依靠工業生產保持增長，未來一週的數據將提供有關這種支持力度的線索。

週三即將公佈的出口數據可能顯示七月份有所增強，突顯貿易是一個罕見的亮點。

中國的貿易順差在今年飆升

與世界的貿易變得越來越不平衡

來源：中國海關總署

根據 NCFI，中國港口上半年的運輸量比2023年增長了8.5%，集裝箱運費上漲了四倍。

未來的情況看起來不那麼明朗。製造業調查數據不穩定，工廠整體活動出現下降。最令人擔憂的是一個 指標 — 財新指數，私營企業和出口商的權重相對較高 — 在九個月內首次意外收縮。

這是一個令人擔憂的跡象，尤其是在中國官員在七月明確表示將會有有限的援助來刺激國內消費，而這一部分自房地產泡沫破裂以來一直明顯缺失於經濟增長的蛋糕中。

出口商可能也在看到回報減少。雖然貿易量在上升，但中國公司並不一定在盈利，因為他們也在降價。因此，今年商品出口的總價值幾乎沒有變化，僅上漲了約0.4%。

本週晚些時候，通脹數據預計將保持温和，生產者價格連續第22個月收縮。

分析師們正在關注。花旗經濟學家將他們對今年中國增長的預測從5%下調至4.8%，而瑞銀經濟學家王濤現在認為4.9%的增長預測存在一些下行風險。

彭博經濟學的觀點：

“中國的出口可能在七月增長更快，得益於與去年同期疲軟數據的有利比較。這不足以推動更快的GDP增長。到目前為止，第三季度看起來將重複前一季度的模式，當時疲弱的國內消費抵消了出口增長。為了使整體增長達到2024年官方5%的目標，需要更多的刺激措施來激發國內需求。”

—欲瞭解完整分析，請點擊這裏

在其他地方，美國服務業活動在七月可能僅略有增長，德國數據可能顯示該國的工業衰退是否仍在繼續，而從澳大利亞到印度再到墨西哥的中央銀行將設定利率。

本週中央銀行利率決策

來源：彭博社

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表

點擊這裏瞭解過去一週發生的事情，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

美國和加拿大

在週五的月度就業報告顯示工資增長明顯放緩後，引發了衰退擔憂，美國經濟日曆大幅減輕。

供應管理協會將在週一發佈其服務業指數，經濟學家預計七月將有適度增長。

投資者將在週四關注每週失業救濟申請數據。截止到8月3日的一週，失業救濟申請預計僅略微減少，仍接近近一年的高點。這些數據將為勞動力市場是否面臨更大回落風險提供線索。

在中央銀行週三維持利率不變後，出席的聯邦儲備官員人數也很少。但投資者將聽到幾位官員的發言，包括2024年FOMC投票的舊金山地區聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利和里士滿的托馬斯·巴金，以及芝加哥的奧斯坦·古爾斯比。

加拿大央行將發佈導致其在7月24日將政策利率下調至4.5%的討論摘要，以及進一步放鬆政策的信號。該文件可能會提供關於9月連續第三次降息的可能性的見解。加拿大統計局還將發佈7月份的勞動力調查，預計顯示就業增長繼續滯後於爆炸性的人口增長。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的美國週報

亞洲

在亞洲，兩家關鍵央行預計將維持政策不變，關注點集中在它們是否會軟化措辭。

澳大利亞儲備銀行預計將在週二將現金利率目標維持在4.35%，因為核心通脹在第二季度意外降温，經濟增長在2024年頭三個月的放緩超出預期。

兩天後，印度儲備銀行預計將基準利率維持在6.5%，同時調整措辭以傳達中立的暫停，而不是鷹派的維持，因為更多官員對增長前景感到擔憂。

在其他地方，日本6月份的現金收入數據可能顯示出一年以來最快的增長速度，因為30多年來最快的工資增長開始顯現。

菲律賓和台灣也將公佈貿易數據。

預計菲律賓第二季度的經濟增長將同比加速，而與前期相比放緩至1%，同時該國7月份的價格增長可能在台風推高食品價格後有所回升。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的完整亞洲週報

歐洲、中東、非洲

德國將連續三天發佈關鍵製造業相關數據，週二將發佈工廠訂單，隨後是出口，最後是6月份的工業生產。

經濟學家預測，後者的指標在當月將增加1%，部分彌補5月份的較大跌幅，當時的產出水平達到了疫情第一年以來的最低水平。

在英國，英格蘭銀行週四進行了緊張的降息投票，日曆將顯得相對安靜。中央銀行計劃在週二發佈其量化寬鬆計劃的季度報告。

英格蘭銀行在2023年9月以來最緊張的投票後降息

貨幣政策委員會投票分歧

來源：英格蘭銀行

轉向俄羅斯，週五的數據可能顯示第二季度的增長較前一個季度放緩。然而，經濟仍然過熱，通貨膨脹加速迫使中央銀行在今年首次大幅加息。

一系列消費者價格發佈計劃如下：

• 土耳其的通貨膨脹在週一可能從一個月前的72%放緩至62%。這將是中央銀行已控制價格的另一個信號，表明土耳其已度過生活成本危機的最嚴重階段。
• 埃及當局希望週四的通貨膨脹連續第五個月放緩。該指標在6月份降至27.5%，就在該國獲得了由阿聯酋和國際貨幣基金組織主導的大規模救助之前，這似乎結束了其外匯危機。
• 而在挪威，週五的整體和基礎通貨膨脹指標預計將略有上升。中央銀行表示，預計將在2025年之前將其關鍵利率維持在2008年以來的最高水平。
• 德國和意大利7月份的最終通貨膨脹數據將在同一天發佈。

本週，整個地區計劃進行三項關鍵利率決策：

• 週二，肯尼亞中央銀行可能會將基準借貸成本維持在13%，因為持續的反政府示威導致企業關閉，並在政府取消了一項計劃，該計劃旨在徵收高達3460億先令（27億美元）的税款後，貨幣壓力重新加大。
• 第二天，羅馬尼亞中央銀行可能會考慮進一步降息，官員們還將討論並批准由行長穆古爾·伊薩雷斯庫在週五提交的季度通脹報告。
• 塞爾維亞中央銀行週四的決策可能會在連續兩次降息後進一步放鬆，或者暫停以評估剩餘的價格壓力。
• 欲瞭解更多信息，請閲讀彭博經濟學的完整《EMEA周前瞻》

拉丁美洲

除了哥倫比亞，拉丁美洲大部分地區的去通脹進程已停滯，導致中央銀行的放鬆週期被擱置或至少放緩。

墨西哥銀行和秘魯中央儲備銀行將在週四舉行8月利率會議，分析師的共識是，墨西哥銀行將把借貸成本下調25個基點至10.75%，而秘魯中央儲備銀行則維持在5.75%。

墨西哥和秘魯中央銀行將於8月8日設定利率

墨西哥銀行面臨重新加速的通脹，秘魯中央儲備銀行則在應對高企的核心數據

來源：中央銀行，國家統計機構

注：墨西哥2024年7月的消費者物價指數為初步估計

巴西中央銀行在週二發佈了其7月31日決定的會議紀要，維持基準利率在10.5%不變，連續第二次會議。分析師們逐漸開始接受交易員的觀點，認為今年可能會加息，儘管決策後的聲明並未提供強有力的指導。

哥倫比亞中央銀行也發佈了其7月31日會議的會議紀要，政策制定者在會議上忽視了通脹上行風險，進行了連續第四次的半個百分點的降息，降至10.75%。

拉美主要目標經濟體的通脹略有回升

7月份的數據可能顯示巴西、智利、墨西哥的CPI上升；哥倫比亞略有下降

來源：中央銀行、國家統計機構、彭博社。

注意：2024年7月巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥的數據來自初步估計

拉丁美洲四個較大經濟體的消費者價格數據可能顯示，上個月巴西、墨西哥和智利的通脹率進一步上升，超過3%的目標，而哥倫比亞則從6月的7.18%略微下降至7%以下。

墨西哥7月份的通脹數據將在Banxico結束利率會議前幾個小時發佈，一些分析師預計年通脹率將達到5.5%或更高，高於6月的4.98%。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的拉丁美洲周前瞻