華爾街的空頭警告經濟放緩對股票的風險 - 彭博社

對經濟放緩和聯邦儲備延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社美國股市的暴跌證明了一些華爾街最著名的空頭的觀點，他們對經濟放緩帶來的風險發出了更強烈的警告。

摩根大通的米斯拉夫·馬特伊卡——他的團隊是今年最後的高調悲觀聲音之一——表示，股票將因商業活動減弱、債券收益率下降和盈利前景惡化而持續承壓。摩根士丹利的邁克爾·威爾遜警告稱風險回報“ unfavorable”。

“這看起來並不是人們所希望的‘復甦’背景，”馬特伊卡寫道。“我們對股票保持謹慎，預計‘壞就是壞’的階段將到來，”他補充道。

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美國股票在八月初的早期階段大幅下跌，科技股是主要驅動因素，因為投資者擔心聯邦儲備在削減利率方面過於緩慢，未能及時防止衰退。上週的數據顯示，美國製造業下滑，招聘增速超出預期的放緩。

股票之前因疲弱的數據而上漲，寄希望於美聯儲降息和經濟軟着陸。

在4200點，摩根大通團隊持有最低的年終目標，在彭博社追蹤的策略師中，針對標準普爾500指數。該預測意味着從該指數上週五的收盤價再下降21%。

直到去年，摩根士丹利的威爾遜也是美國股票的另一位顯著看空者。這位策略師今年不再對標準普爾500做出重大判斷，因為他悲觀的觀點在2023年並未實現，並且已轉向明確看漲該指數，預計在2025年中期。

但在週一的一份報告中，威爾遜表示，上週的經濟數據“挑戰了”一些市場參與者所持的軟着陸觀點。

“底線是，消費者今年一直在減弱，”這位策略師説。“整體而言，股票的風險回報仍然不利。在這個階段，如果盈利修正沒有明確好轉，很難説許多股票便宜。”

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拋售預計將在週一繼續，科技股重的納斯達克100指數的合約下跌幅度達到6.5%。這一趨勢也波及到全球股市。在這種背景下，Matejka和Wilson都表示，他們預計防禦性行業將優於週期性行業，後者對經濟更為敏感。

分析師升級和降級之間的收益修正廣度惡化，也使股票的前景變得暗淡，策略師們表示。

“對於股票投資者來説，真正的問題是公司是否能夠兑現現在的定價——即，未來幾年加速增長的收益，”Wilson寫道。“我們對此持懷疑態度。”

債券交易員正在押注美國經濟即將迅速惡化，以至於美聯儲需要開始積極放鬆貨幣政策——可能在下次計劃會議之前——以防止經濟衰退。

之前對高通脹風險的擔憂幾乎消失，迅速轉向對經濟增長停滯的猜測，除非中央銀行開始將利率從超過二十年的高位下調。交易員們現在認為在一週內緊急降息25個基點的可能性大約為60%。